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天康生物(002100)2024年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
天康生物股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司”。公司主要从事饲料行业、生猪养殖产业链行业、玉米收储行业，主要产品包括饲料收入、生猪养殖产业链收入、玉米收入三项，饲料收入占比34.12%，生猪养殖产业链收入占比29.12%，玉米收入占比15.88%。
2024年三季度，公司实现营收130.87亿元，同比小幅下降11.01%。扣非净利润5.44亿元，扭亏为盈。天康生物2024年第三季度净利润5.54亿元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低11.01%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，天康生物营业总收入为130.87亿元，去年同期为147.06亿元，同比小幅下降11.01%，净利润为5.54亿元，去年同期为-5.89亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为4.70亿元，去年同期为-4.79亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 130.87亿元 | 147.06亿元 | -11.01% |
| 营业成本 | 115.19亿元 | 141.03亿元 | -18.32% |
| 销售费用 | 3.53亿元 | 3.91亿元 | -9.53% |
| 管理费用 | 3.46亿元 | 3.23亿元 | 6.91% |
| 财务费用 | 1.17亿元 | 1.57亿元 | -25.44% |
| 研发费用 | 2.50亿元 | 1.78亿元 | 40.10% |
| 所得税费用 | 1,749.22万元 | 2,161.14万元 | -19.06% |
2024年三季度主营业务利润为4.70亿元，去年同期为-4.79亿元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为130.87亿元，同比小幅下降11.01%，不过毛利率本期为11.99%，同比大幅增长了7.89%，推动主营业务利润扭亏为盈。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
天康生物属于畜牧养殖与饲料加工行业，业务涵盖生猪养殖、动物疫苗及饲料生产。 近三年畜牧养殖与饲料加工行业呈现规模化、集约化发展趋势，受生猪周期波动及疫病防控影响，2024年生猪养殖产能向头部企业集中，饲料行业年复合增长率约4.5%，动保产品需求增长显著。未来行业将强化生物安全体系，智能化养殖技术普及，预计2025年市场规模超2.5万亿元。
2、市场地位及占有率
天康生物为区域性龙头企业，2024年生猪出栏量320万头，市占率约1.2%，饲料业务在西北地区市占率超15%，兽用疫苗产品跻身全国前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天康生物（002100） | 综合性农牧企业，主营生猪养殖、饲料及疫苗 | 2024年生猪出栏量320万头（市占率1.2%），饲料西北市占率15%，疫苗业务营收占比12% |
| 牧原股份（002714） | 国内最大生猪养殖企业，全产业链布局 | 2024年生猪出栏量6500万头（市占率8%），养殖成本行业最低 |
| 新希望（000876） | 饲料行业龙头，涉足生猪养殖及食品加工 | 2024年饲料销量2800万吨（全国第一），生猪出栏量1500万头 |
| 温氏股份（300498） | 畜禽养殖龙头企业，以“公司+农户”模式为主 | 2024年生猪出栏量2200万头，养殖成本较行业低0.5元/公斤 |
| 大北农（002385） | 饲料与种业双轮驱动，布局生猪养殖 | 2024年饲料销量市占率超15%，动保产品营收同比增长18% |
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