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唐人神(002567)2024年三季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

唐人神集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“陶一山”。公司的主要业务为饲料,占比高达74.43%。

2024年三季度,公司实现营收170.71亿元,同比下降18.20%。扣非净利润2.41亿元,扭亏为盈。唐人神2024年第三季度净利润2.13亿元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为4.24亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比降低18.20%,净利润扭亏为盈

2024年三季度,唐人神营业总收入为170.71亿元,去年同期为208.70亿元,同比下降18.20%,净利润为2.13亿元,去年同期为-10.24亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2.33亿元,去年同期为-8.84亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 170.71亿元 208.70亿元 -18.20%
营业成本 155.19亿元 202.87亿元 -23.51%
销售费用 3.20亿元 4.11亿元 -22.28%
管理费用 6.21亿元 6.87亿元 -9.62%
财务费用 2.37亿元 2.38亿元 -0.50%
研发费用 1.02亿元 9,064.29万元 12.94%
所得税费用 866.62万元 2,105.73万元 -58.85%

2024年三季度主营业务利润为2.33亿元,去年同期为-8.84亿元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为170.71亿元,同比下降18.20%,不过毛利率本期为9.09%,同比大幅增长了6.30%,推动主营业务利润扭亏为盈。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

唐人神属于生猪养殖及饲料加工一体化行业。 生猪养殖行业近三年经历深度调整,2023年生猪价格持续低位导致全行业亏损,产能去化加速,能繁母猪存栏累计减少约10%。2024年行业进入周期拐点,供需格局改善,价格逐步回升。未来行业集中度将持续提升,头部企业通过规模效应和技术优化降低成本,预计2025年规模化养殖企业市占率将突破30%,产业链一体化模式成为竞争核心。

2、市场地位及占有率

唐人神2023年生猪出栏量371万头,位列行业前十,市场占有率约1.5%。其饲料业务年销量708万吨,居全国前十,猪料占比45%,通过“公司+农户”模式加速产能扩张,2024年生猪出栏目标450万头,规模跻身第二梯队。

3、主要竞争对手

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