*ST威帝(603023)2024年中报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，其他收益对净利润有较大贡献
哈尔滨威帝电子股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务是汽车电子产品的研发、设计、制造与销售。公司的主要产品包括CAN总线控制系统、总线控制单元、控制器（ECU控制单元）、云总线车联网系统、传感器等系列产品。
根据*ST威帝2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3,545.70万元，同比小幅增长11.70%。扣非净利润454.52万元，扭亏为盈。*ST威帝2024年半年度净利润497.29万元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
主营产品为销售商品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 销售商品 | 3,541.93万元 | 99.89% | 30.83% |
| 提供服务 | 3.77万元 | 0.11% | 0.99% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.70%，净利润扭亏为盈
2024年半年度，*ST威帝营业总收入为3,545.70万元，去年同期为3,174.45万元，同比小幅增长11.70%，净利润为497.29万元，去年同期为-89.73万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然投资收益本期为6.06万元，去年同期为363.47万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为364.52万元，去年同期为-908.01万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,545.70万元 | 3,174.45万元 | 11.70% |
| 营业成本 | 2,453.66万元 | 2,159.22万元 | 13.64% |
| 销售费用 | 188.54万元 | 317.91万元 | -40.70% |
| 管理费用 | 397.98万元 | 1,102.89万元 | -63.92% |
| 财务费用 | -521.74万元 | -361.61万元 | -44.28% |
| 研发费用 | 582.73万元 | 784.72万元 | -25.74% |
| 所得税费用 | 15.31万元 | -176.33万元 | 108.69% |
2024年半年度主营业务利润为364.52万元，去年同期为-908.01万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为30.80%，同比小幅下降了1.18%，不过（1）管理费用本期为397.98万元，同比大幅下降63.92%；（2）营业总收入本期为3,545.70万元，同比小幅增长11.70%；（3）研发费用本期为582.73万元，同比下降25.74%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
*ST威帝2024年半年度非主营业务利润为147.90万元，去年同期为641.95万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 364.52万元 | 73.30% | -908.01万元 | 140.15% |
| 其他收益 | 115.85万元 | 23.30% | 135.66万元 | -14.60% |
| 其他 | 32.23万元 | 6.48% | 503.31万元 | -93.60% |
| 净利润 | 497.29万元 | 100.00% | -89.73万元 | 654.19% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度，公司的其他收益为115.85万元，占净利润比重为23.30%，较去年同期减少14.60%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 税收返还 | 79.31万元 | 116.66万元 |
| 政府补贴 | 34.04万元 | 18.45万元 |
| 个税手续费返还 | 2.50万元 | 5,479.85元 |
| 合计 | 115.85万元 | 135.66万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST威帝属于汽车电子行业，专注于车载电子控制系统的研发与生产。 汽车电子行业近三年受新能源汽车及智能化需求驱动，年复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。未来趋势集中在智能座舱、自动驾驶及车联网领域，国产替代加速，软硬件一体化解决方案需求持续增长，行业集中度逐步提升。
2、市场地位及占有率
*ST威帝主营车载仪表及控制器，2024年营收占比超60%，但受限于研发投入不足及客户集中度高，市场份额不足2%，属细分领域中小型企业，竞争力较弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德赛西威（002920） | 智能座舱及自动驾驶系统头部供应商 | 2025年智能座舱市占率超25%，客户覆盖主流新能源车企 |
| 华阳集团（002906） | 车载信息娱乐系统及精密压铸件制造商 | 2024年车载电子营收占比超65%，HUD产品出货量居国内前三 |
| 均胜电子（600699） | 全球汽车安全系统及智能驾驶核心供应商 | 2025年汽车电子业务营收占比超50%，与特斯拉、蔚来等达成深度合作 |
| 路畅科技（002813） | 车载导航及智能驾驶舱解决方案提供商 | 2024年智能车机出货量超200万台，绑定比亚迪等车企 |
| *ST威帝（603023） | 车载电子控制系统及仪表生产商 | 2024年车载控制器业务营收1.2亿元，主要配套商用车市场 |
1、经营分析总结
最近4年半年度，公司净利润仅在2024年盈利，近3年半年度净利润持续增长，2024年半年度净利润497.29万元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近5年半年度仅在2024年盈利，2021-2023年半年度主营利润亏损持续增加，2024年半年度主营利润364.52万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司管理费用在大幅下降，另一方面则是营收在小幅增长。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 19 | 24 | 27 | 19 | 41 |
| 行业中位数 | 72 | 50 | 69 | 52 | 71 |
| 行业排名 | 22 | 13 | 23 | 27 | 23 |
汽车电子行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 合兴股份 | 87 | 合兴股份 | 86 |
| 2 | 云意电气 | 86 | 伯特利 | 85 |
| 3 | 索菱股份 | 85 | 索菱股份 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期*ST威帝PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| *ST威帝 | -0.012489 | 4204 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| *ST威帝 | -0.016386 | 4209 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
*ST威帝神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.012 | -0.016 | 23 | 4232 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 云意电气 | 694 | 150 |
| 2 | 上声电子 | 1848 | 773 |
| 3 | 均胜电子 | 2220 | 1004 |
文章来源：碧湾App
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