黄山谷捷(301581)2024年中报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
根据黄山谷捷2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.79亿元，同比下降18.61%。扣非净利润5,221.40万元，同比下降18.87%。黄山谷捷2024年半年度净利润6,345.69万元，业绩同比小幅下降8.78%。
主营业务构成
产品方面，铜针式散热基板为第一大收入来源，占比77.14%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 铜针式散热基板 | 2.15亿元 | 77.14% | 33.25% |
| 其他业务 | 6,184.67万元 | 22.16% | - |
| 其他 | 194.37万元 | 0.7% | 41.70% |
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.78%
本期净利润为6,345.69万元，去年同期6,956.27万元，同比小幅下降8.78%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为1,228.37万元，去年同期为314.81万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5,846.77万元，去年同期为7,813.18万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.79亿元 | 3.43亿元 | -18.61% |
| 营业成本 | 2.05亿元 | 2.47亿元 | -17.07% |
| 销售费用 | 112.55万元 | 99.52万元 | 13.09% |
| 管理费用 | 482.14万元 | 904.81万元 | -46.71% |
| 财务费用 | -129.26万元 | -140.12万元 | 7.75% |
| 研发费用 | 949.06万元 | 720.56万元 | 31.71% |
| 所得税费用 | 976.12万元 | 1,199.89万元 | -18.65% |
2024年半年度主营业务利润为5,846.77万元，去年同期为7,813.18万元，同比下降25.17%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.79亿元，同比下降18.61%；（2）毛利率本期为26.69%，同比小幅下降了1.36%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
黄山谷捷2024年半年度非主营业务利润为1,476.00万元，去年同期为342.98万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,846.77万元 | 92.14% | 7,813.18万元 | -25.17% |
| 其他收益 | 1,228.37万元 | 19.36% | 314.81万元 | 290.19% |
| 其他 | 248.59万元 | 3.92% | 40.52万元 | 513.55% |
| 净利润 | 6,345.69万元 | 100.00% | 6,956.27万元 | -8.78% |
行业分析
1、行业发展趋势
黄山谷捷属于新能源汽车功率半导体模块散热基板细分行业。 新能源汽车零部件行业近三年受益于全球电动化加速，2023年车规级功率半导体模块散热基板需求量达1983万件，复合增速45%。未来市场空间将持续扩容，预计高导热材料创新、国产替代及模块集成化将成为核心趋势，2025年全球市场规模有望突破300亿元。
2、市场地位及占有率
黄山谷捷专注于车规级散热基板领域，2024年三季报显示营收4.82亿元，在国内细分市场位列前三，但面临产品单一风险，超93%收入依赖散热基板，尚未披露最新市占率数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 黄山谷捷（301581） | 主营车规级功率半导体模块散热基板研发生产 | 2024年三季报营收4.82亿元，产品覆盖比亚迪、华为等头部客户 |
| 银轮股份（002126） | 热管理解决方案供应商，涵盖新能源车散热系统 | 2024年新能源热管理业务营收占比超35%，国内市占率约18% |
| 中航光电（002179） | 高端连接器与组件制造商，拓展新能源散热领域 | 2025年一季度新能源散热组件订单同比增长40% |
| 三花智控（002050） | 全球制冷控制元件龙头，布局新能源车热管理 | 2024年热管理业务营收突破80亿元，全球市占率约22% |
| 旭升集团（603305） | 铝合金轻量化部件供应商，涉足电池散热结构件 | 2024年散热部件营收同比增长28%，占主营业务收入19% |
文章来源：碧湾App
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