根据辉隆股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收89.21亿元，同比基本持平。扣非净利润4,835.35万元，同比大幅下降74.57%。辉隆股份2024年半年度净利润1.83亿元，业绩同比大幅下降30.09%。

公司主要产品包括农资产品和农副产品及其他两项，其中农资产品占比74.52%，农副产品及其他占比12.82%。

产品毛利率方面，2024年半年度农资产品毛利率为4.86%，同比下降22.12%，同期农副产品及其他毛利率为4.33%，同比下降28.78%。

本期净利润为1.83亿元，去年同期2.62亿元，同比大幅下降30.09%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为7,170.01万元，去年同期为2,462.32万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.00亿元，去年同期为6,383.93万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为2.22亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为2.22亿元，同比大幅下降51.78%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为89.21亿元，同比有所下降2.21%；（2）毛利率本期为5.45%，同比下降了1.00%。

辉隆股份2024年半年度非主营业务利润为9,769.96万元，去年同期为5,089.52万元，同比大幅增长。

辉隆股份2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.76亿元，非经常性损益为1.27亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，辉隆股份用于金融投资的资产为4.19亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,625.32万元，占净利润1.83亿元的30.7%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年中的-1,700.67万元大幅上升至2024年中的5,625.32万元，变化率为430.77%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为7,137.74万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,809.24万元。

(2)本期共收到政府补助1.20亿元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.09亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为1,430.80万元，资产处置损益，金额为375.93万元。

投资收益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以4,930.00万元出售马鞍山市大松新能源科技有限公司100.00%，获得收益1,430.80万元，此时已完全出售该子公司股权。

在2024半年度报告中，辉隆股份用于对外股权投资的资产为7.09亿元，对外股权投资所产生的收益为3,507.74万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,076.94万元和处置外股权投资的收益1,430.8万元。

处置对外股权投资产生的收益为1,430.8万元，主要是马鞍山市大松新能源科技有限公司1,430.8万元。

联营公司业务性质为金融。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

联营公司业务性质为金融。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

联营公司业务性质为金融。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

宁波隆华汇股权投资管理有限公司业务性质为金融。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2022年中的977.14万元大幅上升至2024年中的3,507.74万元，增长率为258.98%。

2024半年度，企业应收账款合计11.47亿元，占总资产的10.25%，相较于去年同期的10.09亿元小幅增长13.65%。

2024年半年度，企业信用减值损失5,685.15万元，其中主要是坏账损失5,685.15万元。

本期，企业应收账款周转率为11.26。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从7天增加到了15天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为3.46，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从31天增加到了52天，企业存货周转能力下降，2024年半年度辉隆股份存货余额合计25.67亿元，占总资产的23.46%。

2024半年度，辉隆股份在建工程余额合计2.41亿元，相较期初的1.31亿元大幅增长了84.62%。主要在建的重要工程是生物工程氯虫项目一期和节能环保铝型材生产线技术改造项目。

建设目标：辉隆股份生物工程氯虫项目一期的目标是建设年产2,000吨的氯虫苯甲酰胺原药及中间体生产能力，以增强公司在农药领域的竞争力，并拓展产品线。

建设内容：该项目包括了氯虫苯甲酰胺原药生产线及其配套的中间体生产设施。这些设施将支持从原材料处理到成品产出的整个工艺流程，确保产品的质量和生产的连续性。

预期收益：关于项目的预期收益，虽然具体的财务预测没有公开披露，但是通过增加高附加值产品的产能，该项目有望为公司带来额外的收入来源和利润增长点。随着新产线的投产，可以预见的是公司将能够更好地满足市场需求，并可能提高其市场占有率。

辉隆股份属于磷化工及硫铁矿资源开发行业。 磷化工及硫铁矿行业近三年受资源整合与环保政策驱动，集中度持续提升。硫酸作为磷肥及新能源材料关键原料，需求稳步增长，2024年后产业链一体化趋势显著，硫铁矿资源在固态电池等新兴领域应用潜力增强，预计未来三年市场空间年均增速超5%，资源型企业竞争优势进一步凸显。

辉隆股份依托安徽省内超4亿吨硫铁矿合作储量及30万吨硫酸产能，构建“硫铁矿-硫酸-磷化工”全链条，在区域资源市场占据主导地位，其硫铁矿储量规模位列A股前列，磷复肥业务规模居行业腰部。

公司盈利能力较差，近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.07亿元，较去年同期大幅下降。

辉隆股份金融投资最近5年，收益平均占净利润8%左右，金融投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为3%左右。金融投资收益连续5年上升。投资收益主要来源于其他非流动金融资产持有期间的投资收益。

2024年半年度扣非净利润5,588.19万元，由于非经常性损益贡献了1.27亿元，净利润盈利1.83亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入生物工程氯虫项目一期等，有望提升后期利润。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，辉隆股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，辉隆股份的PE-TTM是41.27，而农业综合行业的PE-TTM是53.94，辉隆股份低于农业综合行业的PE-TTM。