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分析报告

京东方A(000725)2024年中报解读:显示器件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

京东方科技集团股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“北京电子控股有限责任公司”。公司主营业务为显示器件、物联网创新、传感、MLED、智慧医工、“N”业务。

根据京东方A2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收933.86亿元,同比增长16.47%。扣非净利润16.13亿元,扭亏为盈。京东方A2024年半年度净利润17.71亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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显示器件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为显示器件业务,占比高达83.54%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
显示器件业务 780.13亿元 83.54% 13.91%
MLED业务 40.33亿元 4.32% -
智慧医工业务 9.04亿元 0.97% -
传感业务 1.63亿元 0.18% -
其他业务 102.72亿元 10.99% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
显示器件业务 780.13亿元 83.54% 13.91%
MLED业务 40.33亿元 4.32% -
智慧医工业务 9.04亿元 0.97% -
传感业务 1.63亿元 0.18% -
其他业务 102.72亿元 10.99% -

2、显示器件收入的小幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收933.86亿元,与去年同期的801.78亿元相比,增长了16.47%,主要是因为显示器件本期营收780.13亿元,去年同期为678.76亿元,同比小幅增长了14.87%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
显示器件 780.13亿元 678.76亿元 14.87%
物联网创新业务 171.56亿元 174.17亿元 10.57%
其他业务 -17.83亿元 -51.15亿元 -
合计 933.86亿元 801.78亿元 16.47%

3、显示器件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的9.03%,同比大幅增长到了今年的16.0%,主要是因为显示器件本期毛利率13.91%,去年同期为6.01%,同比大幅增长131.45%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加16.47%,净利润扭亏为盈

2024年半年度,京东方A营业总收入为933.86亿元,去年同期为801.78亿元,同比增长16.47%,净利润为17.71亿元,去年同期为-16.68亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然其他收益本期为10.77亿元,去年同期为27.46亿元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为34.94亿元,去年同期为-36.61亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 933.86亿元 801.78亿元 16.47%
营业成本 784.49亿元 729.34亿元 7.56%
销售费用 18.90亿元 19.28亿元 -1.92%
管理费用 28.34亿元 27.33亿元 3.67%
财务费用 2.95亿元 4.37亿元 -32.37%
研发费用 58.06亿元 52.67亿元 10.24%
所得税费用 5.08亿元 8.20亿元 -38.08%

2024年半年度主营业务利润为34.94亿元,去年同期为-36.61亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为933.86亿元,同比增长16.47%;(2)毛利率本期为16.00%,同比大幅增长了6.97%。

3、非主营业务利润由盈转亏

京东方A2024年半年度非主营业务利润为-12.15亿元,去年同期为28.14亿元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 34.94亿元 197.32% -36.61亿元 195.43%
投资收益 -2.12亿元 -11.97% 7.75亿元 -127.34%
资产减值损失 -20.87亿元 -117.86% -10.57亿元 -97.50%
其他收益 10.77亿元 60.84% 27.46亿元 -60.77%
其他 1.00亿元 5.66% 4.13亿元 -75.72%
净利润 17.71亿元 100.00% -16.68亿元 206.18%

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为10.77亿元,占净利润比重为60.84%,较去年同期减少60.77%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
与收益相关的政府补助 4.75亿元 24.61亿元
其他 3.10亿元 2,553.81万元
与资产相关的政府补助 2.92亿元 2.60亿元
合计 10.77亿元 27.46亿元

(1)本期政府补助对利润的贡献为7.68亿元。

(2)本期共收到政府补助13.22亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 7.67亿元
本期政府补助留存计入后期利润 5.55亿元
其他 51.10万元
小计 13.22亿元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
其他 3.10亿元

(3)本期政府补助余额还剩下47.18亿元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

京东方A属于半导体显示面板行业。 近三年,全球显示面板行业加速向中国大陆转移,产能集中度显著提升。消费升级推动大尺寸、高清化需求增长,IT及TV面板需求维持高位。未来OLED、Mini LED等新技术将主导高端市场,行业整合与技术创新并行,预计2025年全球面板市场规模将突破1600亿美元,年复合增长率超5%。

2、市场地位及占有率

京东方A为全球半导体显示面板龙头,LCD领域市占率稳居全球第一,2024年LCD面板全球份额超30%;OLED产能加速释放,中小尺寸柔性屏市占率突破15%,位居全球第二。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
京东方A(000725) 全球最大LCD面板供应商,覆盖显示器件、智慧物联等多元化业务 2024年LCD面板出货面积全球占比34%,OLED业务营收同比增长48%
TCL科技(000100) 主营半导体显示及材料,旗下华星光电为全球第二大LCD面板厂商 2024年TV面板出货量全球占比22%,55英寸以上大尺寸产品占比超60%
维信诺(002387) 专注于OLED显示技术,国内柔性AMOLED领域头部企业 2024年柔性AMOLED手机面板出货量占国内市场份额18%
彩虹股份(600707) 液晶基板玻璃和面板核心供应商,聚焦大尺寸TV面板领域 2024年G8.5+液晶基板玻璃产线满产,TV面板出货量全球占比7%
深天马A(000050) 中小尺寸显示面板领先企业,产品应用于车载、医疗等领域 2024年LTPS LCD智能手机面板市占率连续五年全球第一

总结
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1、经营分析总结

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