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分析报告

德石股份(301158)2024年中报解读:租赁及维修收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长

德州联合石油科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“孙伟杰”。公司的主营业务是从事石油钻井工程所使用的钻具产品、装备产品等专用设备的研发、生产、销售和租赁,以及提供石油钻井工程技术服务。公司的主要产品包括钻具产品和装备产品,主要服务包括公司产品的租赁、维修及提供石油钻井工程技术服务。

根据德石股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.18亿元,同比小幅增长4.32%。扣非净利润3,361.91万元,同比小幅增长7.37%。德石股份2024年半年度净利润3,494.70万元,业绩同比小幅增长6.51%。

PART 1
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租赁及维修收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括钻具产品、租赁及维修、装备产品三项,钻具产品占比43.72%,租赁及维修占比30.86%,装备产品占比21.69%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
钻具产品 9,552.87万元 43.72% 48.22%
租赁及维修 6,742.93万元 30.86% 34.85%
装备产品 4,738.20万元 21.69% 31.69%
其他业务 673.69万元 3.08% 3.25%
工程技术服务 142.06万元 0.65% -20.21%

2、租赁及维修收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收2.18亿元,与去年同期的2.09亿元相比,小幅增长了4.32%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)租赁及维修本期营收6,742.93万元,去年同期为5,938.29万元,同比小幅增长了13.55%。

(2)装备产品本期营收4,738.20万元,去年同期为4,332.66万元,同比小幅增长了9.36%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
钻具产品 9,552.87万元 9,274.63万元 3.0%
租赁及维修 6,742.93万元 5,938.29万元 13.55%
装备产品 4,738.20万元 4,332.66万元 9.36%
其他业务 815.75万元 1,398.56万元 -
合计 2.18亿元 2.09亿元 4.32%

3、租赁及维修毛利率小幅下降

2024年半年度公司毛利率为38.68%,同比去年的39.18%基本持平。产品毛利率方面,2024年半年度钻具产品毛利率为48.22%,同比下降1.83%,同期租赁及维修毛利率为34.85%,同比小幅下降6.12%。

PART 2
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信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长6.51%

本期净利润为3,494.70万元,去年同期3,281.01万元,同比小幅增长6.51%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为3,900.11万元,去年同期为4,239.19万元,同比小幅下降;(2)投资收益本期为52.84万元,去年同期为208.61万元,同比大幅下降。

但是(1)信用减值损失本期损失411.16万元,去年同期损失734.93万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为314.13万元,去年同期为0.00元。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比小幅下降8.00%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.18亿元 2.09亿元 4.32%
营业成本 1.34亿元 1.27亿元 5.18%
销售费用 2,454.11万元 2,298.16万元 6.79%
管理费用 1,429.51万元 1,326.55万元 7.76%
财务费用 -325.82万元 -378.06万元 13.82%
研发费用 838.27万元 554.61万元 51.15%
所得税费用 508.53万元 483.69万元 5.14%

2024年半年度主营业务利润为3,900.11万元,去年同期为4,239.19万元,同比小幅下降8.00%。

虽然营业总收入本期为2.18亿元,同比小幅增长4.32%,不过(1)研发费用本期为838.27万元,同比大幅增长51.15%;(2)毛利率本期为38.68%,同比有所下降了0.50%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、研发费用大幅增长

本期研发费用为838.27万元,同比大幅增长51.15%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为442.14万元,去年同期为311.55万元,同比大幅增长了41.92%。

(2)燃料及物料消耗本期为216.37万元,去年同期为152.27万元,同比大幅增长了42.09%。

(3)折旧及摊销本期为102.60万元,去年同期为46.59万元,同比大幅增长了120.21%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 442.14万元 311.55万元
燃料及物料消耗 216.37万元 152.27万元
折旧及摊销 102.60万元 46.59万元
其他 77.16万元 44.19万元
合计 838.27万元 554.61万元

4、净现金流同比大幅增长16.90倍

2024年半年度,德石股份净现金流为1,899.26万元,去年同期为106.12万元,同比大幅增长16.90倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为1.28亿元,同比大幅下降67.08%;

但是(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为5,696.34万元,同比大幅下降83.30%;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为5,696.34万元,同比大幅下降83.30%。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产19.59%,收益占净利润10.5%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,德石股份用于金融投资的资产为3.11亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为366.97万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 3.11亿元
合计 3.11亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 314.13万元
其他 52.84万元
合计 366.97万元

PART 4
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追加投入在安装设备

2024半年度,德石股份在建工程余额合计2,545.13万元,相较期初的2,115.63万元大幅增长了20.30%。主要在建的重要工程是在安装设备。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
在安装设备 2,545.13万元 1,170.79万元 741.29万元

在安装设备(转入固定资产项目)

经过深度搜索,关于德石股份在安装设备的建设目标、建设内容、建设时间和周期以及预期收益的具体信息如下:

建设目标:德石股份致力于提升石油钻井专用工具及设备的研发生产能力,通过技术改造和生产线升级,以满足市场对高质量钻井工具和设备的需求。公司旨在增强核心竞争力,扩大市场份额,并提高经济效益。

建设内容:项目建设包括引进先进的生产设备和技术,改进现有生产线,优化生产流程,以及加强研发能力。这可能涉及新建或扩建生产车间,购置自动化程度更高的机械设备,实施精益生产和质量控制体系,确保产品符合国际标准并具备更高的效率与可靠性。

预期收益:项目完成后,预计能够显著提升公司的产能和产品质量,从而带来营业收入的增长。同时,随着成本控制的改善,利润率有望得到提升。此外,通过技术创新和新产品开发,公司还计划开拓新的市场领域,进一步增加其盈利潜力。不过,实际的财务收益将受到市场需求、竞争状况以及公司运营效率等多方面因素的影响。

PART 5
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近3年应收账款周转率呈现增长

2024半年度,企业应收账款合计3.09亿元,占总资产的19.49%,相较于去年同期的3.28亿元小幅减少5.92%。

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