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分析报告

永新股份(002014)2024年中报解读:主营业务利润同比小幅下降,彩印包装材料毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

黄山永新股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“黄山供销集团有限公司”。公司的主营业务是生产经营真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料、纸基复合包装材料、新型医药包装材料、塑料制品、精细化工产品等高新技术产品。公司的主要产品是彩印包装材料、镀铝包装材料、塑料软包装薄膜、油墨、其他。

根据永新股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收16.51亿元,同比基本持平。扣非净利润1.69亿元,同比基本持平。

PART 1
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彩印包装材料毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为橡胶和塑料制品业,占比高达92.28%,主要产品包括彩印包装材料和塑料软包装薄膜两项,其中彩印包装材料占比71.96%,塑料软包装薄膜占比18.57%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
橡胶和塑料制品业 15.23亿元 92.28% 20.61%
油墨、颜料及类似产品制造 7,127.43万元 4.32% 24.65%
其他业务 5,616.24万元 3.4% 67.53%
分产品 营业收入 占比 毛利率
彩印包装材料 11.88亿元 71.96% 22.47%
塑料软包装薄膜 3.07亿元 18.57% 14.73%
油墨业务 7,127.43万元 4.32% 24.65%
其他业务 5,616.24万元 3.4% 67.53%
镀铝包装材料 2,885.85万元 1.75% 6.56%

2、彩印包装材料毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的24.39%,同比小幅下降到了今年的22.38%,主要是因为彩印包装材料本期毛利率22.47%,去年同期为26.91%,同比下降16.5%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

1、主营业务利润同比小幅下降10.25%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.51亿元 16.05亿元 2.84%
营业成本 12.81亿元 12.14亿元 5.58%
销售费用 3,134.70万元 2,869.57万元 9.24%
管理费用 6,426.00万元 6,841.16万元 -6.07%
财务费用 202.16万元 122.48万元 65.06%
研发费用 7,427.51万元 7,146.95万元 3.93%
所得税费用 3,142.92万元 3,260.04万元 -3.59%

2024年半年度主营业务利润为1.86亿元,去年同期为2.07亿元,同比小幅下降10.25%。

虽然营业总收入本期为16.51亿元,同比有所增长2.84%,不过毛利率本期为22.38%,同比小幅下降了2.01%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2、净现金流同比大幅下降8.54倍

2024年半年度,永新股份净现金流为-4.20亿元,去年同期为-4,405.88万元,较去年同期大幅下降8.54倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为21.19亿元,同比大幅增长4.47倍;

但是投资支付的现金本期为23.09亿元,同比大幅增长10.05倍。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

永新股份属于塑料软包装行业,专注于彩印复合软包装材料、塑料软包装薄膜及镀铝材料的研发与生产。 塑料软包装行业近三年呈现集中度提升趋势,CR5约6%,中小产能受环保政策挤压逐步出清,头部企业通过技术升级与产业链整合强化竞争力。未来市场空间向绿色化、可降解材料倾斜,功能性薄膜需求增长显著,预计2025年市场规模突破2000亿元,年均复合增长率约5%-7%。

2、市场地位及占有率

永新股份为国内塑料软包装龙头,依托全国化产能布局与优质客户资源(包括多家国际品牌),在食品、日化等领域占据领先地位,2024年营收35.25亿元,行业排名前三,但市占率因分散格局未达双位数。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
永新股份(002014) 主营彩印复合软包装及功能性薄膜,覆盖食品、日化等领域 2024年营收35.25亿元,功能性薄膜业务增速超15%
紫江企业(600210) 塑料包装与饮料包装制造商,客户涵盖可口可乐等品牌 2024年塑料包装业务营收占比超60%
双星新材(002585) 聚焦功能性聚酯薄膜,产品应用于光伏、消费电子等领域 2024年光学膜市占率约12%,行业排名第二
王子新材(002735) 塑料包装及军工新材料双主业,侧重高端定制化产品 2024年塑料包装营收12.8亿元,毛利率提升至22%
通产丽星(002243) 化妆品包装领域龙头,提供软管、注塑等一体化解决方案 2024年化妆品包装市占率约8%,客户含欧莱雅等

总结
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1、经营分析总结

近8年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润1.82亿元。

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