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分析报告

华峰化学(002064)2024年中报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负,在建华峰化学研发总部项目

华峰化学股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“尤小平”。公司主要从事氨纶纤维、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研发、生产与销售。公司主要产品包括氨纶、聚氨酯原液、己二酸等。

根据华峰化学2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收137.44亿元,同比小幅增长8.89%。扣非净利润14.55亿元,同比小幅增长11.29%。华峰化学2024年半年度净利润15.21亿元,业绩同比小幅增长11.84%。本期经营活动产生的现金流净额为7.40亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为工业,占比高达99.83%,主要产品包括基础化工产品、化学纤维、化工新材料三项,基础化工产品占比38.28%,化学纤维占比33.86%,化工新材料占比22.09%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 137.20亿元 99.83% 16.45%
物流服务 2,385.99万元 0.17% 55.90%
分产品 营业收入 占比 毛利率
基础化工产品 52.61亿元 38.28% 15.45%
化学纤维 46.54亿元 33.86% 14.97%
化工新材料 30.36亿元 22.09% 21.78%
其他 7.69亿元 5.6% -
物流服务 2,385.99万元 0.17% -

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长11.84%

本期净利润为15.21亿元,去年同期13.60亿元,同比小幅增长11.84%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2.01亿元,去年同期支出1.34亿元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为15.82亿元,去年同期为14.33亿元,同比小幅增长;(2)其他收益本期为1.53亿元,去年同期为6,819.13万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长10.42%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 137.44亿元 126.22亿元 8.89%
营业成本 114.74亿元 104.15亿元 10.17%
销售费用 9,580.94万元 8,859.33万元 8.15%
管理费用 1.92亿元 2.18亿元 -11.69%
财务费用 -1.22亿元 -7,362.83万元 -65.59%
研发费用 4.79亿元 4.86亿元 -1.30%
所得税费用 2.01亿元 1.34亿元 50.24%

2024年半年度主营业务利润为15.82亿元,去年同期为14.33亿元,同比小幅增长10.42%。

虽然毛利率本期为16.52%,同比小幅下降了0.96%,不过营业总收入本期为137.44亿元,同比小幅增长8.89%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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在建华峰化学研发总部项目

2024半年度,华峰化学在建工程余额合计14.53亿元。主要在建的重要工程是华峰化学研发总部项目和115万吨/年己二酸扩建项目(六期)。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
华峰化学研发总部项目 7.15亿元 1.02亿元 - 建设中
115万吨/年己二酸扩建项目(六期) 3.02亿元 6,429.56万元 2.84亿元 建设中

华峰化学研发总部项目(大额在建项目)

建设目标:华峰化学研发总部项目旨在依托上海的人才集聚优势和科技创新环境,吸引国内外高精尖人才,提升公司的技术创新能力和管理效率。通过建设这一研发基地,公司期望能够进一步增强其在行业内的竞争力,并为未来的可持续发展奠定坚实的基础。

建设内容:华峰化学计划在上海闵行区投资约30亿元人民币用于建设研发总部。该研发总部将涵盖办公区域、实验室、研发中心及其他配套设施,以满足公司在新材料、新工艺等方面的研发需求。此外,它还将作为公司业务创新研究的中心,促进技术成果转化,支持公司战略目标的实现。

预期收益:虽然具体的财务指标没有明确给出,但从长远来看,随着研发总部投入运营后,华峰化学有望通过加强自主研发能力来提高产品附加值;同时,借助上海优越的位置条件吸引更多优秀人才加盟,从而加速新技术开发及市场拓展步伐,对公司整体业绩产生积极影响。

PART 4
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存货周转率下降

2024年半年度,企业存货周转率为3.61,在2023年半年度到2024年半年度华峰化学存货周转率从4.41下降到了3.61,存货周转天数从40天增加到了49天。2024年半年度华峰化学存货余额合计40.00亿元,占总资产的10.66%,同比去年的28.91亿元大幅增长38.36%。

(注:2021年中计提存货90.34万元,2022年中计提存货102.91万元,2023年中计提存货209.58万元,2024年中计提存货240.75万元。)

PART 5
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重大资产负债及变动情况

购置新增4.10亿元,无形资产大幅增长

2024年半年度,华峰化学的无形资产合计15.50亿元,占总资产的4.11%,相较于年初的11.59亿元大幅增长33.66%。

2024半年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
土地使用权 15.34亿元 11.44亿元
其他 1,547.45万元 1,527.54万元
合计 15.50亿元 11.59亿元

本期购置新增4.10亿元

在本报告期内,无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的,企业无形资产新增4.10亿元,主要为购置新增的4.10亿元。在购置新增中,主要是土地使用权,合计4.09亿元。

无形资产增加


项目名称 金额
购置 4.10亿元
其中:土地使用权 4.09亿元
本期增加金额 4.10亿元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

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