根据凯旺科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.04亿元，同比大幅增长71.74%。扣非净利润-3,063.47万元，较去年同期亏损增大。凯旺科技2024年半年度净利润-2,398.30万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为182.87万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括安防类和消费类及其他两项，其中安防类占比50.70%，消费类及其他占比47.53%。

2024年半年度公司营收4.04亿元，与去年同期的2.35亿元相比，大幅增长了71.74%，主要是因为消费类及其他本期营收1.92亿元，去年同期为4,760.19万元，同比大幅增长了近3倍。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.27%，同比大幅下降到了今年的3.31%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）安防类本期毛利率5.72%，去年同期为7.21%，同比下降20.67%。

（2）消费类及其他本期毛利率0.54%，去年同期为7.08%，同比大幅下降92.37%。

产品毛利率方面，虽然安防类营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度安防类毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的19.67%，大幅下降到2024年半年度的5.72%，2022-2024年半年度消费类及其他毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的20.53%，大幅下降到2024年半年度的0.54%。

2024年半年度，凯旺科技营业总收入为4.04亿元，去年同期为2.36亿元，同比大幅增长71.74%，净利润为-2,398.30万元，去年同期为-1,979.16万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1,062.12万元，去年同期为295.20万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益26.42万元，去年同期损失360.54万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为-3,630.74万元，去年同期为-2,747.08万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益108.59万元，去年同期收益414.82万元，同比大幅下降。

在近10年中，2024年中报的净利润亏损达到2,398.30万元，而总盈利只有1,875.32万元，一年亏掉近十年的总盈利。

2024年半年度主营业务利润为-3,630.74万元，去年同期为-2,747.08万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为4.04亿元，同比大幅增长71.74%，不过毛利率本期为3.31%，同比大幅下降了3.96%，导致主营业务利润亏损增大。

凯旺科技2024年半年度非主营业务利润为1,123.86万元，去年同期为353.10万元，同比大幅增长。

本期销售费用为913.31万元，同比大幅增长32.27%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然低值易耗品费用本期为29.94万元，去年同期为101.18万元，同比大幅下降了70.41%；

但是（1）销售服务费本期为176.97万元，去年同期为36.64万元，同比大幅增长了近4倍；（2）职工薪酬本期为379.19万元，去年同期为311.78万元，同比增长了21.62%。

本期研发费用为2,133.61万元，同比增长15.08%。研发费用增长的原因是：虽然技术服务费本期为24.56万元，去年同期为105.58万元，同比大幅下降了76.74%，但是职工薪酬本期为1,201.89万元，去年同期为887.23万元，同比大幅增长了35.47%。

凯旺科技2024半年度的归母净利润亏损了2,180.80万元，而非经常性损益盈利了882.67万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,068.95万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,068.95万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下533.27万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，企业存货周转率为1.21，在2023年半年度到2024年半年度凯旺科技存货周转率从1.84大幅下降到了1.21，存货周转天数从97天增加到了148天。2024年半年度凯旺科技存货余额合计4.47亿元，占总资产的27.73%，同比去年的1.25亿元大幅增长256.81%。

2024半年度，企业应收账款合计2.15亿元，占总资产的12.75%，相较于去年同期的1.49亿元大幅增长44.24%。

本期，企业应收账款周转率为1.92。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.53增长到了1.92，平均回款时间从117天减少到了93天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

2024年半年度，企业资产负债率为46.58%，去年同期为17.66%，同比大幅增长了28.92%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从15.88%增长至46.58%。

资产负债率同比大幅增长主要是无息息负债的大幅下降。

本期有息负债为1.33亿元，占总负债为17.00%，去年同期为0.00%，同比增长了17.00%。

凯旺科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.07亿元，去年同期流出8,102.44万元，同比大幅下降。主要是由于支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.36亿元，同比大幅下降，支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.36亿元，同比大幅下降，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,448.54万元，同比大幅下降。

2024年半年度，凯旺科技的其他流动资产合计1.37亿元，占总资产的8.16%，相较于年初的8,780.10万元大幅增长56.33%。

主要原因是理财产品增加5,410.15万元。

2024半年度，凯旺科技固定资产合计4.04亿元，占总资产的24.04%，相比期初的3.51亿元增长了15.16%。

在本报告期内，企业固定资产新增8,458.81万元，主要为购置新增的4,544.32万元，占比53.72%。

凯旺科技属于电子元件制造业中的精密连接器细分行业，专注于精密线缆组件及互连产品的研发生产。 精密连接器行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及消费电子需求增长，年均复合增速约12%，2024年全球市场规模超900亿美元。未来随着AI硬件、智能终端渗透率提升及高速传输技术迭代，行业将向高频高速、微型化方向发展，预计2026年市场规模突破1200亿美元。

凯旺科技在国内精密连接器领域处于第二梯队，重点布局消费电子及工业控制领域，其核心客户包括宇树科技等机器人企业，但整体市占率不足3%，尚未进入行业前五。

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损3,630.74万元，较去年同期亏损大幅加剧。

2024年半年度扣非净利润亏损3,280.96万元，由于政府补助贡献了1,068.95万元，净利润减亏至-2,398.30万元。

值得一提的是，2024年半年报显示待安装设备投产，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期凯旺科技PE-TTM为负，参考价值不大。