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分析报告

长城科技(603897)2024年中报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,应收账款坏账损失影响利润

浙江长城电工科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“顾林祥”。公司主营业务为电磁线的研发、生产和销售,产品广泛应用于电机、电器等实现电能和磁能转换的场合,是国民经济中重要的工业基础产品。目前公司产品已形成上千个规格,产品热级涵盖130级-240级,圆线线径范围0.

根据长城科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收63.18亿元,同比增长23.46%。扣非净利润1.07亿元,同比大幅增长92.19%。长城科技2024年半年度净利润1.16亿元,业绩同比大幅增长85.14%。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加23.46%,净利润同比大幅增加85.14%

2024年半年度,长城科技营业总收入为63.18亿元,去年同期为51.17亿元,同比增长23.46%,净利润为1.16亿元,去年同期为6,238.85万元,同比大幅增长85.14%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)公允价值变动收益本期为-3,080.61万元,去年同期为-83.82万元,亏损增大;(2)所得税费用本期支出3,824.46万元,去年同期支出871.41万元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为1.82亿元,去年同期为8,471.65万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为446.77万元,去年同期为-2,079.48万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比大幅增长114.35%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 63.18亿元 51.17亿元 23.46%
营业成本 60.20亿元 49.57亿元 21.45%
销售费用 880.16万元 670.78万元 31.22%
管理费用 2,180.50万元 2,178.94万元 0.07%
财务费用 1,939.39万元 -914.25万元 312.13%
研发费用 5,411.02万元 5,142.83万元 5.22%
所得税费用 3,824.46万元 871.41万元 338.88%

2024年半年度主营业务利润为1.82亿元,去年同期为8,471.65万元,同比大幅增长114.35%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为63.18亿元,同比增长23.46%;(2)毛利率本期为4.71%,同比大幅增长了1.58%。

PART 2
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应收账款坏账损失影响利润

2024半年度,企业应收账款合计28.69亿元,占总资产的44.63%,相较于去年同期的19.49亿元大幅增长47.23%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

2024年半年度,企业信用减值损失1,573.37万元,其中主要是应收账款坏账损失1,572.94万元。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

长城科技属于电网设备行业中的电磁线细分领域,专注于研发、生产电能与磁能转换核心材料。 电磁线行业近三年受益于新能源车、风电及工业智能化需求增长,市场规模年均复合增长率超12%。2025年全球电磁线市场预计突破500亿元,未来趋势聚焦高压高频化、耐高温绝缘材料及轻量化技术,新能源汽车驱动电机和超高压输变电领域将成为核心增长极。

2、市场地位及占有率

长城科技在国内电磁线市场位列前三,细分领域市占率约14%,工业电机用电磁线供货规模达千万级,新能源车用扁线产品已进入头部车企供应链,2024年该业务营收占比突破22%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
长城科技(603897) 电磁线专业制造商,覆盖工业电机、新能源汽车等领域 2024年新能源汽车扁线出货量占国内市场份额18%
东方电缆(603606) 海陆缆系统解决方案提供商,特高压电缆核心供应商 2025年超高压海底电缆市占率超32%
威腾电气(688226) 高低压母线槽龙头企业,新能源母线产品批量供货 2024年光伏用母线营收同比增长47%
金杯电工(002533) 综合性线缆企业,特高压变压器绕组线主力厂商 特高压电磁线2024年供货规模达12亿元
华通线缆(605196) 特种线缆制造商,油气钻采线缆领域优势显著 2025年油气装备线缆市占率维持25%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润1.16亿元,较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润1.82亿元,较去年同期大幅增长。

长城科技金融投资最近3年,收益平均占净利润-16%左右,金融投资平均占总资产的4%左右,平均投资收益率为-6%左右。2020年-2023年的金融投资收益逐步下降,且2024年投资收益同比上期大幅加剧了下降的幅度,占净利润的-53%。投资收益主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

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