根据万马股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收85.39亿元，同比增长17.96%。扣非净利润1.75亿元，同比下降19.46%。万马股份2024年半年度净利润2.07亿元，业绩同比下降27.34%。

公司的主营业务为工业，主要产品包括电力产品和高分子材料两项，其中电力产品占比64.39%，高分子材料占比29.41%。

2024年半年度公司营收85.39亿元，与去年同期的72.39亿元相比，增长了17.96%。

营收增长的主要原因是：

（1）电力产品本期营收54.98亿元，去年同期为42.09亿元，同比大幅增长了30.64%。

（2）高分子材料本期营收25.11亿元，去年同期为23.30亿元，同比小幅增长了7.79%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的13.88%，同比小幅下降到了今年的11.99%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）高分子材料本期毛利率14.99%，去年同期为15.74%，同比小幅下降4.76%。

（2）电力产品本期毛利率10.0%，去年同期为12.14%，同比下降17.63%。

（3）通信产品本期毛利率14.23%，去年同期为15.96%，同比小幅下降10.84%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度电力产品毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的12.24%，下降到2024年半年度的10.00%，2024年半年度高分子材料毛利率为14.99%，同比小幅下降4.76%。

2024年半年度，万马股份营业总收入为85.39亿元，去年同期为72.39亿元，同比增长17.96%，净利润为2.07亿元，去年同期为2.85亿元，同比下降27.34%。

净利润同比下降的原因是：

虽然其他收益本期为1.56亿元，去年同期为7,578.99万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.24亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为19.74万元，去年同期为6,191.89万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降46.24%。

虽然营业总收入本期为85.39亿元，同比增长17.96%，不过毛利率本期为11.99%，同比小幅下降了1.89%，导致主营业务利润同比大幅下降。

万马股份2024年半年度非主营业务利润为9,477.38万元，去年同期为9,008.17万元，同比小幅增长。

2024年半年度，万马股份净现金流为-6.73亿元，去年同期为2.37亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2024年半年度，公司的其他收益为1.56亿元，占净利润比重为75.47%，较去年同期增加106.04%。

2024半年度，企业应收账款合计57.31亿元，占总资产的39.51%，相较于去年同期的43.87亿元大幅增长30.63%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失4,233.69万元，其中主要是应收账款坏账损失4,245.41万元。

2024半年度，万马股份在建工程余额合计4.27亿元，相较期初的3.56亿元大幅增长了19.80%。主要在建的重要工程是万马（青岛）电缆高端装备产业项目一期。

建设目标：推动青岛万马高端装备产业项目的发展，通过增资提升万马（青岛）电缆科技发展有限公司的运营资金，以满足其未来业务发展的需求，实施公司的南北联动产业发展战略。

建设时间和周期：公告中没有明确提及万马（青岛）电缆高端装备产业项目一期的具体建设时间及周期。但从公告可以推测，该项目已经进入实施阶段，即从2023年2月28日完成股权交割后开始推进。

浙江万马股份有限公司属于电气机械和器材制造业，核心业务涵盖电线电缆、高分子材料及新能源充电桩领域 电气机械和器材制造业近三年受新基建、新能源政策驱动，年均复合增长率达9.2%，2024年市场规模突破4.8万亿元，未来三年预计以8-10%增速发展，特高压电缆、充电桩及可降解电缆材料细分领域增速超15%，2025年海缆市场规模有望突破600亿元

万马股份在电线电缆行业位居国内前五，高压电缆领域市占率约7.2%（2024年数据），充电桩业务覆盖全国30%地级市，高分子材料板块在超高压绝缘料市场占有率突破12%

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.07亿元，较上期有所下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润1.24亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入万马（青岛）电缆高端装备产业项目一期等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，万马股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，万马股份的PE-TTM是42.79，而线缆部件及其他行业的PE-TTM是29.92，万马股份高于线缆部件及其他行业的PE-TTM。