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东方电子(000682)2024年中报解读:智能配用电业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近10年整体呈现上升趋势

东方电子股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“烟台市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电子及通信设备开发、生产、销售及咨询服务。公司主要产品包括调度及云化业务、输变电自动化业务、智能配用电业务、综合能源及虚拟电厂、新能源及储能业务、工业互联网及智能制造、租赁。

根据东方电子2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收28.19亿元,同比小幅增长11.95%。扣非净利润2.36亿元,同比增长25.13%。东方电子2024年半年度净利润2.41亿元,业绩同比小幅增长13.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.78亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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智能配用电业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为信息技术相关产业,占比高达97.93%,主要产品包括智能配用电业务、输变电自动化业务、调度及云化业务三项,智能配用电业务占比54.99%,输变电自动化业务占比13.98%,调度及云化业务占比13.31%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
信息技术相关产业 27.60亿元 97.93% 31.96%
非信息技术相关产业 5,834.61万元 2.07% 62.87%
分产品 营业收入 占比 毛利率
智能配用电业务 15.50亿元 54.99% 29.85%
输变电自动化业务 3.94亿元 13.98% 39.78%
调度及云化业务 3.75亿元 13.31% 40.42%
工业互联网及智能制造 2.15亿元 7.62% 20.16%
新能源及储能业务 1.20亿元 4.27% 34.07%
其他业务 1.65亿元 5.83% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 25.95亿元 92.08% 32.65%
国外 2.23亿元 7.92% 31.98%

2、智能配用电业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收28.19亿元,与去年同期的25.18亿元相比,小幅增长了11.95%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)智能配用电业务本期营收15.50亿元,去年同期为13.82亿元,同比小幅增长了12.17%。

(2)新能源及储能业务本期营收1.20亿元,去年同期为5,768.51万元,同比大幅增长了108.53%。

(3)输变电自动化业务本期营收3.94亿元,去年同期为3.41亿元,同比增长了15.66%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
智能配用电业务 15.50亿元 13.82亿元 12.17%
输变电自动化业务 3.94亿元 3.41亿元 15.66%
调度及云化业务 3.75亿元 3.74亿元 0.41%
工业互联网及智能制造 2.15亿元 2.10亿元 2.39%
新能源及储能业务 1.20亿元 5,768.51万元 108.53%
综合能源及虚拟电厂 1.06亿元 9,836.24万元 7.94%
租赁 4,224.43万元 3,925.68万元 7.61%
其他 268.82万元 529.59万元 -49.24%
其他业务 1,341.35万元 1,129.23万元 -
合计 28.19亿元 25.18亿元 11.95%

3、输变电自动化业务毛利率小幅提升

2024年半年度公司毛利率为32.6%,同比去年的32.71%基本持平。产品毛利率方面,2024年半年度智能配用电业务毛利率为29.85%,同比小幅下降3.71%,同期输变电自动化业务毛利率为39.78%,同比小幅增长7.51%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2024年半年度国内销售25.82亿元,同比增长11.26%,同期海外销售2.23亿元,同比大幅增长20.23%。

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长13.43%

本期净利润为2.41亿元,去年同期2.12亿元,同比小幅增长13.43%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,731.07万元,去年同期支出1,866.85万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为2.37亿元,去年同期为2.03亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长16.85%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.19亿元 25.18亿元 11.95%
营业成本 19.00亿元 16.94亿元 12.14%
销售费用 2.98亿元 2.85亿元 4.43%
管理费用 1.43亿元 1.36亿元 4.85%
财务费用 -3,715.54万元 -3,269.38万元 -13.65%
研发费用 2.54亿元 2.09亿元 21.56%
所得税费用 2,731.07万元 1,866.85万元 46.29%

2024年半年度主营业务利润为2.37亿元,去年同期为2.03亿元,同比增长16.85%。

虽然毛利率本期为32.60%,同比有所下降了0.11%,不过营业总收入本期为28.19亿元,同比小幅增长11.95%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为4,310.54万元,占净利润比重为17.89%,较去年同期减少3.51%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
与收益相关的政府补助 1,530.45万元 1,570.93万元
进项税加计抵减 1,218.31万元 65.55万元
软件增值税退税 1,196.98万元 2,507.28万元
其他 364.81万元 323.78万元
合计 4,310.54万元 4,467.55万元

PART 4
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存货周转率持续下降

2024年半年度,企业存货周转率为0.72,在2020年半年度到2024年半年度,存货周转率连续5年下降,平均回款时间从195天增加到了250天,企业存货周转能力下降,2024年半年度东方电子存货余额合计41.64亿元,占总资产的37.35%,同比去年的36.31亿元小幅增长14.66%。

(注:2024年中计提存货213.15万元。)

PART 5
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在建智能园C栋综合车间

2024半年度,东方电子在建工程余额合计1.04亿元。主要在建的重要工程是智能园C栋综合车间。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
智能园C栋综合车间 9,273.35万元 137.54万元 -

智能园C栋综合车间(大额在建项目)

根据您的要求,关于东方电子智能园C栋综合车间的具体信息如下:

建设目标:推进信息化与工业化的深度融合,打造具备现代化、智能化特征的生产空间。通过引进先进的生产设备和技术,构建高效节能、环境友好的生产体系,提升产品质量和生产效率,增强企业竞争力。

建设内容:涵盖多层或高层标准厂房的建造,旨在为东方电子主导产业提供一个集研发、生产和办公为一体的综合性场所。项目中包括了对现有生产线进行智能化改造,引入自动化流水线以及实施全面的信息管理系统,以实现生产过程的数字化管理,并支持产品追溯机制的建立。

预期收益:预计通过该项目的实施,能够显著提高企业的运营效率,减少成本开支;同时,通过技术升级带来的产品质量提升,有助于扩大市场份额,增加销售收入。长远来看,还将为企业带来良好的社会声誉和品牌形象,促进可持续发展。请注意,这些信息基于一般性分析,具体数据需查阅最新的官方公告或报告来获得更精确的信息。

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

东方电子属于电力自动化及数字化行业。 电力自动化及数字化行业近三年在国家“双碳”目标和新型电力系统建设推动下保持稳健增长,2024年市场规模突破2000亿元,年复合增长率超8%。未来趋势聚焦新能源并网智能化、储能系统集成、AI大模型深度赋能电网调度及运维,预计2025年市场空间将达2400亿元,其中智能配电主站、虚拟电厂等细分领域增速超15%。

2、市场地位及占有率

东方电子为国内电力自动化领域第一梯队企业,在配电网主站系统市场占有率约25%(2024年行业报告),位列前三;其调度自动化系统覆盖全国30%以上地市级电网,在虚拟电厂终端设备领域占据约18%份额。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
东方电子(000682) 电力自动化全产业链服务商,核心产品涵盖智能电网调度、配电自动化及新能源管理系统 2024年配网主站系统市占率25%,虚拟电厂终端出货量同比增35%
国电南瑞(600406) 国家电网旗下智能电网龙头企业,特高压核心设备供应商 2024年特高压换流阀市占率超30%,调度自动化系统覆盖80%省级电网
许继电气(000400) 直流输电及配网自动化设备制造商,充电桩领域头部企业 2024年换流阀市场占有率25%,充电桩营收占比提升至22%
四方股份(601126) 电力系统继电保护及变电站自动化解决方案提供商 2024年变电站自动化市占率20%,新能源并网控制系统交付量同比增40%
积成电子(002339) 智能电表及电网信息化服务商,重点布局智慧能源管理 2024年智能电表招标份额15%,智慧水务系统营收突破5亿元

总结
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1、经营分析总结

近10年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润2.41亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长,由于营收的小幅增长,2024年半年度主营利润2.37亿元,较去年同期有所增长。

值得一提的是,2024年半年报显示新增较大投入智能园C栋综合车间,潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:72 总排名:1716/5338
行业排名(电力自动化):7/21
2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 74 50 72
行业中位数 64 49 65
行业排名 5 6 7

电力自动化行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 理工能科 85 国电南瑞 85
2 四方股份 81 理工能科 84
3 国电南瑞 80 四方股份 83

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)

可以看到,东方电子近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日,东方电子的PE-TTM是20.37,而电网自动化设备行业的PE-TTM是25.03,东方电子低于电网自动化设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
东方电子 2.058052 2366

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
东方电子 2.012018 2319

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

东方电子神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.0580 2.0120 13 2455

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 宏发股份 892 247
2 四方股份 1582 613
3 新风光 2217 1002


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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