根据得润电子2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.79亿元，同比下降20.49%。扣非净利润-1.15亿元，较去年同期亏损增大。得润电子2024年半年度净利润-1.80亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为4,637.20万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为电子器件制造业，主要产品包括家电与消费类电子和汽车电子及新能源汽车业务两项，其中家电与消费类电子占比56.46%，汽车电子及新能源汽车业务占比32.26%。

2024年半年度公司营收26.79亿元，与去年同期的33.69亿元相比，下降了20.49%。

营收下降的主要原因是：

（1）汽车电气系统本期营收2.09亿元，去年同期为7.12亿元，同比大幅下降了70.59%。

（2）汽车电子及新能源汽车业务本期营收8.64亿元，去年同期为11.48亿元，同比下降了24.72%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的15.07%，同比小幅增长到了今年的16.68%，主要是因为家电与消费类电子本期毛利率22.13%，去年同期为20.06%，同比小幅增长10.32%。

2024年半年度，得润电子营业总收入为26.79亿元，去年同期为33.69亿元，同比下降20.49%，净利润为-1.80亿元，去年同期为-343.75万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.80亿元，去年同期为-1,248.03万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失2,185.21万元，去年同期收益3,989.38万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1.80亿元，去年同期为-1,248.03万元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为16.68%，同比小幅增长了1.61%，不过营业总收入本期为26.79亿元，同比下降20.49%，导致主营业务利润亏损增大。

2024年半年度公司营收26.79亿元，同比下降20.49%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为8,794.10万元，同比大幅增长近8倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为185.60万元，去年同期为6,157.25万元，同比大幅下降了96.99%。

（2）汇兑损失本期为1,784.65万元，去年同期为464.50万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为3.30亿元，同比增长16.53%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为7,471.66万元，去年同期为6,203.12万元，同比增长了20.45%。

（2）职工薪酬本期为1.64亿元，去年同期为1.52亿元，同比小幅增长了7.52%。

（3）其他本期为1,819.37万元，去年同期为1,012.92万元，同比大幅增长了79.62%。

（4）咨询顾问费本期为2,634.83万元，去年同期为2,022.16万元，同比大幅增长了30.3%。

在2024年半年度报告中，得润电子形成的商誉为3.34亿元，占净资产的14.31%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为MetaSystemS.p.A.。

2021-2023年期末的净利润增长率为-5.53%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，未来现金流现值为18.47亿元，而2023年末净利润为-2.48亿元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-2.2亿元，同比由盈转亏，亏损68169.31%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2015年末，企业斥资4.24亿元的对价收购MetaSystemS.p.A.60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,700.77万元，也就是说这笔收购的溢价率高达643.07%，形成的商誉高达3.67亿元，占当年净资产的20.78%。

MetaSystemS.p.A.的历年业绩数据如下表所示：

MetaSystemS.p.A.由于业绩没达到预期，分别在2016年末减值712.13万元、2021年末减值3,391万元，具体情况如下所示：

2024半年度，得润电子在建工程余额合计7,438.58万元，相较期初的4,716.93万元大幅增长了57.70%。主要在建的重要工程是模具、治具、设备和璧山二期工程。

建设目标：得润电子的模具、治具及设备建设项目旨在提升公司的智能制造能力，优化产品线，提高生产效率与产品质量。通过引进先进的自动化设备和智能化管理系统，公司计划增强在精密连接器及相关组件领域的竞争力。

建设内容：项目将包括购置高精度加工中心、自动化装配线、检测仪器等关键生产设备，以及开发相应的软件系统来支持生产过程的监控与管理。此外，还将对现有生产线进行技术改造升级，以适应新产品研发和市场需求的变化。

建设时间和周期：根据公开资料，该项目预计从2024年初开始启动，整个建设周期大约为18个月。在此期间，公司将分阶段实施设备采购安装、调试运行及人员培训等工作，确保项目按计划顺利推进。

预期收益：项目建设完成后，预计将显著提升得润电子的产能规模和技术水平，有助于降低成本并缩短产品上市时间。长远来看，这将有利于加强公司在国内外市场的份额，提高盈利能力，并为股东创造更大的价值。同时，随着智能设备市场的不断增长，得润电子也有望抓住机遇实现业务上的进一步扩展。

2024半年度，企业应收账款合计16.54亿元，占总资产的21.54%，相较于去年同期的14.67亿元小幅增长12.75%。

本期，企业应收账款周转率为1.62。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.11下降到了1.62，平均回款时间从85天增加到了111天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年半年度，得润电子的无形资产合计4.81亿元，占总资产的6.27%，相较于年初的3.79亿元增长26.99%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增1.70亿元，主要为内部研发新增的1.41亿元。在内部研发新增中，主要是非专利技术，合计1.41亿元。

得润电子属于电子元器件行业，专注于连接器及精密组件的研发、生产和销售。 电子连接器行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及数据中心需求增长，全球市场规模稳步扩大至超800亿美元，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦高速传输、高密度集成及国产替代，2025年国内市场规模预计突破400亿美元，新能源与AI算力领域成为核心增长点。

得润电子在国内连接器行业中处于第二梯队，细分领域具备技术优势，2024年高速连接器营收占比超30%，但整体市占率不足5%，主要客户包括华为、宝马等国际厂商。

最近4年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年半年度净利润亏损1.80亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续增加，由于营收的下降，2024年半年度主营利润亏损1.80亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

风险方面，MetaSystemS.p.A.存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入模具、治具、设备等，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期得润电子PE-TTM为负，参考价值不大。