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分析报告

米奥会展(300795)2024年中报解读:自办展收入的下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

浙江米奥兰特商务会展股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“总数”。公司主营业务是双线双展产品——“网展贸Meta”以及在线数字展览业务。公司的主要产品及服务包括代理展、自办展、数字展及其他。

根据米奥会展2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.60亿元,同比下降26.39%。扣非净利润3,656.33万元,同比大幅下降50.23%。米奥会展2024年半年度净利润4,577.29万元,业绩同比大幅下降43.29%。

PART 1
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自办展收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为展会行业,占比高达99.33%,其中自办展为第一大收入来源,占比87.52%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
展会行业 2.58亿元 99.33% 54.08%
其他主营业务 173.31万元 0.67% 67.84%
分产品 营业收入 占比 毛利率
自办展 2.28亿元 87.52% 55.09%
代理展 2,153.07万元 8.28% 40.41%
数字展及其他 1,092.92万元 4.2% 62.31%

2、自办展收入的下降导致公司营收的下降

2024年半年度公司营收2.60亿元,与去年同期的3.53亿元相比,下降了26.39%,主要是因为自办展本期营收2.28亿元,去年同期为3.11亿元,同比下降了26.73%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
自办展 2.28亿元 3.11亿元 -26.73%
其他业务 3,245.99万元 4,268.48万元 -
合计 2.60亿元 3.53亿元 -26.39%

3、自办展毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的51.78%,同比小幅增长到了今年的54.18%,主要是因为自办展本期毛利率55.09%,去年同期为50.69%,同比小幅增长8.68%。

4、自办展毛利率持续增长

值得一提的是,虽然自办展营收额在下降,但是毛利率却在提升。2022-2024年半年度自办展毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的27.61%,大幅增长到2024年半年度的55.09%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降43.29%

本期净利润为4,577.29万元,去年同期8,071.86万元,同比大幅下降43.29%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为5,042.84万元,去年同期为9,050.37万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降44.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.60亿元 3.53亿元 -26.39%
营业成本 1.19亿元 1.70亿元 -30.06%
销售费用 6,658.73万元 6,355.93万元 4.76%
管理费用 2,222.57万元 2,492.32万元 -10.82%
财务费用 -551.43万元 -494.20万元 -11.58%
研发费用 688.18万元 854.87万元 -19.50%
所得税费用 886.18万元 1,364.16万元 -35.04%

2024年半年度主营业务利润为5,042.84万元,去年同期为9,050.37万元,同比大幅下降44.28%。

虽然毛利率本期为54.18%,同比小幅增长了2.40%,不过营业总收入本期为2.60亿元,同比下降26.39%,导致主营业务利润同比大幅下降。

PART 3
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商誉金额较高

在2024年半年度报告中,米奥会展形成的商誉为6,423.41万元,占净资产的9.94%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
深圳华富公司 3,324.13万元
中纺广告公司 2,859.88万元
其他 239.39万元
商誉总额 6,423.41万元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为深圳华富公司和中纺广告公司。

1、深圳华富公司

(1) 收购情况

2021年末,企业斥资5,253万元的对价收购深圳华富公司51.0%的股份,但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅768.41万元,也就是说这笔收购的溢价率高达583.62%,形成的商誉高达4,484.59万元,占当年净资产的11.28%。

(2) 发展历程

深圳华富公司由于业绩没达到预期,分别在2021年末减值629.25万元、2022年末减值327.84万元、2023年末减值203.36万元,具体情况如下所示:

商誉减值金额表


深圳华富公司 商誉计提减值 商誉期末余额 备注
2021年末 629.25万元 3,855.34万元 详情见公告“《评估报告》”
2022年末 327.84万元 3,527.49万元 详情见公告“《评估报告》(中同华沪评报字(2023)”
2023年末 203.36万元 3,324.13万元 -

2、中纺广告公司

发展历程

中纺广告公司的历年业绩数据如下表所示:

公司历年业绩数据


中纺广告公司 营业收入 净利润
2022年末 - -
2023年末 - -
2024年中 4,075.55万元 1,031.92万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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