根据五洋自控2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.52亿元，同比下降26.79%。扣非净利润-1,928.82万元，由盈转亏。五洋自控2024年半年度净利润-893.75万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4,528.46万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司主要产品包括立体车库及其安装服务、散物料搬运核心装置、自动化生产线设备三项，立体车库及其安装服务占比51.47%，散物料搬运核心装置占比18.88%，自动化生产线设备占比10.91%。

2024年半年度公司营收4.52亿元，与去年同期的6.17亿元相比，下降了26.79%。

营收下降的主要原因是：

（1）立体车库及其安装服务本期营收2.33亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅下降了34.17%。

（2）智能物流及仓储系统本期营收1,587.81万元，去年同期为3,428.35万元，同比大幅下降了53.69%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的27.77%，同比小幅下降到了今年的26.4%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）立体车库及其安装服务本期毛利率22.9%，去年同期为24.37%，同比小幅下降6.03%。

（2）智能物流及仓储系统本期毛利率19.79%，去年同期为25.12%，同比下降21.22%。

2024年半年度，五洋自控营业总收入为4.52亿元，去年同期为6.17亿元，同比下降26.79%，净利润为-893.75万元，去年同期为3,039.61万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,407.22万元，去年同期损失4,311.91万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-367.70万元，去年同期为4,783.21万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-367.70万元，去年同期为4,783.21万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.52亿元，同比下降26.79%；（2）毛利率本期为26.40%，同比小幅下降了1.37%。

五洋自控2024年半年度非主营业务利润为-680.88万元，去年同期为-1,657.78万元，亏损有所减小。

五洋自控2024半年度的归母净利润为-865.88万元，而非经常性损益为1,062.94万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为929.07万元，其中非经常性损益的政府补助金额为389.19万元。

(2)本期共收到政府补助929.07万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,678.61万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，五洋自控用于金融投资的资产为3.95亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为572.37万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品及结构性存款收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了3.46亿元，变化率为697.21%。

在2024年半年度报告中，五洋自控形成的商誉为4.05亿元，占净资产的16.17%，商誉计提减值为85.29万元，占净利润-893.75万元的9.54%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳市伟创自动化设备有限公司。

2021-2023年期末的净利润增长率为158.74%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，在折现率为9.82%的情况下，未来现金流现值为5.48亿元，而2023年末净利润为2,621.98万元，预测数据偏乐观了。由此判断，商誉存在一定减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-1,771.71万元，同比由盈转亏，亏损224.49%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

，企业先以0元的对价收购深圳市伟创自动化设备有限公司0%的股份，后在2015年11月30日，企业再斥资5.5亿元收购了深圳市伟创自动化设备有限公司100.0%的股份，共计收购100.0%，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.15亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达155.77%，形成的商誉高达3.35亿元，占当年净资产的43.57%。

深圳市伟创自动化设备有限公司的历年业绩数据如下表所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计7.25亿元，占总资产的21.71%，相较于去年同期的8.32亿元小幅减少12.86%。

2024年半年度，企业信用减值损失2,407.22万元，导致企业净利润从盈利1,513.47万元下降至亏损893.75万元，其中主要是应收账款坏账损失1,917.37万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计2,233.31万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,233.31万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了山西合众瑞通投资有限公司，常州世茂新城房地产开发有限公司，深圳富茅房地产开发有限公等个别应收账款单项的减值准备，分别收回了168.50万元，164.00万元和90.20万元。

本期，企业应收账款周转率为0.58。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.76下降到了0.58，平均回款时间从236天增加到了310天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有39.44%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从65.13%小幅下降到39.44%。三年以上应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从7.56%大幅上涨到23.29%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.37，在2022年半年度到2024年半年度五洋自控存货周转率从0.81大幅提升到了1.37，存货周转天数从222天减少到了131天。2024年半年度五洋自控存货余额合计3.42亿元，占总资产的10.35%，同比去年的4.47亿元下降23.56%。

2024半年度，五洋自控在建工程余额合计1,613.71万元，相较期初的1,421.37万元小幅增长了13.53%。主要在建的重要工程是伟创华鑫研发中心。

建设目标：五洋自控通过全资子公司深圳市伟创自动化设备有限公司对全资孙公司东莞市伟创华鑫自动化设备有限公司增资，旨在建设研发中心项目。该研发中心的建设目标是增强公司在智能机械式立体停车设备领域的研发能力，提升产品技术含量和市场竞争力，以适应行业发展趋势和市场需求变化。

建设内容：研发中心建设项目将包括但不限于购置先进的研发设备、搭建专业的实验室、构建高效的研发团队以及优化研发流程等。具体而言，它将聚焦于新技术的研究开发，如智能化控制技术、物联网应用、大数据分析等，同时也会关注产品设计创新与生产工艺改进，确保公司能够持续推出符合未来需求的产品和服务。

预期收益：预计通过此次研发中心项目的实施，五洋自控将能够显著提高自身在机械式停车设备行业的技术水平和创新能力，从而带来更高质量的产品和服务。长远来看，这不仅有助于增加公司的市场份额，还将为公司创造更多的经济价值和社会效益，支持公司实现可持续发展。

通用设备制造业，专注于机械式停车设备及自动化控制系统的研发与生产 机械式停车设备行业近三年受政策推动加速发展，2024年市场规模突破500亿元，年复合增长率超12%。未来智能化、低空飞行技术（如无人艇）及储能系统集成将成为新增长点，预计2027年市场空间达800亿元，核心驱动因素包括城镇化率提升、新能源汽车普及及智慧城市建设需求。

五洋自控为国内机械式停车设备领军企业，2023年营收13.62亿元，行业排名前五，细分领域市占率约8%-10%，技术研发投入占比超5%，覆盖全国30余省市停车资源运营。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年半年度的首次亏损。

2024年半年度主营利润亏损367.70万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润-88%左右，金融投资平均占总资产的7%左右，平均投资收益率为5%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损1,956.69万元，由于政府补助贡献了929.07万元，净利润减亏至-893.75万元。风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大、深圳市伟创自动化设备有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入伟创华鑫研发中心，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期五洋自控PE-TTM为负，参考价值不大。