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分析报告

久吾高科(300631)2024年中报解读:膜集成技术整体解决方案及其成套设备收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,净利润近4年整体呈现上升趋势

江苏久吾高科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“薛加玉”。公司主营业务为从事陶瓷膜、有机膜、锂吸附剂等分离材料和分离技术的研发与应用,并以此为基础面向工业过程分离与环保水处理领域提供系统化的膜集成技术整体解决方案、材料及配件。公司的主要产品包括膜集成技术整体解决方案及其成套设备、膜材料及配件。

根据久吾高科2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.01亿元,同比大幅下降40.41%。扣非净利润848.50万元,同比增长17.26%。久吾高科2024年半年度净利润1,188.27万元,业绩同比增长28.44%。本期经营活动产生的现金流净额为3,219.70万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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膜集成技术整体解决方案及其成套设备收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括膜集成技术整体解决方案及其成套设备和材料及配件两项,其中膜集成技术整体解决方案及其成套设备占比71.23%,材料及配件占比28.31%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
膜集成技术整体解决方案及其成套设备 1.43亿元 71.23% 26.66%
材料及配件 5,695.10万元 28.31% 53.25%
其他业务 93.36万元 0.46% 48.99%

2、膜集成技术整体解决方案及其成套设备收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2024年半年度公司营收2.01亿元,与去年同期的3.38亿元相比,大幅下降了40.41%,主要是因为膜集成技术整体解决方案及其成套设备本期营收1.43亿元,去年同期为2.79亿元,同比大幅下降了48.59%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
膜集成技术整体解决方案及其成套设备 1.43亿元 2.79亿元 -48.59%
材料及配件 5,695.10万元 5,828.14万元 -2.28%
其他业务 93.36万元 57.51万元 -
合计 2.01亿元 3.38亿元 -40.41%

3、膜集成技术整体解决方案及其成套设备毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的26.24%,同比大幅增长到了今年的34.29%,主要是因为膜集成技术整体解决方案及其成套设备本期毛利率26.66%,去年同期为18.36%,同比大幅增长45.21%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比大幅降低40.41%,净利润同比增加28.44%

2024年半年度,久吾高科营业总收入为2.01亿元,去年同期为3.38亿元,同比大幅下降40.41%,净利润为1,188.27万元,去年同期为925.16万元,同比增长28.44%。

净利润同比增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为-223.27万元,去年同期为1,858.89万元,由盈转亏;

但是信用减值损失本期损失103.83万元,去年同期损失1,658.20万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.01亿元 3.38亿元 -40.41%
营业成本 1.32亿元 2.49亿元 -46.91%
销售费用 2,135.25万元 2,677.10万元 -20.24%
管理费用 2,326.42万元 2,000.62万元 16.29%
财务费用 4.99万元 -86.31万元 105.78%
研发费用 2,395.02万元 2,212.82万元 8.23%
所得税费用 -228.47万元 -271.24万元 15.77%

2024年半年度主营业务利润为-223.27万元,去年同期为1,858.89万元,由盈转亏。

虽然毛利率本期为34.29%,同比大幅增长了8.05%,不过营业总收入本期为2.01亿元,同比大幅下降40.41%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润扭亏为盈

久吾高科2024年半年度非主营业务利润为1,183.06万元,去年同期为-1,204.97万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -223.27万元 -18.79% 1,858.89万元 -112.01%
投资收益 784.18万元 65.99% 172.09万元 355.68%
其他收益 428.97万元 36.10% 345.19万元 24.27%
其他 -27.10万元 -2.28% -1,722.12万元 98.43%
净利润 1,188.27万元 100.00% 925.16万元 28.44%

4、管理费用增长

2024年半年度公司营收2.01亿元,同比大幅下降40.41%,虽然营收在下降,但是管理费用却在增长。

本期管理费用为2,326.42万元,同比增长16.29%。管理费用增长的原因如下表所示:


管理费用增长项 本期发生额 上期发生额 管理费用下降项 本期发生额 上期发生额
股权激励 553.99万元 - 职工薪酬 750.14万元 907.18万元
业务招待费 131.83万元 199.43万元

PART 3
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对外股权投资收益逐年递增

在2024半年度报告中,久吾高科用于对外股权投资的资产为1.36亿元,对外股权投资所产生的收益为876万元,占净利润1,188.27万元的73.72%。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
连云港久洋环境科技有限公司 5,740.32万元 545.51万元
江苏省环境工程技术有限公司 4,276.23万元 243.87万元
其他 3,618.26万元 -30.03万元
合计 1.36亿元 759.34万元

1、连云港久洋环境科技有限公司

连云港久洋环境科技有限公司业务性质为水处理。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


连云港久洋环境科技有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2024年中 49.00 545.51万元 5,740.32万元
2023年中 49.00 7.03万元 3,893.41万元
2023年末 49.00 1,111.16万元 5,096.17万元

2、江苏省环境工程技术有限公司

历年投资数据


江苏省环境工程技术有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 0元 243.87万元 4,276.23万元
2023年末 3,918.92万元 231.9万元 4,150.82万元

3、对外股权投资收益逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续大幅上升,由2022年中的-132.83万元大幅上升至2024年中的876万元,增长率为759.48%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年中 -132.83万元
2023年中 248.4万元
2024年中 876万元

PART 4
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为428.97万元,其中非经常性损益的政府补助金额为368.14万元。

(2)本期共收到政府补助655.47万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 428.97万元
本期政府补助留存计入后期利润 226.50万元
小计 655.47万元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
政府补助 424.14万元

(3)本期政府补助余额还剩下3,746.73万元,留存计入以后年度利润。

PART 5
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金融投资回报率低

金融投资1.08亿元,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2024年半年度报告中,久吾高科用于金融投资的资产为1.08亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为48.97万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 9,531.57万元
其他 1,275万元
合计 1.08亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 1,850万元
合计 1,850万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 64.52万元
其他 -15.55万元
合计 48.97万元

PART 6
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新增较大投入盐湖提锂中试平台建设项目

2024半年度,久吾高科在建工程余额合计5,314.43万元,相较期初的4,689.23万元小幅增长了13.33%。主要在建的重要工程是盐湖提锂中试平台建设项目和钛石膏资源化项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
盐湖提锂中试平台建设项目 3,921.90万元 543.78万元 - 31.88
钛石膏资源化项目 1,311.02万元 81.42万元 - 42.68

盐湖提锂中试平台建设项目(大额新增投入项目)

建设目标:本项目旨在建设盐湖提锂中试平台,验证“吸附+膜法”提锂工艺在不同类型盐湖卤水条件下的应用性能,优化提锂工艺,加快公司在盐湖提锂领域的产业化推广。

建设内容:项目总投资12,303.78万元,其中募集资金拟投入6,500.00万元。建设内容主要包括设备投资10,763.25万元,项目实施费用954.63万元,预备费用585.89万元。项目将在西藏扎布耶盐湖、阿根廷安赫莱斯盐湖、青海大柴旦盐湖等地区与盐湖资源方开展盐湖提锂中试研究。

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