根据通达股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.35亿元，同比基本持平。扣非净利润3,197.30万元，同比大幅下降63.29%。通达股份2024年半年度净利润4,354.96万元，业绩同比大幅下降55.63%。

公司的核心业务有两块，一块是有色金属，一块是电线电缆，主要产品包括铝板带产品、祼导线、电力电缆三项，铝板带产品占比47.09%，祼导线占比27.74%，电力电缆占比16.92%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的9.81%，同比小幅下降到了今年的8.46%，主要是因为机械加工产品本期毛利率23.58%，去年同期为41.14%，同比大幅下降42.68%。

值得一提的是，电力电缆在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度电力电缆毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的17.90%，下降到2024年半年度的15.04%，2024年半年度祼导线毛利率为12.47%，同比小幅下降10.8%。

2024年半年度，通达股份营业总收入为26.35亿元，去年同期为26.35亿元，同比基本持平，净利润为4,354.96万元，去年同期为9,815.71万元，同比大幅下降55.63%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为344.28万元，去年同期为-1,201.54万元，扭亏为盈；

但是主营业务利润本期为4,822.36万元，去年同期为1.31亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,822.36万元，去年同期为1.31亿元，同比大幅下降63.16%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为7,464.98万元，同比大幅增长37.13%；（2）财务费用本期为2,265.89万元，同比大幅增长4.31倍；（3）毛利率本期为8.46%，同比小幅下降了1.35%。

2024年半年度，公司的其他收益为1,010.05万元，占净利润比重为23.19%，较去年同期增加67.66%。

在2024年半年度报告中，通达股份形成的商誉为1.84亿元，占净资产的6.89%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为成都航飞航空机械设备制造有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为0.32%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为9.51%，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在较大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为7,724.46万元，同比下降22.25%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资2.9亿元的对价收购成都航飞航空机械设备制造有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,695.96万元，也就是说这笔收购的溢价率高达975.68%，形成的商誉高达2.63亿元，占当年净资产的15.17%。

成都航飞航空机械设备制造有限公司的历年业绩数据如下表所示：

成都航飞航空机械设备制造有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值7,935.67万元，具体情况如下所示：

2024半年度，通达股份在建工程余额合计5,433.91万元，相较期初的5,840.02万元小幅下降了6.95%。主要在建的重要工程是航飞航空飞机柔性装配研发及生产基地项目。

建设目标：航飞航空飞机柔性装配研发及生产基地项目的建设目标是通过采购国内外先进的生产设备，建设FMS柔性生产线及配套设备，提升公司在航空零部件制造领域的技术水平和生产能力，进一步增强公司的市场竞争力。

建设内容：项目主要建设内容包括采购国内外先进的生产设备，建设FMS柔性生产线及配套设备。此外，还包括相关的基础设施建设和技术改造，以确保生产线的高效运行和产品质量的稳定。

建设时间和周期：航飞航空飞机柔性装配研发及生产基地项目的建设期为36个月，预计完成时间为2025年12月31日。截至2023年6月30日，该项目已累计投入募集资金3,457.89万元，投资进度为34.58%。

2024年半年度，企业存货周转率为4.30，在2022年半年度到2024年半年度通达股份存货周转率从5.43下降到了4.30，存货周转天数从33天增加到了41天。2024年半年度通达股份存货余额合计7.37亿元，占总资产的15.45%，同比去年的4.83亿元大幅增长52.56%。

通达股份属于电力设备行业中的电线电缆细分领域，核心业务涵盖特种导线、海底电缆及航空零部件精密加工。 电线电缆行业近三年受新能源基建、特高压电网及海上风电驱动，年均复合增长率超10%。2025年全球海底电缆市场规模预计突破300亿美元，政策推动下高压直流海缆、动态缆技术加速国产替代，深海资源开发与海洋观测网建设催生增量需求，行业向高电压等级、抗腐蚀及智能化方向迭代。

通达股份在架空导线领域具备显著优势，特种导线市占率超40%，海底电缆业务通过技术突破进入核心供应商体系，2025年参与广东阳江海上风电项目供货，成本控制能力领先同业15%-20%，但海底电缆细分市场占有率尚未进入前五。

2024年半年度净利润4,354.96万元，较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润4,822.36万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入航飞航空飞机柔性装配研发及生产基地项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，通达股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，通达股份的PE-TTM是68.71，而线缆部件及其他行业的PE-TTM是29.92，通达股份的PE-TTM远高于线缆部件及其他行业的PE-TTM。