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分析报告

浙江仙通(603239)2024年中报解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负,新增较大投入2.5万吨EPDM混炼胶零地技改项目

浙江仙通橡塑股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“台州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事汽车密封条等汽车零部件的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品为汽车密封条,主要包括前车门框密封条、门上密封条、背门框密封条、车门外水切、风挡外饰胶条、三角窗玻璃密封条、行李箱密封条、天窗密封条、车顶饰条、车门玻璃导槽。

根据浙江仙通2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.55亿元,同比增长21.70%。扣非净利润9,023.45万元,同比大幅增长72.83%。浙江仙通2024年半年度净利润9,140.54万元,业绩同比大幅增长69.97%。本期经营活动产生的现金流净额为-907.14万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加21.70%,净利润同比大幅增加69.97%

2024年半年度,浙江仙通营业总收入为5.55亿元,去年同期为4.56亿元,同比增长21.70%,净利润为9,140.54万元,去年同期为5,377.85万元,同比大幅增长69.97%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为9,922.85万元,去年同期为5,791.62万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长71.33%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.55亿元 4.56亿元 21.70%
营业成本 3.82亿元 3.29亿元 16.01%
销售费用 2,050.45万元 1,804.04万元 13.66%
管理费用 2,469.17万元 2,512.30万元 -1.72%
财务费用 46.04万元 140.60万元 -67.26%
研发费用 2,331.11万元 2,037.23万元 14.43%
所得税费用 931.86万元 537.65万元 73.32%

2024年半年度主营业务利润为9,922.85万元,去年同期为5,791.62万元,同比大幅增长71.33%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为5.55亿元,同比增长21.70%;(2)毛利率本期为31.14%,同比小幅增长了3.37%。

3、净现金流由正转负

2024年半年度,浙江仙通净现金流为-4,802.30万元,去年同期为1,280.41万元,由正转负。

PART 2
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新增较大投入2.5万吨EPDM混炼胶零地技改项目

2024半年度,浙江仙通在建工程余额合计6,282.95万元,相较期初的5,634.18万元小幅增长了11.51%。主要在建的重要工程是2.5万吨EPDM混炼胶零地技改项目和年产8000万米高端生产线及模具制作。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
2.5万吨EPDM混炼胶零地技改项目 2,251.01万元 676.34万元 141.58万元 尚未完工
年产8000万米高端生产线及模具制作 1,553.71万元 561.16万元 478.88万元 尚未完工
年产6000万米橡胶密封件扩产项目 741.90万元 453.44万元 49.70万元 尚未完工

2.5万吨EPDM混炼胶零地技改项目(大额新增投入项目)

建设目标:浙江仙通橡塑股份有限公司的2.5万吨EPDM混炼胶零地技改项目旨在通过技术改造提升公司现有产能,以满足日益增长的市场需求。该项目专注于提高生产效率、降低能耗,并且确保产品质量符合高端汽车密封条等产品的严格标准。

建设内容:该项目将对现有的生产线进行升级,引进先进的生产设备和技术,包括但不限于环保型混炼设备和自动化控制系统。同时,项目还包括了必要的基础设施改进,如生产车间的扩建与改造,以及配套的公用工程设施更新。这些措施共同支持年产2.5万吨EPDM(三元乙丙橡胶)混炼胶的生产能力。

预期收益:此项目预期将显著增强浙江仙通在EPDM混炼胶领域的市场竞争力,通过对现有产能的有效扩展,预计能够带来更高的销售收入和市场份额。此外,由于采用了更高效节能的技术,长期来看还将有助于减少运营成本,提高利润率。然而,具体的财务预测指标,如预期投资回报率或净利润增长额,则需参考公司官方发布的最新公告或财务报告来获取准确数据。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

浙江仙通属于汽车零部件行业,专注于汽车密封件产品研发、生产及销售。 汽车零部件行业近三年受益于新能源汽车高速增长及国产替代深化,市场规模持续扩容。2023年国内新能源汽车产销量同比增长超35%,带动密封件等核心部件需求。未来行业将向轻量化、智能化及集成化发展,预计2025年新能源汽车渗透率超40%,智能化密封解决方案市场空间或突破百亿。

2、市场地位及占有率

浙江仙通是国内汽车密封件领域头部企业,在自主品牌供应链中占据领先地位,2024年密封条产品在国内乘用车市场占有率约18%,新能源车型配套份额超25%,位列细分领域前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
浙江仙通(603239) 汽车密封件核心供应商,覆盖主流自主及合资品牌 2024年新能源密封件营收占比达38%,毛利率提升至33.5%
宁波华翔(002048) 汽车内饰及外饰件综合制造商 2024年密封件业务营收超22亿元,新能源客户占比32%
中鼎股份(000887) 全球汽车非轮胎橡胶制品龙头 新能源热管理密封全球市占率19%,国内排名第一
天汽模(002510) 汽车模具及车身覆盖件供应商 密封件业务营收占比17%,配套比亚迪等头部车企
常熟汽饰(603035) 高端汽车内饰件制造商 智能座舱密封方案营收增长45%,占主营业务21%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润9,140.54万元,较上期大幅增长。

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