根据恒帅股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.63亿元，同比增长16.25%。扣非净利润1.08亿元，同比增长29.15%。恒帅股份2024年半年度净利润1.16亿元，业绩同比增长26.52%。本期经营活动产生的现金流净额为1.01亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括汽车电机、清洗系统、清洗泵三项，汽车电机占比44.08%，清洗系统占比25.29%，清洗泵占比21.52%。

2024年半年度公司营收4.63亿元，与去年同期的3.98亿元相比，增长了16.25%，主要是因为汽车电机本期营收2.04亿元，去年同期为1.49亿元，同比大幅增长了36.61%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的35.29%，同比小幅增长到了今年的36.51%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）汽车电机本期毛利率37.88%，去年同期为35.73%，同比小幅增长6.02%。

（2）其他产品本期毛利率41.45%，去年同期为40.88%，同比增长1.39%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度汽车电机毛利率呈增长趋势，从2022年半年度的32.24%，增长到2024年半年度的37.88%，2024年半年度清洗系统毛利率为29.44%，同比小幅下降3.03%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2021年半年度国内销售1.41亿元，2024年半年度增长95.08%，同期2021年半年度海外销售1.36亿元，2024年半年度增长33.62%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

本期净利润为1.16亿元，去年同期9,139.84万元，同比增长26.52%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,940.18万元，去年同期支出1,509.78万元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.23亿元，去年同期为9,948.54万元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益156.50万元，去年同期损失199.02万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.23亿元，去年同期为9,948.54万元，同比增长23.40%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.63亿元，同比增长16.25%；（2）毛利率本期为36.51%，同比小幅增长了1.22%。

在2024年半年度报告中，恒帅股份用于金融投资的资产为2.96亿元，占总资产的20.77%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为421.66万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益。

2024年半年度，企业存货周转率为4.16，在2022年半年度到2024年半年度恒帅股份存货周转率从3.26提升到了4.16，存货周转天数从55天减少到了43天。2024年半年度恒帅股份存货余额合计1.10亿元，占总资产的7.78%，同比去年的1.03亿元小幅增长6.52%。

2024半年度，恒帅股份在建工程余额合计7,761.62万元，相较期初的6,201.86万元大幅增长了25.15%。主要在建的重要工程是泰国新建汽车零部件生产基地项目和年产1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目。

建设目标：泰国新建汽车零部件生产基地项目旨在深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响，同时满足国际市场的发展需求。项目建成后将新增 300万件门类电机、130万件充电门执行器、130万件隐形门把手执行器和 300万件洗涤泵等产能。

建设内容：项目主要建设内容包括购买土地并进行厂区建设、新建各类电机及执行器以及清洗泵生产线。项目选址泰国春武里府四拉察县宝云工业园，由子公司恒帅工业（泰国）有限公司为项目实施主体。

建设时间和周期：项目建设工期为 28个月，计划投资总额为 20,000.00万元，募集资金投入金额为 20,000.00万元。具体投资包括建设投资 17,148.00万元（占总投资的 85.74%），流动资金 2,852.00万元（占总投资的 14.26%）。

预期收益：项目达产后，税后内部收益率为 21.50%，税后投资回收期为 5.98年（含建设期）。项目具有良好的经济效益，有助于提升公司的市场竞争力和盈利能力。

恒帅股份属于汽车零部件行业，专注于车用微电机及流体技术产品的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，智能化、电动化需求显著增长，带动微电机及热管理系统市场规模扩大。轻量化与节能技术成为核心趋势，预计2025年全球车用微电机市场将突破400亿美元，年复合增长率超8%，其中清洗系统及热管理细分领域增速领先。

恒帅股份为全球车用清洗系统隐形冠军，清洗泵产品全球市占率约20%，客户涵盖宝马、奔驰、本田等头部车企，并积极拓展新能源车热管理模块，技术壁垒与客户粘性构筑竞争优势。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.16亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.23亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入泰国新建汽车零部件生产基地项目等，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，恒帅股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，恒帅股份的PE-TTM是27.31，而其他汽车零部件行业的PE-TTM是29.88，恒帅股份低于其他汽车零部件行业的PE-TTM。