交运股份(600676)2024年中报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
上海交运集团股份有限公司于1993年上市。公司的主营业务为道路货运与物流服务、道路客运与旅游服务、乘用车销售与汽车后服务、汽车零部件制造与销售服务。
根据交运股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.97亿元，同比小幅下降14.32%。扣非净利润-1.50亿元，较去年同期亏损增大。交运股份2024年半年度净利润-1.35亿元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要从事道路货运与物流服务、乘用车销售与汽车后服务、汽车零部件制造与销售服务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 道路货运与物流服务 | 8.98亿元 | 44.97% | 5.37% |
| 乘用车销售与汽车后服务 | 7.01亿元 | 35.08% | 6.96% |
| 汽车零部件制造与销售服务 | 3.24亿元 | 16.23% | -14.34% |
| 其他业务 | 7,435.55万元 | 3.72% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 道路货运与物流服务 | 8.98亿元 | 44.97% | 5.37% |
| 乘用车销售与汽车后服务 | 7.01亿元 | 35.08% | 6.96% |
| 汽车零部件制造与销售服务 | 3.24亿元 | 16.23% | -14.34% |
| 其他业务 | 7,435.55万元 | 3.72% | - |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低14.32%，净利润亏损持续增大
2024年半年度，交运股份营业总收入为19.97亿元，去年同期为23.31亿元，同比小幅下降14.32%，净利润为-1.35亿元，去年同期为-5,064.90万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.52亿元，去年同期为-8,849.66万元，亏损增大；（2）其他收益本期为1,334.89万元，去年同期为3,039.25万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.97亿元 | 23.31亿元 | -14.32% |
| 营业成本 | 19.04亿元 | 21.89亿元 | -13.02% |
| 销售费用 | 3,161.12万元 | 3,941.93万元 | -19.81% |
| 管理费用 | 1.85亿元 | 1.64亿元 | 12.68% |
| 财务费用 | 149.23万元 | -457.92万元 | 132.59% |
| 研发费用 | 1,559.96万元 | 2,009.13万元 | -22.36% |
| 所得税费用 | 510.86万元 | 430.41万元 | 18.69% |
2024年半年度主营业务利润为-1.52亿元，去年同期为-8,849.66万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为19.97亿元，同比小幅下降14.32%；（2）毛利率本期为4.68%，同比下降了1.42%。
行业分析
1、行业发展趋势
交运股份属于交通运输行业，核心业务涵盖道路货运物流、公共客运及汽车后市场服务。 近三年交通运输行业受经济复苏不均衡及政策调控影响，呈现周期性波动，但智能化与绿色化转型加速。2025年行业规模预计突破12万亿元，未来增长点集中于智慧物流、无人驾驶技术应用及跨境供应链整合，市场空间向高效低碳方向扩容。
2、市场地位及占有率
交运股份在国内交通运输行业中处于区域龙头地位，以上海为核心辐射长三角，物流业务区域市占率约8%-10%，但全国综合排名未进前十，属中游竞争梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 交运股份（600676） | 综合性交通运输企业，主营物流、客运及汽车服务 | 2025年物流业务区域营收占比超45% |
| 大众交通（600611） | 上海地区出租车及城市交通运营主体 | 出租车业务市占率上海地区约22% |
| 强生控股（600662） | 城市公交、租赁及物流服务提供商 | 城市客运板块2024年营收占比达58% |
| 申通地铁（600834） | 轨道交通运营与维护服务企业 | 地铁运维市场份额长三角区域排名前三 |
| 长江投资（600119） | 跨境物流及供应链综合服务商 | 2025年跨境物流业务营收同比增长31% |
1、经营分析总结
最近5年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年半年度净利润亏损1.35亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损1.52亿元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 19 | 16 | 23 | 15 | 19 |
| 行业中位数 | 65 | 37 | 31 | 43 | 37 |
| 行业排名 | 14 | 16 | 14 | 13 | 14 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期交运股份PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 交运股份 | -1.789334 | 4788 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 交运股份 | -9.486207 | 5291 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
交运股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.789 | -9.486 | 19 | 5094 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 鲁银投资 | 1244 | 426 |
| 2 | 粤桂股份 | 1693 | 669 |
| 3 | 浙农股份 | 3017 | 1515 |
文章来源：碧湾App
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