根据南京新百2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收32.51亿元，同比基本持平。扣非净利润1.78亿元，同比大幅下降41.86%。南京新百2024年半年度净利润2.35亿元，业绩同比大幅下降41.35%。

公司主要产品包括健康养老、护理业、医药制造业、专业技术服务业、医疗服务四项，健康养老、护理业占比31.66%，医药制造业占比23.88%，专业技术服务业占比17.50%，医疗服务占比13.84%。

2024年半年度，南京新百营业总收入为32.51亿元，去年同期为32.38亿元，同比基本持平，净利润为2.35亿元，去年同期为4.00亿元，同比大幅下降41.35%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.12亿元，去年同期支出1.34亿元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为3.81亿元，去年同期为5.13亿元，同比下降；（2）营业外利润本期为-2,112.86万元，去年同期为251.64万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为3.81亿元，去年同期为5.13亿元，同比下降25.70%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）管理费用本期为6.86亿元，同比增长20.01%；（2）营业税金及附加本期为5,373.12万元，同比大幅增长61.16%；（3）毛利率本期为45.58%，同比有所下降了0.47%。

本期财务费用为-4,763.98万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了47.87%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到20.29%。重要原因在于：

（1）金融存款利息收入本期为8,074.27万元，去年同期为6,878.55万元，同比增长了17.38%。

（2）手续费支出本期为838.86万元，去年同期为1,032.99万元，同比下降了18.79%。

本期管理费用为6.86亿元，同比增长20.01%。管理费用增长的原因是：虽然服务费本期为2,705.13万元，去年同期为4,559.42万元，同比大幅下降了40.67%，但是咨询费（含顾问费）本期为1.74亿元，去年同期为6,554.46万元，同比大幅增长了164.76%。

2024年半年度，南京新百净现金流为-4.37亿元，去年同期为1.90亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2024年半年度报告中，南京新百用于金融投资的资产为27.62亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为913.66万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

在2024年半年度报告中，南京新百形成的商誉为60.56亿元，占净资产的32.01%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为山东省齐鲁干细胞工程有限公司和世鼎生物技术(香港)有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-4.9%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为-2.5%，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在较大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为3.17万元，同比盈利下降9.69%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资34.2亿元的对价收购山东省齐鲁干细胞工程有限公司76.0%的股份，但其76.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.05亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达743.94%，形成的商誉高达30.15亿元，占当年净资产的21.87%。

山东省齐鲁干细胞工程有限公司的历年业绩数据如下表所示：

世鼎生物技术(香港)有限公司承诺在2017年至2018年实现业绩累计不低于76.78亿元。实际2017-2018年末产生的业绩为N/A、N/A。

世鼎生物技术(香港)有限公司的历年业绩数据如下表所示：

世鼎生物技术(香港)有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值3,926.65万元，具体情况如下所示：

南京新百属于零售业中的百货零售与健康医疗综合服务领域。 近三年，零售行业受消费升级与数字化转型驱动，市场规模稳步增长，2024年社会消费品零售总额预计突破50万亿元。行业整合加速，线上线下融合深化，健康医疗与零售结合成为新增长点，未来五年复合增长率或达6%-8%，智慧零售、即时配送及个性化服务主导趋势。

南京新百为区域性百货龙头，深耕江苏市场，2024年其零售业务在南京核心商圈市占率约15%-18%，健康医疗板块贡献营收超30%，综合竞争力位列全国百货企业前20。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.35亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，2024年半年度主营利润3.81亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司管理费用在增长，另一方面则是毛利率在下降。

风险方面，山东省齐鲁干细胞工程有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，南京新百近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，南京新百的PE-TTM是34.17，而综合行业的PE-TTM是48.47，南京新百低于综合行业的PE-TTM。