根据中信重工2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收38.90亿元，同比下降16.42%。扣非净利润1.63亿元，同比大幅增长37.21%。中信重工2024年半年度净利润1.90亿元，业绩同比小幅下降3.54%。

公司主要产品包括矿山及重型装备和特种材料两项，其中矿山及重型装备占比73.48%，特种材料占比16.45%。

本期净利润为1.90亿元，去年同期1.97亿元，同比小幅下降3.54%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,320.69万元，去年同期损失9,246.72万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.24亿元，去年同期为1.80亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-159.42万元，去年同期为2,521.86万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为1.80亿元，同比大幅下降31.41%。

虽然毛利率本期为20.97%，同比增长了3.00%，不过营业总收入本期为38.90亿元，同比下降16.42%，导致主营业务利润同比大幅下降。

中信重工2024年半年度非主营业务利润为7,803.23万元，去年同期为3,076.85万元，同比大幅增长。

2024年半年度，公司的其他收益为5,692.90万元，占净利润比重为29.99%，较去年同期增加39.52%。

在2024年半年度报告中，中信重工形成的商誉为6.5亿元，占净资产的7.84%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为中信重工开诚智能装备有限公司和CITICHICGandaraCensa,S.A.U.。

2021-2023年期末的净利润增长率为13.03%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，在折现率为17.0%的情况下，未来现金流现值为9.26亿元，而2023年末净利润为8,474.96万元，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在较大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为498.3万元，同比盈利下降91.77%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资8.48亿元的对价收购中信重工开诚智能装备有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.82亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达121.82%，形成的商誉高达4.66亿元，占当年净资产的6.45%。

中信重工开诚智能装备有限公司的历年业绩数据如下表所示：

CITICHICGandaraCensa,S.A.U.由于业绩没达到预期，在2016年末减值3,087.94万元，具体情况如下所示：

2024半年度，中信重工在建工程余额合计2.31亿元，相较期初的1.84亿元大幅增长了25.41%。主要在建的重要工程是能源管理合同项目。

建设目标：中信重工与平煤神马集团合作的首山干熄焦项目旨在通过合同能源管理模式，实现节能降耗、提高资源利用率，并且是河南省内首个采用该模式实施的干熄焦项目。该项目不仅体现了中信重工在商业运作模式上的创新，而且也是双方共同致力于推动绿色低碳发展的重要实践。

建设内容：此项目主要包括干熄焦技术的应用，这是一种能够有效回收红焦显热、减少环境污染的技术。通过干淬工艺替代传统湿法熄焦，不仅可以大幅度降低能耗，同时还能显著改善作业环境，提升企业经济效益和社会效益。

建设时间和周期：首山干熄焦项目的开工时间未具体指出，但根据相关报道，它是在2020年期间启动的。对于整个项目的完成周期，则提到了一般工程的项目周期大约为30天左右，不过针对本项目的具体工期信息需要查阅更详细的官方资料以获取准确数据。

中信重工属于重型机械装备制造行业，核心业务涵盖矿山装备、水泥设备、特种机器人及智能装备领域。 近三年重型机械行业受全球经济波动影响，国内市场增速放缓，但智能化、绿色化转型加速。2024年行业集中度提升，头部企业通过技术升级拓展海外市场，全球矿山装备需求稳步增长，新能源装备和特种机器人成为新增长点，预计未来三年高端装备市场空间超2000亿元，智能化渗透率年均提升5%-8%。

中信重工是国内矿山重型装备龙头企业，占据国内大型水泥装备市场约30%份额，特种机器人市占率居行业前三。其矿山装备出口覆盖68个国家，在“一带一路”沿线市场份额领先，2024年海外营收占比提升至28%，稳居全球前三。

2016-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.90亿元，较上期有所下降。

由于营收的下降，2024年半年度主营利润1.23亿元，较去年同期大幅下降。

风险方面，中信重工开诚智能装备有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，中信重工近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，中信重工的PE-TTM是44.37，而能源及重型设备行业的PE-TTM是19.87，中信重工的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。