根据华菱线缆2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.50亿元，同比增长16.10%。扣非净利润4,898.12万元，同比大幅增长65.53%。华菱线缆2024年半年度净利润6,076.35万元，业绩同比大幅增长58.89%。

公司的主营业务为电线电缆行业，主要产品包括特种电缆和电力电缆两项，其中特种电缆占比51.80%，电力电缆占比37.94%。

2024年半年度公司营收19.50亿元，与去年同期的16.79亿元相比，增长了16.1%。

营收增长的主要原因是：

（1）特种电缆本期营收10.10亿元，去年同期为8.11亿元，同比增长了24.54%。

（2）电力电缆本期营收7.40亿元，去年同期为6.55亿元，同比小幅增长了12.92%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的13.12%，同比小幅下降到了今年的12.09%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）电力电缆本期毛利率9.36%，去年同期为11.11%，同比下降15.75%。

（2）电气装备用电缆本期毛利率9.45%，去年同期为9.49%，同比下降0.42%。

2024年半年度，华菱线缆营业总收入为19.50亿元，去年同期为16.79亿元，同比增长16.10%，净利润为6,076.35万元，去年同期为3,824.35万元，同比大幅增长58.89%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,104.72万元，去年同期损失1,498.48万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为3,280.97万元，去年同期为299.76万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-41.52万元，去年同期为-565.09万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为4,861.89万元，去年同期为5,285.96万元，同比小幅下降8.02%。

虽然营业总收入本期为19.50亿元，同比增长16.10%，不过毛利率本期为12.09%，同比小幅下降了1.03%，导致主营业务利润同比小幅下降。

华菱线缆2024年半年度非主营业务利润为1,977.95万元，去年同期为-736.85万元，扭亏为盈。

2024年半年度，公司的其他收益为3,280.97万元，占净利润比重为54.00%，较去年同期增加994.53%。

2024半年度，企业应收账款合计13.84亿元，占总资产的30.79%，相较于去年同期的11.89亿元增长16.45%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失2,104.72万元，其中主要是坏账损失2,104.72万元。

2024年半年度，企业存货周转率为4.10，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从57天减少到了43天，企业存货周转能力提升，2024年半年度华菱线缆存货余额合计5.08亿元，占总资产的11.33%，同比去年的4.18亿元增长21.47%。

2024半年度，华菱线缆在建工程余额合计1.04亿元，相较期初的8,324.37万元大幅增长了24.54%。主要在建的重要工程是轨道交通用中低压电力及特种信号传输电缆技术升级改造项目和矿山及高端装备用特种柔性复合电缆技术升级改造项目。

建设目标：本项目旨在利用现有厂房进行技术改造，增加部分生产设备，调整生产工艺布局，并对现有配套的基础设施、公用动力设施、环保和消防设施进行同步改造，以满足生产需要，提高生产效率，优化产品结构，提高轨道交通用电线电缆产品的生产能力，满足高速增长的下游市场需求，进一步提高公司市场占有率。

建设内容：项目将通过升级改造现有生产线，提高生产效率，优化产品结构，提高轨道交通用电线电缆产品的生产能力。具体包括：对现有厂房进行技术改造，增加部分生产设备，调整生产工艺布局，并对现有配套的基础设施、公用动力设施、环保和消防设施进行同步改造。

建设时间和周期：项目建设期为27个月，从初步设计到试运营，具体实施进度包括初步设计、施工图设计、施工及监理招标、施工、新增设备及设备安装单位招标、原有设备搬迁、改造、安装、新增设备交货及安装、设备调试、试车、员工培训和试运营等阶段。

预期收益：本项目投资回收期（税后）为7.84年，项目投资内部收益率（税后）为16.49%。项目达产后正常经营的主要经济效益指标为：销售收入（不含增值税）35,452.69万元，净利润3,105.08万元。

华菱线缆属于电线电缆行业中的特种线缆细分领域，聚焦航空航天、新能源、轨道交通等高端应用场景。 近三年，特种线缆行业受益于新能源、航空航天及高端装备需求增长，市场空间持续扩容，2024年全球航空航天市场预计未来五年年均增速超5%，中国产业链整合加速推动高端化发展。行业正向智能化、集成化转型，高附加值产品替代加速，2025年国内特种线缆市场规模有望突破3000亿元，技术创新与场景化应用成为核心竞争壁垒。

华菱线缆是国内特种线缆领域领军企业，深耕航空航天等高端市场，2023年入选国务院国资委“创建世界一流专精特新示范企业”，在细分领域市占率位居前列，2024年一季度营收同比增长10.39%至9.03亿元，利润增速超11%。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润6,076.35万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润4,861.89万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入矿山及高端装备用特种柔性复合电缆技术升级改造项目等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，华菱线缆近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，华菱线缆的PE-TTM是49.54，而线缆部件及其他行业的PE-TTM是29.92，华菱线缆的PE-TTM相比线缆部件及其他行业的PE-TTM较高。