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分析报告

驰宏锌锗(600497)2024年中报解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

云南驰宏锌锗股份有限公司于2004年上市。公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工与销售。公司主要产品有锌产品、铅产品、硫酸、银产品、硫精矿、铅精矿、锌精矿、煤炭、电解铜、锗产品。

根据驰宏锌锗2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收98.27亿元,同比小幅下降11.05%。扣非净利润8.20亿元,同比下降26.63%。驰宏锌锗2024年半年度净利润8.98亿元,业绩同比下降22.86%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事有色金属采选、冶炼、其他、有色金属产品贸易。

分行业 营业收入 占比 毛利率
有色金属采选、冶炼 76.65亿元 78.0% 26.45%
其他 11.43亿元 11.64% -25.03%
有色金属产品贸易 10.18亿元 10.36% 0.26%

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比下降22.86%

本期净利润为8.98亿元,去年同期11.64亿元,同比下降22.86%。

净利润同比下降的原因是:

虽然其他收益本期为7,935.47万元,去年同期为1,104.90万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为9.97亿元,去年同期为13.36亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降25.41%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 98.27亿元 110.48亿元 -11.05%
营业成本 80.83亿元 90.90亿元 -11.07%
销售费用 2,196.33万元 1,656.42万元 32.60%
管理费用 4.47亿元 3.86亿元 15.71%
财务费用 5,292.50万元 4,885.31万元 8.34%
研发费用 4,469.39万元 2,397.92万元 86.39%
所得税费用 1.64亿元 1.95亿元 -16.11%

2024年半年度主营业务利润为9.97亿元,去年同期为13.36亿元,同比下降25.41%。

虽然毛利率本期为17.74%,同比有所增长了0.02%,不过营业总收入本期为98.27亿元,同比小幅下降11.05%,导致主营业务利润同比下降。

3、管理费用增长

2024年半年度公司营收98.27亿元,同比小幅下降11.05%,虽然营收在下降,但是管理费用却在增长。

本期管理费用为4.47亿元,同比增长15.71%。管理费用增长的原因如下表所示:


管理费用增长项 本期发生额 上期发生额 管理费用下降项 本期发生额 上期发生额
修理费 5,228.99万元 3,249.17万元 其他 2,923.45万元 6,314.09万元
修理费 5,228.99万元 3,249.17万元 其他 2,923.45万元 6,314.09万元
无形资产摊销 4,743.33万元 2,910.67万元
无形资产摊销 4,743.33万元 2,910.67万元
职工薪酬 1.88亿元 1.70亿元
职工薪酬 1.88亿元 1.70亿元
折旧费 5,484.07万元 4,460.22万元
折旧费 5,484.07万元 4,460.22万元
租赁费 854.06万元 45.83万元
租赁费 854.06万元 45.83万元
安全生产费 688.68万元 -
安全生产费 688.68万元 -

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

有色金属冶炼及压延加工业。 近三年,有色金属冶炼及压延加工业受全球供需波动及绿色转型驱动,2023年锌价因矿山增产放缓及再生资源回收率低呈现震荡上行。行业向低碳冶炼技术升级,资源整合加速,预计2025年全球锌市场规模将突破400亿美元,复合增长率约3.5%,国内市场份额集中于头部企业。

2、市场地位及占有率

驰宏锌锗作为铅锌采选冶炼一体化龙头企业,铅锌采选能力居国内前五,锗产品产量全球领先,2024年铅锌冶炼产能占国内总产能约6%,锗资源保有量占全国20%以上。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
驰宏锌锗(600497) 铅锌锗采选冶一体化企业 2024年铅锌产品营收占比超60%,锗材料产能全球前三
中金岭南(000060) 铅锌铜采选冶及新材料企业 2024年锌冶炼产能国内第二,锌产品营收占比超50%
紫金矿业(601899) 多金属矿业及冶炼巨头 锌资源储量国内第一,2024年锌产量占全球4%
西部矿业(601168) 铅锌铜采选冶及盐湖开发企业 2024年锌精矿自给率超70%,铅锌业务营收占比约35%
株冶集团(600961) 锌冶炼及深加工企业 2024年锌锭产量国内前三,电锌产能达30万吨/年

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润8.98亿元,较上期有所下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长,由于营收的小幅下降,2024年半年度主营利润9.97亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:81 总排名:768/5338
行业排名(铅锌):4/14
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 85 62 81 63 81
行业中位数 72 56 71 55 72
行业排名 2 1 3 3 4

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