根据汇金通2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收20.56亿元，同比增长16.83%。扣非净利润5,233.75万元，同比大幅增长3.07倍。汇金通2024年半年度净利润5,767.19万元，业绩同比大幅增长94.30%。

2024年半年度，汇金通营业总收入为20.56亿元，去年同期为17.60亿元，同比增长16.83%，净利润为5,767.19万元，去年同期为2,968.14万元，同比大幅增长94.30%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,189.90万元，去年同期收益345.47万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,033.43万元，去年同期收益204.89万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为7,109.74万元，去年同期为2,542.95万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,965.78万元，去年同期为502.59万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为7,109.74万元，去年同期为2,542.95万元，同比大幅增长179.59%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为20.56亿元，同比增长16.83%；（2）毛利率本期为13.69%，同比增长了2.60%。

本期研发费用为7,545.32万元，同比大幅增长53.46%。归因于材料、燃料和动力费用本期为5,964.43万元，去年同期为3,666.05万元，同比大幅增长了62.69%。

2024年半年度，公司的其他收益为1,965.78万元，占净利润比重为34.09%，较去年同期增加291.13%。

在2024年半年度报告中，汇金通形成的商誉为1.12亿元，占净资产的5.84%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为青岛华电重庆江电。

2023年期末的营业收入增长率为-81.66%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为10.83%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.38亿元，同比下降74.91%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

青岛华电收购重庆江电承诺在2022年至2024年实现业绩分别不低于3242.44万元、3678.52万元、4240.71万元，累计不低于1.12亿元。实际2022-2023年末产生的业绩为893.57万元、-1,317.93万元，累计-767.43万元。

青岛华电收购重庆江电的历年业绩数据如下表所示：

青岛华电收购重庆江电由于业绩没达到预期，在2023年末减值2,555.05万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业资产负债率为70.01%，去年同期为66.73%，同比小幅增长了3.28%。

资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的大幅增长。

本期有息负债为31.72亿元，占总负债为71.00%，去年同期为60.00%，同比增长了11.00%，有息负债同比大幅增长。

有息负债从2016年半年度到2024年半年度近9年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2021年到2024年呈现下降趋势。

Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.08，去年同期为-0.03，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

2024年半年度，汇金通的合同资产合计11.68亿元，占总资产的18.26%，相较于年初的10.56亿元小幅增长10.60%。

主要原因是商品销售合同相关增加1.34亿元。

汇金通属于电力设备行业，核心业务为输电线路铁塔的研发、生产和销售。 输电线路铁塔行业近三年受益于特高压电网建设加速及新能源并网需求增长，2024年市场规模突破800亿元，年复合增长率约9%。未来，随着“双碳”目标推进及新型电力系统建设，行业将向智能化、轻量化升级，预计2025-2027年市场空间将达1200亿元，特高压、海上风电及海外市场成为核心增长点。

汇金通在国内输电铁塔领域处于第二梯队，市场份额约6%-8%，重点布局特高压及海外市场，其产品供货规模达十亿级，2025年一季度中标国家电网项目金额占比超5%，区域覆盖能力较强但头部企业集中度持续提升。

2020-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润5,767.19万元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润7,109.74万元，较去年同期大幅增长。

风险方面，青岛华电收购重庆江电存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，汇金通近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，汇金通的PE-TTM是28.99，而线缆部件及其他行业的PE-TTM是29.79，汇金通低于线缆部件及其他行业的PE-TTM。