根据华西能源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.83亿元，同比大幅增长145.18%。扣非净利润6,567.61万元，扭亏为盈。华西能源2024年半年度净利润5,331.59万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-7.13亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为机械(工程及锅炉制造)，其中总承包项目为第一大收入来源，占比87.62%。

2024年半年度公司营收14.83亿元，与去年同期的6.05亿元相比，大幅增长了145.18%，主要是因为总承包项目本期营收12.99亿元，去年同期为4.64亿元，同比大幅增长了180.07%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的10.31%，同比大幅增长到了今年的19.2%，主要是因为总承包项目本期毛利率18.65%，去年同期为8.38%，同比大幅增长122.55%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度总承包项目毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的0.62%，大幅增长到2024年半年度的18.65%，2022-2024年半年度锅炉及配套产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的1.63%，大幅增长到2024年半年度的19.75%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2022年半年度国内销售2.84亿元，2023年半年度增长97.9%，2024年半年度增长161.33%，同期2022年半年度海外销售2,851.47万元，2023年半年度增长53.36%，2024年半年度下降62.05%。2021-2024年半年度，国内营收占比从75.91%大幅增长到98.88%，海外营收占比从24.09%大幅下降到1.12%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从39.43%大幅下降到23.74%。

本期净利润为5,331.59万元，去年同期-2.27亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,433.49万元，去年同期收益7,963.07万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3,385.73万元，去年同期为-1.98亿元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失1,488.39万元，去年同期损失7,762.44万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为3,385.73万元，去年同期为-1.98亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为14.83亿元，同比大幅增长145.18%；（2）毛利率本期为19.20%，同比大幅增长了8.89%。

华西能源2024年半年度非主营业务利润为4,379.35万元，去年同期为-1.09亿元，扭亏为盈。

本期销售费用为905.53万元，同比增长25.03%。销售费用增长的原因是：

（1）质量三包费本期为209.23万元，去年同期为125.14万元，同比大幅增长了67.19%。

（2）办公费本期为66.05万元，去年同期为20.06万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）业务招待费本期为155.30万元，去年同期为129.01万元，同比增长了20.38%。

华西能源2024年初用于对外股权投资的资产为9.18亿元，2024年中为6,432.43万元，对外股权投资所产生的收益为5,769.25万元，占净利润5,331.59万元的108.21%。

对外股权投资资产大幅减少的原因是自贡银行股份有限公司减少8.57亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-3.04亿元和处置外股权投资的收益5,428.02万元。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为5,769.25万元，相比去年同期上升了5,372.93万元，变化率为13.56倍。

2024半年度，企业应收账款合计10.90亿元，占总资产的11.62%，相较于去年同期的4.96亿元大幅增长119.78%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,488.39万元，其中主要是应收账款坏账损失1,147.75万元。

本期，企业应收账款周转率为1.51。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.34大幅增长到了1.51，平均回款时间从529天减少到了119天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有24.47%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从4.58%大幅上涨到24.47%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从83.92%下降到65.05%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

2024年半年度，企业存货周转率为3.82，在2023年半年度到2024年半年度华西能源存货周转率从0.81大幅提升到了3.82，存货周转天数从222天减少到了47天。2024年半年度华西能源存货余额合计4.38亿元，占总资产的6.62%，同比去年的8.32亿元大幅下降47.36%。

华西能源属于电站装备制造及新能源工程服务行业，核心业务涵盖高效节能锅炉、洁净燃煤电站设备及新能源综合利用工程的研发、制造与总包服务。 电站装备及新能源工程服务行业近三年受“双碳”政策驱动加速转型，传统火电设备需求结构性收缩，清洁能源设备及工程服务市场年均复合增长率超12%。2024年行业规模突破1.2万亿元，其中光伏、储能集成工程占比提升至35%。未来趋势聚焦超临界发电技术迭代、氢能装备商业化及海外“一带一路”能源项目输出，预计2025-2030年市场空间将扩大至1.8万亿元。

华西能源在国内电站锅炉细分领域位列第二梯队，2024年锅炉设备市占率约4.3%，新能源工程总包业务在西部地区市场份额达12%。公司依托45.62%的营收增速（2024年三季度数据）成为区域市场增长最快企业，但整体规模较头部企业仍存差距。

公司盈利能力一般，最近4年半年度，公司净利润仅在2024年盈利，近3年半年度净利润持续增长，2024年半年度净利润5,331.59万元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近5年半年度仅在2024年盈利，主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年半年度主营利润3,385.73万元，同比去年扭亏为盈。

华西能源对外股权投资最近5年，收益平均占净利润39%左右，对外股权投资平均占总资产的8%左右，平均投资收益率为19%左右。虽然2021年-2023年的对外股权投资收益逐步下降，但是2024年投资收益同比上期投资收益扭转颓势，投资收益大幅提高，是净利润的108%。投资收益主要来源于自贡银行股份有限公司。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，华西能源近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，华西能源的PE-TTM是55.88，而火电设备行业的PE-TTM是23.98，华西能源的PE-TTM远高于火电设备行业的PE-TTM。