根据海陆重工2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.52亿元，同比小幅下降8.55%。扣非净利润1.18亿元，同比下降22.48%。海陆重工2024年半年度净利润1.25亿元，业绩同比下降22.12%。本期经营活动产生的现金流净额为2.26亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为工业制造，占比高达87.34%，主要产品包括锅炉及相关配套产品和压力容器产品两项，其中锅炉及相关配套产品占比58.28%，压力容器产品占比28.33%。

本期净利润为1.25亿元，去年同期1.60亿元，同比下降22.12%。

净利润同比下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,755.77万元，去年同期为558.36万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.36亿元，去年同期为1.84亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为1.36亿元，去年同期为1.84亿元，同比下降26.10%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为11.52亿元，同比小幅下降8.55%；（2）毛利率本期为23.58%，同比小幅下降了1.71%。

2024年半年度，企业存货周转率为0.74，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从185天增加到了243天，企业存货周转能力下降，2024年半年度海陆重工存货余额合计15.88亿元，占总资产的24.91%，同比去年的15.09亿元小幅增长5.25%。

2024半年度，海陆重工在建工程余额合计5,763.91万元，相较期初的1,677.84万元大幅增长。主要在建的重要工程是第四代核级容器技改扩建项目-车间机床和第四代核级容器技改扩建项目-建安工程。

建设目标：海陆重工第四代核级容器技改扩建项目旨在通过技术改造和扩建，提升公司在核电装备制造领域的生产能力，特别是针对高温气冷堆金属堆芯支承、钠冷快堆堆芯支承等关键部件的制造能力。项目致力于满足日益增长的核电市场需求，并强化公司在国内外核电市场的竞争力。

建设内容：项目总投资1.2亿元人民币，涵盖新车间的建设及现有生产线的技术升级。具体包括引进先进的数控机床及其他精密加工设备，提高生产效率与产品质量；同时增加对焊接工艺、材料处理等方面的研发投入，确保产品的安全性和可靠性达到国际标准。

预期收益：随着项目的实施，海陆重工预计将大幅提升其在核电装备领域的市场份额。通过增强生产能力，公司不仅能够更好地服务于国内快速增长的核电市场，还将进一步开拓国际市场。此外，新增产能有助于优化产品结构，提高经济效益，为公司带来长期稳定的收入来源。

2024半年度，企业应收账款合计10.24亿元，占总资产的15.70%，相较于去年同期的9.23亿元小幅增长10.95%。

本期，企业应收账款周转率为1.12。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.36下降到了1.12，平均回款时间从132天增加到了160天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

海陆重工属于环保设备制造及核能设备行业，核心业务涵盖工业余热锅炉、压力容器、核安全设备及环保工程服务。 环保设备制造及核能设备行业近三年呈现结构性增长，受全球清洁能源转型及国内“双碳”政策驱动，2024年市场规模突破3000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦于核能技术迭代、余热回收系统智能化升级及环保工程一体化解决方案，预计2027年市场空间将达4200亿元，核电设备与固废处理领域成为核心增长极。

海陆重工在工业余热锅炉细分领域占据龙头地位，市占率约28%，核电设备供应覆盖国内四代堆型关键技术，压力容器业务营收占比超28%，环保工程服务营收连续三年增长15%，综合竞争力稳居行业前三。

公司盈利能力良好，2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.25亿元，较上期有所下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.36亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入第四代核级容器技改扩建项目-车间机床等，有潜力促进后期收益增长。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，海陆重工近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，海陆重工的PE-TTM是18.63，而火电设备行业的PE-TTM是23.98，海陆重工低于火电设备行业的PE-TTM。