根据正川股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.61亿元，同比基本持平。扣非净利润4,077.05万元，同比大幅增长82.20%。正川股份2024年半年度净利润4,437.98万元，业绩同比大幅增长45.21%。

公司主要产品包括硼硅玻璃管制瓶和钠钙玻璃管制瓶两项，其中硼硅玻璃管制瓶占比53.85%，钠钙玻璃管制瓶占比37.14%。

2024年半年度，正川股份营业总收入为4.61亿元，去年同期为4.48亿元，同比基本持平，净利润为4,437.98万元，去年同期为3,056.22万元，同比大幅增长45.21%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失400.93万元，去年同期收益45.01万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4,627.65万元，去年同期为2,772.43万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,034.34万元，去年同期为498.89万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为4,627.65万元，去年同期为2,772.43万元，同比大幅增长66.92%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.61亿元，同比有所增长2.91%；（2）毛利率本期为21.62%，同比增长了3.64%。

本期财务费用为761.51万元，同比下降17.95%。归因于利息收入本期为297.10万元，去年同期为121.57万元，同比大幅增长了144.38%。

2024年半年度，正川股份净现金流为1.70亿元，去年同期为-1,564.20万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.94亿元，同比大幅增长30.56%；

但是（1）收回投资收到的现金本期为3.90亿元，同比大幅增长95.00%；（2）投资支付的现金本期为1.70亿元，同比下降22.73%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.50亿元，同比小幅增长11.46%。

2024年半年度，公司的其他收益为1,034.34万元，占净利润比重为23.31%，较去年同期增加107.33%。

2024半年度，正川股份在建工程余额合计2,243.86万元，相较期初的1,096.89万元大幅增长。主要在建的重要工程是窑炉工程和中硼硅药用玻璃生产项目。

建设目标：中硼硅药用玻璃生产项目旨在形成年产13亿支中硼硅玻璃瓶的生产能力，以满足日益增长的医药包装市场需求，特别是生物制剂市场快速成长带来的中硼硅玻璃包装需求。

建设内容：项目总投资40,430万元，其中固定资产投资34,404万元，铺底流动资金6,026万元。建设内容包括引进全套中硼全氧窑炉、拉管成型生产线、管制瓶深加工设备以及相应的生产技术，实现中硼硅玻璃“拉管-制瓶”生产能力。

建设时间和周期：项目建设期为24个月，具体建设地点位于重庆市北碚区水土高新技术产业园云汉大道5号附33号，由公司全资子公司重庆正川永成医药材料有限公司负责实施。

预期收益：项目具有良好的经济效益，预计财务内部收益率为14.02%（所得税后），投资回收期（含建设期）为7.65年（所得税后）。项目的实施将有助于公司提高核心竞争力和盈利水平，推动中硼硅玻管的国产化进程，减少进口依赖。

正川股份属于药用玻璃包装行业，专注于医药用玻璃管、安瓿、管制瓶等产品的研发与生产。 药用玻璃包装行业近三年受疫苗及生物制药需求驱动，市场规模年复合增长率约12%，2024年国内市场规模突破300亿元。未来趋势聚焦中硼硅玻璃替代低硼硅及钠钙玻璃，政策推动下高端产品渗透率提升，预计2025年中性硼硅玻璃市占率将超50%，行业整体规模有望突破400亿元。

正川股份为国内中硼硅玻璃管核心供应商，在中硼硅药用玻璃领域市占率约20%-25%，位列行业前三，核心客户覆盖科兴、康希诺等疫苗企业，2024年疫苗用管制瓶供货量达12亿支。

2024年半年度净利润4,437.98万元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润4,627.65万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，正川股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，正川股份的PE-TTM是42.53，而医疗耗材行业的PE-TTM是32.80，正川股份高于医疗耗材行业的PE-TTM。