根据海默科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.64亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,957.26万元，较去年同期亏损增大。海默科技2024年半年度净利润-3,418.19万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要产品包括多相计量产品及相关服务、井下测试井及增产仪器、工具及相关服务、压裂设备及相关服务三项，多相计量产品及相关服务占比48.50%，井下测试井及增产仪器、工具及相关服务占比25.52%，压裂设备及相关服务占比16.96%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的32.66%，同比大幅增长到了今年的44.38%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）多相计量产品及相关服务本期毛利率55.0%，去年同期为36.81%，同比大幅增长49.42%。

（2）井下测试井及增产仪器工具及相关服务本期毛利率57.03%，去年同期为48.69%，同比增长17.13%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度井下测试井及增产仪器工具及相关服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的29.98%，大幅增长到2024年半年度的57.03%，2024年半年度多相计量产品及相关服务毛利率为55.00%，同比大幅增长49.42%。

本期净利润为-3,418.19万元，去年同期-3,758.40万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失456.85万元，去年同期损失17.27万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益129.23万元，去年同期收益520.02万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为-3,487.47万元，去年同期为-4,526.57万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-3,487.47万元，去年同期为-4,526.57万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

本期财务费用为1,212.16万元，同比大幅增长85.22%。归因于汇兑收益本期为214.72万元，去年同期为984.41万元，同比大幅下降了78.19%。

2024年半年度，海默科技净现金流为-8,387.90万元，去年同期为-1,272.15万元，较去年同期大幅下降5.59倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为4,800.00万元，同比大幅增长8.54倍；

但是（1）取得借款收到的现金本期为1.50亿元，同比大幅下降42.44%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.11亿元，同比小幅下降8.71%。

在2024年半年度报告中，海默科技形成的商誉为6,742.13万元，占净资产的6.3%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为西安思坦仪器股份有限公司和上海清河机械有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-3.87%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为7.39%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2,184.07万元，同比下降48.3%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

上海清河机械有限公司承诺在2014年至2016年实现业绩分别不低于3500万元、4200万元、5040万元，累计不低于1.27亿元。实际2014-2016年末产生的业绩为4,403.73万元、5,532.62万元、3,151.05万元，累计1.31亿元，踩线过关。

上海清河机械有限公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

上海清河机械有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值2,027.69万元、2020年末减值3,013.76万元、2021年末减值1.65亿元，具体情况如下所示：

2020年商誉计提减值3,013.76万元。（以下表格来源于：《300084_海默科技：2020年年度报告》）

2021年商誉计提减值1.65亿元。（以下表格来源于：《300084_海默科技：2021年年度报告》）

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为4,193.2万元，虽然同比增长1.5%，但是增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资6.8亿元的对价收购西安思坦仪器股份有限公司85.01%的股份，但其85.01%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4.99亿元，这笔收购所形成的溢价率为36.15%，形成了1.8亿元的商誉，占当年净资产的9.39%。

西安思坦仪器股份有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于7000万元、7700万元、8500万元，累计不低于2.32亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为7,688.5万元、7,500.97万元、3,143.1万元，累计1.83亿元，未完成承诺。

西安思坦仪器股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

西安思坦仪器股份有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值3,001.86万元、2020年末减值2,009.81万元、2021年末减值8,810.25万元，具体情况如下所示：

2020年商誉计提减值2,009.81万元。（以下表格来源于：《300084_海默科技：2020年年度报告》）

2021年商誉计提减值8,810.25万元。（以下表格来源于：《300084_海默科技：2021年年度报告》）

2024年半年度，企业存货周转率为0.44，在2023年半年度到2024年半年度海默科技存货周转率从0.36提升到了0.44，存货周转天数从500天减少到了409天。2024年半年度海默科技存货余额合计3.94亿元，占总资产的22.48%，同比去年的4.59亿元小幅下降14.03%。

海默科技属于油气勘探及生产设备制造行业，聚焦油气田多相计量与数字化技术领域。 油气装备行业近三年受全球能源结构调整影响，呈现波动性增长。2023年全球油气装备市场规模约420亿美元，深海勘探设备年复合增长率达8.5%，数字化油田解决方案渗透率突破35%。未来五年，非常规油气开发设备需求将保持12%增速，可燃冰商业化装备市场预计2028年突破80亿美元，智能井控系统、环保型压裂设备成为技术突破重点。

海默科技在压裂泵液力端细分市场占据主导地位，国内市场占有率超60%，其多相流量计产品在中东地区新建油气田供货份额达28%，可燃冰勘探装备在中石油体系内中标率达43%，核心部件国产化率91%。

最近10年半年度，公司净利润基本处于亏损状态，近3年半年度净利润亏损持续收窄，2024年半年度净利润亏损3,418.19万元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润亏损持续增加，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润亏损3,487.47万元，较去年同期的亏损有所好转。

风险方面，上海清河机械有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期海默科技PE-TTM为负，参考价值不大。