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分析报告

立达信(605365)2024年中报解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负,其他收益对净利润有较大贡献

立达信物联科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“李江淮”。公司主营业务为LED照明产品、智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发、制造、销售及服务。公司主要产品有照明产品及配件、IoT产品及配件、家电类及配件、其他产品。

根据立达信2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收29.79亿元,同比基本持平。扣非净利润1.29亿元,同比大幅增长36.79%。立达信2024年半年度净利润1.49亿元,业绩同比大幅增长45.82%。

PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

2024年半年度,立达信营业总收入为29.79亿元,去年同期为30.67亿元,同比基本持平,净利润为1.49亿元,去年同期为1.02亿元,同比大幅增长45.82%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期收益347.16万元,去年同期收益1,371.32万元,同比大幅下降;

但是(1)资产减值损失本期损失2,865.46万元,去年同期损失4,409.41万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为3,515.44万元,去年同期为2,421.42万元,同比大幅增长;(3)投资收益本期为1,872.58万元,去年同期为896.16万元,同比大幅增长;(4)信用减值损失本期损失122.08万元,去年同期损失928.15万元,同比大幅增长;(5)公允价值变动收益本期为-1,260.83万元,去年同期为-2,050.64万元,亏损有所减小。

PART 2
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为3,515.44万元,占净利润比重为23.57%,较去年同期增加45.18%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
增值税加计扣除及减免 2,161.53万元 9.23万元
直接计入当期损益的政府补助 1,097.31万元 2,007.33万元
与递延收益相关的政府补助 187.06万元 329.83万元
个税扣缴税款手续费 69.53万元 75.03万元
合计 3,515.44万元 2,421.42万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产14.74%,投资主体的重心由债券投资转变为理财投资

在2024年半年度报告中,立达信用于金融投资的资产为9.38亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,296.65万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财及结构性存款 9.04亿元
其他 3,422.4万元
合计 9.38亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财及结构性存款 4.04亿元
其他 6,093.08万元
合计 4.64亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 15.99万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 2,134.76万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -888.49万元
投资收益 其他非流动金融资产 34.38万元
合计 1,296.65万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期增长了4.74亿元,变化率为101.95%。

PART 4
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追加投入物联科技产业园

2024半年度,立达信在建工程余额合计1.77亿元,相较期初的1.52亿元大幅增长了16.19%。主要在建的重要工程是物联科技产业园。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
物联科技产业园 1.60亿元 3,046.61万元 - 72.15%
泰国工厂装修改造 249.35万元 703.88万元 -
设备安装调试 133.02万元 335.53万元 380.32万元

物联科技产业园(大额新增投入项目)

建设目标:目标在于通过智能制造基地建设项目的实施,提升公司的生产能力和智能化水平,同时通过研发中心建设项目的推进,增强公司的研发能力,提高公司的核心竞争力,而国内营销及服务网络建设项目的实施,则旨在优化和扩展公司的销售和服务网络,以更好地满足市场需求,提升客户满意度。

建设内容:内容包括智能制造基地建设项目、研发中心建设项目和国内营销及服务网络建设项目。其中,智能制造基地建设项目主要涉及新生产线的建设和现有生产线的技术改造;研发中心建设项目则侧重于新技术、新产品的研究开发;国内营销及服务网络建设项目将重点放在市场拓展和服务体系的完善上。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

立达信属于物联网及智能照明行业,聚焦智能硬件与软件系统研发。 物联网及智能照明行业近三年年均复合增长率超15%,2024年市场规模突破8000亿元,智能家居渗透率提升至28%,智慧城市和碳中和政策推动行业持续扩容,预计2026年市场规模将超1.2万亿元,边缘计算与AIoT技术融合成为新增长点。

2、市场地位及占有率

立达信位列国内智能照明出口企业前三,2024年境外营收占比超75%,在北美教育照明市场占有率约12%,工业物联网终端设备出货量达千万级,系华为鸿蒙生态合作伙伴。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
立达信(605365) 物联网解决方案与智能照明产品制造商 2025年智慧教育照明中标额突破9亿元
欧普照明(603515) 全场景照明系统服务商 2024年智能家居营收占比升至34%
阳光照明(600261) LED照明产品全球供应商 北美商超照明供货量居行业前五
佛山照明(000541) 车用照明与智能控制领域领先企业 车灯模组市占率连续三年超18%
三雄极光(300625) 建筑电气与工业照明专业服务商 2025年智慧楼宇项目签约额达6.8亿元

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