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分析报告

长缆科技(002879)2024年中报解读:320kV至500kV产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

长缆电工科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“俞正元”。公司系专业从事电力电缆附件及配套产品的研发、生产、销售及服务的高新技术企业,公司的主要产品为320KV至500KV产品、220KV产品、66kV至110kV产品、1kV至35kV产品、其他及辅助类产品。

根据长缆科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收4.67亿元,同比小幅增长3.07%。扣非净利润4,246.28万元,同比大幅增长108.81%。长缆科技2024年半年度净利润4,468.20万元,业绩同比大幅增长72.67%。

PART 1
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320kV至500kV产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电缆附件及配套产品,占比高达94.26%,主要产品包括其他及辅助类、1kV至35kV产品、66kV至110kV产品、220kV产品四项,其他及辅助类占比40.41%,1kV至35kV产品占比18.08%,66kV至110kV产品占比16.30%,220kV产品占比14.36%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电缆附件及配套产品 4.40亿元 94.26% 44.94%
变压器绝缘油 2,679.41万元 5.74% 18.81%
分产品 营业收入 占比 毛利率
其他及辅助类 1.89亿元 40.41% 41.50%
1kV至35kV产品 8,448.27万元 18.08% 32.20%
66kV至110kV产品 7,613.99万元 16.3% 41.01%
220kV产品 6,706.66万元 14.36% 61.70%
变压器绝缘油 2,679.41万元 5.74% -
其他业务 2,390.83万元 5.11% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 2.18亿元 46.6% 47.50%
华中地区 1.05亿元 22.43% 55.00%
华南地区 6,202.75万元 13.28% 30.62%
华北地区 3,442.88万元 7.37% -
西南地区 2,918.68万元 6.25% -
其他业务 1,901.72万元 4.07% -

2、320kV至500kV产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收4.67亿元,与去年同期的4.53亿元相比,小幅增长了3.07%,主要是因为320kV至500kV产品本期营收2,390.83万元,去年同期为999.82万元,同比大幅增长了139.13%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
其他及辅助类 1.89亿元 1.98亿元 -4.6%
1kV至35kV产品 8,448.27万元 1.12亿元 -24.34%
66kV至110kV产品 7,613.99万元 7,469.69万元 1.93%
220kV产品 6,706.66万元 5,900.68万元 13.66%
320kV至500kV产品 2,390.83万元 999.82万元 139.13%
其他业务 2,679.41万元 - -
合计 4.67亿元 4.53亿元 3.07%

3、1kV至35kV产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的46.03%,同比小幅下降到了今年的43.44%,主要是因为1kV至35kV产品本期毛利率32.2%,去年同期为50.95%,同比大幅下降36.8%。

4、减少华北地区销售

国内地区方面,企业减少了华北地区的销售,上期华北地区销售5,027.85万元。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加3.07%,净利润同比大幅增加72.67%

2024年半年度,长缆科技营业总收入为4.67亿元,去年同期为4.53亿元,同比小幅增长3.07%,净利润为4,468.20万元,去年同期为2,587.70万元,同比大幅增长72.67%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出453.15万元,去年同期收益204.93万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为3,689.58万元,去年同期为2,311.06万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益151.97万元,去年同期损失382.26万元,同比大幅增长;(3)其他收益本期为1,041.04万元,去年同期为516.48万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长59.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.67亿元 4.53亿元 3.07%
营业成本 2.64亿元 2.45亿元 8.01%
销售费用 7,194.02万元 8,560.96万元 -15.97%
管理费用 5,690.94万元 6,285.14万元 -9.45%
财务费用 -304.54万元 -257.66万元 -18.20%
研发费用 3,356.99万元 3,455.63万元 -2.86%
所得税费用 453.15万元 -204.93万元 321.13%

2024年半年度主营业务利润为3,689.58万元,去年同期为2,311.06万元,同比大幅增长59.65%。

虽然毛利率本期为43.44%,同比小幅下降了2.59%,不过(1)营业总收入本期为4.67亿元,同比小幅增长3.07%;(2)销售费用本期为7,194.02万元,同比下降15.97%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

长缆科技2024年半年度非主营业务利润为1,231.77万元,去年同期为71.71万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,689.58万元 82.57% 2,311.06万元 59.65%
其他收益 1,041.04万元 23.30% 516.48万元 101.56%
其他 259.82万元 5.82% -431.09万元 160.27%
净利润 4,468.20万元 100.00% 2,587.70万元 72.67%

4、销售费用下降

2024年半年度公司营收4.67亿元,同比小幅增长3.07%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为7,194.02万元,同比下降15.97%。销售费用下降的原因是:

(1)其他本期为684.21万元,去年同期为1,180.89万元,同比大幅下降了42.06%。

(2)销售服务费本期为1,437.62万元,去年同期为1,721.73万元,同比下降了16.5%。

(3)工资、奖金及福利费本期为2,400.96万元,去年同期为2,654.98万元,同比小幅下降了9.57%。

(4)售后服务费本期为584.84万元,去年同期为767.60万元,同比下降了23.81%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资、奖金及福利费 2,400.96万元 2,654.98万元
销售服务费 1,437.62万元 1,721.73万元
业务招待费 626.72万元 561.83万元
交通差旅费及燃油费 602.73万元 651.52万元
售后服务费 584.84万元 767.60万元
其他 1,541.14万元 2,203.30万元
合计 7,194.02万元 8,560.96万元

5、净现金流同比大幅下降7.59倍

2024年半年度,长缆科技净现金流为-3.21亿元,去年同期为-3,734.01万元,较去年同期大幅下降7.59倍。

净现金流同比大幅下降原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
取得子公司及其他营业单位支付的现金 1.09亿元 - 销售商品、提供劳务收到的现金 4.44亿元 20.36%
支付其他与筹资活动有关的现金 1.00亿元 6751.70%
偿还债务支付的现金 6,400.00万元 -
购买商品、接受劳务支付的现金 2.02亿元 34.81%

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为1,041.04万元,占净利润比重为23.30%,较去年同期增加101.56%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
增值税加计扣除 587.50万元 3.54万元
与资产相关的政府补助 279.32万元 282.20万元
与收益相关的政府补助 167.62万元 225.38万元
其他 4.93万元 75.00元
代扣个人所得税手续费返还 1.68万元 5.37万元
合计 1,041.04万元 516.48万元

PART 4
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