根据中国一重2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收87.08亿元，同比小幅下降7.58%。扣非净利润-2.55亿元，由盈转亏。中国一重2024年半年度净利润-1.83亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4.60亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括其他-总包及服务和高端装备两项，其中其他-总包及服务占比67.74%，高端装备占比14.51%。

2024年半年度，中国一重营业总收入为87.08亿元，去年同期为94.22亿元，同比小幅下降7.58%，净利润为-1.83亿元，去年同期为5,263.14万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然其他收益本期为5,247.33万元，去年同期为2,324.72万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-2.41亿元，去年同期为-2,806.20万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为-2.41亿元，去年同期为-2,806.20万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为87.08亿元，同比小幅下降7.58%；（2）毛利率本期为6.24%，同比大幅下降了3.79%。

中国一重2024年半年度非主营业务利润为9,042.80万元，去年同期为1.10亿元，同比下降。

本期研发费用为1.30亿元，同比大幅下降38.18%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）其他本期为4,817.44万元，去年同期为9,092.65万元，同比大幅下降了47.02%。

（2）材料费本期为607.36万元，去年同期为2,370.13万元，同比大幅下降了74.37%。

（3）职工薪酬本期为4,992.10万元，去年同期为6,685.33万元，同比下降了25.33%。

在2024半年度报告中，中国一重用于对外股权投资的资产为35.13亿元，对外股权投资所产生的收益为5,070.33万元，占净利润-1.83亿元的-27.74%。

一重上电新能源有限公司业务性质为风力发电；新能源技术开发、咨询、交流、转让、推广服务；架线及设备工程建筑施工；风力发电工程施工；风能原动设备制造、销售；风能发电设计、咨询服务。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

中品圣德国际发展有限公司业务性质为投资管理。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年中的1.96亿元下滑至2024年中的5,070.33万元，增长率为-74.18%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,219.64万元。

(2)本期共收到政府补助8,505.70万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.60亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计54.98亿元，占总资产的13.65%，相较于去年同期的95.59亿元大幅减少42.49%。

本期，企业应收账款周转率为1.65。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.05大幅增长到了1.65，平均回款时间从171天减少到了109天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有45.31%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从79.65%下降到45.31%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从8.10%大幅上涨到19.53%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降，三年以上应收款占比有所提升。

2024半年度，中国一重在建工程余额合计6.53亿元，相较期初的7.34亿元小幅下降了11.03%。主要在建的重要工程是垂直铸机项目和电渣炉项目。

建设目标：中国一重垂直铸机项目的建设目标是提升公司高端装备制造能力，尤其是针对大型铸锻件的生产能力。通过引入先进的垂直铸造技术，项目旨在提高齿轮齿条等关键部件的啮合度和稳定性，以满足核电、水电、船舶等重型机械行业对高质量铸件的需求。

建设内容：该项目涉及一种新型垂直铸机的制造方法及设备的研发与应用。具体包括设计、建造和调试能够生产高精度、高性能铸件的垂直铸机，以及相关的工艺流程优化和技术改造。此外，还包括对现有生产线进行适应性改造，以确保新设备能够顺利集成到现有的生产体系中。

建设时间和周期：根据相关资料，中国一重取得该项专利的时间为2024年5月，这意味着项目至少从那时起开始进入实质性的研发阶段。虽然具体的建设时间表没有明确给出，但这类工业项目的建设通常需要数月至一年以上的时间来完成，考虑到设计、采购、安装、调试等多个环节。

预期收益：预期通过实施垂直铸机项目，中国一重将显著增强其在高端铸件市场的竞争力，并能更好地服务于国内外重大工程项目。这不仅有助于增加公司的市场份额，还有望带来更高的经济效益。同时，改进后的生产技术有望降低能耗、减少废品率，从而实现成本控制和环境友好型生产的双重目标。

2024年半年度，企业存货周转率为1.06，在2022年半年度到2024年半年度中国一重存货周转率从3.01大幅下降到了1.06，存货周转天数从59天增加到了169天。2024年半年度中国一重存货余额合计86.57亿元，占总资产的22.32%，同比去年的74.25亿元增长16.60%。

2024年半年度，企业资产负债率为78.17%，去年同期为73.82%，同比小幅增长了4.35%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从69.02%增长至78.17%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为402.65亿元，同比小幅下降11.41%，另外总负债本期为314.76亿元，同比小幅下降6.19%。

现金比率为0.07，去年同期为0.11，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.04，去年同期为-0.15，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

而且货币资金/短期债务本期为0.12，去年同期为0.19，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2024年半年度，中国一重的合同资产合计69.11亿元，占总资产的17.16%，相较于年初的63.46亿元小幅增长8.90%。

主要原因是其他-总包及服务减少1.35亿元。

中国一重属于重型机械制造行业，核心业务涵盖大型铸锻件、核电设备及新能源装备制造。 近三年，重型机械行业受基建投资、能源转型及高端装备国产化政策驱动，市场规模保持年均3%-5%的稳定增长。未来趋势聚焦智能化、绿色化升级，核电重启与风电规模化建设将释放增量需求，预计2025年行业规模突破1.2万亿元，高端装备占比提升至40%以上。

中国一重是国内大型铸锻件领域龙头企业，核电反应堆压力容器市占率超60%，重型石化装备市场份额约25%，稳居行业前三，技术壁垒与央企资源支撑其主导地位。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近5年半年度的首次亏损，近4年半年度扣非净利润持续下降。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损2.41亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

2024年半年度扣非净利润亏损2.65亿元，由于非经常性损益贡献了8,174.85万元，净利润减亏至-1.83亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入垂直铸机项目，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期中国一重PE-TTM为负，参考价值不大。