根据太阳能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收32.43亿元，同比下降19.57%。扣非净利润7.95亿元，同比小幅下降7.70%。太阳能2024年半年度净利润8.15亿元，业绩同比小幅下降9.35%。

公司主要从事太阳能发电、太阳能产品制造、其他，主要产品包括太阳能电力销售和太阳能产品销售两项，其中太阳能电力销售占比67.09%，太阳能产品销售占比32.70%。

2024年半年度公司营收32.43亿元，与去年同期的40.32亿元相比，下降了19.57%，主要是因为太阳能产品制造本期营收10.61亿元，去年同期为17.69亿元，同比大幅下降了40.06%。

值得一提的是，太阳能发电在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度太阳能发电毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的67.41%，小幅下降到2024年半年度的63.46%，2024年半年度太阳能产品制造毛利率为8.81%，同比下降2.87%。

本期净利润为8.15亿元，去年同期8.99亿元，同比小幅下降9.35%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为6,182.88万元，去年同期为1,535.87万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失733.06万元，去年同期损失3,820.53万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为9.32亿元，去年同期为10.68亿元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为9.32亿元，去年同期为10.68亿元，同比小幅下降12.75%。

虽然毛利率本期为45.29%，同比小幅增长了4.74%，不过营业总收入本期为32.43亿元，同比下降19.57%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年半年度公司营收32.43亿元，同比下降19.57%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为1.20亿元，同比增长27.8%。管理费用增长的原因是：

（1）固定资产折旧费本期为2,666.28万元，去年同期为741.52万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为6,172.08万元，去年同期为5,616.39万元，同比小幅增长了9.89%。

2024年半年度，太阳能净利润为8.15亿元，去年同期为8.99亿元，同比小幅下降9.35%。净现金流为-5.16亿元，去年同期为-28.29亿元，较去年同期大幅增长81.75%。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为27.00亿元，同比大幅下降51.46%；

但是（1）投资支付的现金本期为19.00亿元，同比大幅下降64.43%；（2）偿还债务支付的现金本期为29.11亿元，同比大幅下降33.57%；（3）取得借款收到的现金本期为35.21亿元，同比大幅增长39.95%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年半年度净现金流-5.16亿元，净现金流为负。而去年同期为-28.29亿元，较去年同期大幅下降

净现金流本期为负的原因是：

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计126.84亿元，占总资产的26.40%，相较于去年同期的108.67亿元增长16.72%。

本期，企业应收账款周转率为0.27。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.38下降到了0.27，平均回款时间从473天增加到了666天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有30.45%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从56.23%下降到30.45%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从24.77%大幅下降到6.79%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

太阳能属于新能源行业中的光伏发电领域。 近三年，光伏行业受全球能源转型驱动，年均复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破3000亿美元。技术迭代推动成本下降，N型电池、钙钛矿技术提升效率，政策支持加速分布式光伏及储能配套，未来五年市场空间将向智能化、一体化方向发展。

中节能太阳能是国内光伏电站运营龙头，截至2024年三季度末，装机规模超8GW，位列央企系光伏企业前三，组件产能跻身行业前十，电站发电收入占营收比重超85%

2024年半年度净利润8.15亿元，较上期有所下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2024年半年度主营利润9.31亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，太阳能近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，太阳能的PE-TTM是12.00，而光伏发电行业的PE-TTM是19.22，太阳能的PE-TTM相比光伏发电行业的PE-TTM较低。