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分析报告

爱美客(300896)2024年中报解读:溶液类注射产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近6年整体呈现上升趋势

爱美客技术发展股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“简军”。公司成是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的国家高新技术企业。公司目前的主要产品为:基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、面部埋植线产品等。

根据爱美客2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收16.57亿元,同比小幅增长13.53%。扣非净利润10.89亿元,同比增长16.58%。爱美客2024年半年度净利润11.21亿元,业绩同比增长16.67%。

PART 1
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溶液类注射产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括溶液类射产品和凝胶类射产品两项,其中溶液类射产品占比58.92%,凝胶类射产品占比39.17%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
溶液类射产品 9.76亿元 58.92% 93.98%
凝胶类射产品 6.49亿元 39.17% 97.98%
其他 2,817.51万元 1.7% 58.06%
面部埋植线 347.96万元 0.21% 84.04%

2、溶液类注射产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收16.57亿元,与去年同期的14.59亿元相比,小幅增长了13.53%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)溶液类注射产品本期营收9.76亿元,去年同期为8.74亿元,同比小幅增长了11.65%。

(2)凝胶类注射产品本期营收6.49亿元,去年同期为5.66亿元,同比小幅增长了14.57%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
溶液类注射产品 9.76亿元 8.74亿元 11.65%
凝胶类注射产品 6.49亿元 5.66亿元 14.57%
其他业务 3,165.47万元 1,857.67万元 -
合计 16.57亿元 14.59亿元 13.53%

3、溶液类注射产品毛利率下降

2024年半年度公司毛利率为94.91%,同比去年的95.41%基本持平。产品毛利率方面,虽然溶液类注射产品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2024年半年度溶液类注射产品毛利率为93.98%,同比下降1.18%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长16.67%

本期净利润为11.21亿元,去年同期9.61亿元,同比增长16.67%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.83亿元,去年同期支出1.54亿元,同比下降;

但是主营业务利润本期为12.52亿元,去年同期为10.80亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长15.87%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.57亿元 14.60亿元 13.53%
营业成本 8,426.81万元 6,693.62万元 25.89%
销售费用 1.41亿元 1.49亿元 -5.13%
管理费用 6,778.76万元 8,020.08万元 -15.48%
财务费用 -2,329.96万元 -2,813.80万元 17.20%
研发费用 1.26亿元 1.04亿元 20.59%
所得税费用 1.83亿元 1.54亿元 18.68%

2024年半年度主营业务利润为12.52亿元,去年同期为10.80亿元,同比增长15.87%。

主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为16.57亿元,同比小幅增长13.53%。

3、管理费用下降

2024年半年度公司营收16.57亿元,同比小幅增长13.53%,虽然营收在增长,但是管理费用却在下降。

本期管理费用为6,778.76万元,同比下降15.48%。

管理费用下降的原因是:

虽然人工费本期为5,144.74万元,去年同期为4,459.41万元,同比增长了15.37%;

但是(1)服务费本期为443.14万元,去年同期为1,841.87万元,同比大幅下降了75.94%;(2)房租物业折旧费本期为723.83万元,去年同期为1,295.13万元,同比大幅下降了44.11%;

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费 5,144.74万元 4,459.41万元
房租物业折旧费 723.83万元 1,295.13万元
服务费 443.14万元 1,841.87万元
其他 467.04万元 423.67万元
合计 6,778.76万元 8,020.08万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产28.04%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,爱美客用于金融投资的资产为20.93亿元,占总资产的28.04%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,110.47万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 19.15亿元
其他 1.78亿元
合计 20.93亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于公允价值计量的股权投资公允价值变动收益和多次交易分步实现企业合并后,购买日之前股权按公允价值重新计量产生的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 多次交易分步实现企业合并后,购买日之前股权按公允价值重新计量产生的投资收益 1,583.53万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1,527.61万元
公允价值变动收益 公允价值计量的股权投资公允价值变动收益 -2,000.67万元
合计 1,110.47万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了11.58亿元,变化率为123.85%。

PART 4
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投资HuonsBioPharmaCo.,Ltd.9亿元

在2024半年度报告中,爱美客用于对外股权投资的资产为9.24亿元,对外股权投资所产生的收益为712.43万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
HuonsBioPharmaCo.,Ltd. 9.01亿元 999.54万元
其他 2,264.52万元 -287.11万元
合计 9.24亿元 712.43万元

HuonsBioPharmaCo.,Ltd.

HuonsBioPharmaCo.,Ltd.业务性质为生产、销售。

从下表可以明显的看出,HuonsBioPharmaCo.,Ltd.带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2021年末的-0.01%增长至2.43%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


HuonsBioPharmaCo.,Ltd. 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 25.42 0元 999.54万元 9.01亿元
2023年中 25.42 0元 1,037.07万元 8.96亿元
2023年末 25.42 0元 2,158.93万元 9.09亿元
2022年末 25.42 0元 543.61万元 8.87亿元
2021年末 25.42 8.78亿元 -11.16万元 8.74亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅下滑,由2022年中的9.92亿元小幅下滑至2024年中的9.24亿元,增长率为-6.88%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2022年中 9.92亿元
2023年中 9.43亿元
2024年中 9.24亿元

PART 5
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追加投入美丽健康产业化创新建设项目

2024半年度,爱美客在建工程余额合计5,852.99万元,相较期初的1,471.56万元大幅增长。主要在建的重要工程是美丽健康产业化创新建设项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
美丽健康产业化创新建设项目 4,835.01万元 3,930.87万元 - 4.17%

美丽健康产业化创新建设项目(大额新增投入项目)

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