根据广东鸿图2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收36.43亿元，同比小幅增长11.48%。扣非净利润1.57亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-2.74亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为汽车零部件及配件制造，占比高达97.27%，主要产品包括铝铸件和塑件两项，其中铝铸件占比74.15%，塑件占比24.73%。

2024年半年度公司营收36.43亿元，与去年同期的32.68亿元相比，小幅增长了11.48%，主要是因为铝铸件本期营收27.01亿元，去年同期为23.57亿元，同比小幅增长了14.39%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的18.39%，同比下降到了今年的15.31%。

毛利率下降的原因是：

（1）铝铸件本期毛利率14.86%，去年同期为18.65%，同比下降20.32%。

（2）注塑件本期毛利率15.18%，去年同期为17.12%，同比小幅下降11.33%。

产品毛利率方面，虽然注塑件营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2024年半年度注塑件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的23.96%，大幅下降到2024年半年度的15.18%，2024年半年度铝铸件毛利率为14.86%，同比下降20.32%。

2024年半年度主营业务利润为1.19亿元，去年同期为1.65亿元，同比下降27.88%。

虽然营业总收入本期为36.43亿元，同比小幅增长11.48%，不过毛利率本期为15.31%，同比下降了3.08%，导致主营业务利润同比下降。

广东鸿图2024年半年度非主营业务利润为5,683.24万元，去年同期为1,677.70万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收36.43亿元，同比小幅增长11.48%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2,261.22万元，去年同期为1,903.31万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.21%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为3,434.59万元，去年同期为353.95万元，同比大幅增长了近9倍。

（2）汇兑收益本期为1,212.65万元，去年同期为146.90万元，同比大幅增长了近7倍。

2024年半年度，广东鸿图净现金流为-7.28亿元，去年同期为4,386.61万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为35.11亿元，同比小幅增长12.82%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为30.38亿元，同比大幅增长34.01%；（2）取得借款收到的现金本期为2.35亿元，同比大幅下降65.41%；（3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.13亿元，同比大幅增长6.51倍。

2024年半年度，公司的其他收益为4,477.34万元，占净利润比重为26.16%，较去年同期增加136.92%。

2024半年度，企业应收账款合计22.19亿元，占总资产的17.33%，相较于去年同期的17.22亿元增长28.88%。

本期，企业应收账款周转率为1.60。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从84天增加到了112天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024半年度，广东鸿图在建工程余额合计3.32亿元，相较期初的2.22亿元大幅增长了49.52%。主要在建的重要工程是广东鸿图轻量化智能制造华北基地一期项目、鸿图科技园二期等。

在2024年半年度报告中，广东鸿图形成的商誉为7.94亿元，占净资产的10.16%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为宁波四维尔工业有限责任公司股权形成。

2021-2023年期末的营业收入增长率为3.16%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为5.11%，预测数据偏乐观了。由此判断，商誉存在一定减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为9.19亿元，虽然同比增长3.03%，但是依然存在一定商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资16.45亿元的对价收购宁波四维尔工业有限责任公司股权形成100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6.91亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达138.17%，形成的商誉高达9.54亿元，占当年净资产的20.79%。

收购宁波四维尔工业有限责任公司股权形成的历年业绩数据如下表所示：

收购宁波四维尔工业有限责任公司股权形成由于业绩没达到预期，在2019年末减值1.6亿元，具体情况如下所示：

2024年半年度，广东鸿图的其他流动资产合计4.77亿元，占总资产的3.72%，相较于年初的2.67亿元大幅增长78.70%。

主要原因是已背书（贴现）未终止确认应收票据增加1.80亿元。

广东鸿图属于汽车零部件行业，核心业务为精密压铸件及新能源汽车结构件研发制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升（2023年达35%）及轻量化需求驱动，市场规模从2021年3.8万亿增至2023年4.5万亿，年复合增速9%。未来三年一体化压铸、智能底盘等细分赛道将主导增长，预计2025年全球压铸件市场规模超1200亿美元，国内占比超40%。

广东鸿图是国内压铸行业龙头，2023年铝压铸件市占率约7.2%（国内第二），新能源汽车结构件领域市占率超10%，客户覆盖特斯拉、比亚迪及蔚小理等头部主机厂

2024年半年度净利润1.71亿元。

由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润1.19亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，广东鸿图近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，广东鸿图的PE-TTM是18.37，而其他汽车零部件行业的PE-TTM是29.88，广东鸿图的PE-TTM相比其他汽车零部件行业的PE-TTM较低。