根据*ST贤丰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2,855.91万元，同比大幅下降35.82%。扣非净利润-1,540.32万元，较去年同期亏损有所减小。*ST贤丰2024年半年度净利润346.36万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,797.21万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为生物制品，占比高达73.74%，主要产品包括猪苗和其他两项，其中猪苗占比73.74%，其他占比26.26%。

2024年半年度公司营收2,855.91万元，与去年同期的4,450.10万元相比，大幅下降了35.82%，主要是因为猪苗本期营收2,105.97万元，去年同期为4,322.71万元，同比大幅下降了37.77%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的36.68%，同比大幅增长到了今年的61.8%，主要是因为猪苗本期毛利率52.9%，去年同期为52.73%，同比增长0.32%。

值得一提的是，猪苗在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年半年度猪苗毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的66.61%，下降到2024年半年度的52.90%。

从地区营收情况上来看，2021-2024年半年度公司海外销售大幅下降，2021年半年度海外销售1.28亿元，2024年半年度下降99.96%，同期2021年半年度国内销售6.00亿元，2024年半年度下降96.47%，国内外销售下降率基本持平。2023-2024年半年度，国内营收占比从67.60%增长到74.25%，海外营收占比从32.40%下降到25.75%，国内虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从53.29%增长到60.93%。

2024年半年度，*ST贤丰营业总收入为2,855.91万元，去年同期为4,450.10万元，同比大幅下降35.82%，净利润为346.36万元，去年同期为-2,755.04万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-1,727.23万元，去年同期为-4,283.73万元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为628.04万元，去年同期为7.70万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-1,727.23万元，去年同期为-4,283.73万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为2,855.91万元，同比大幅下降35.82%，不过（1）管理费用本期为1,889.58万元，同比大幅下降39.68%；（2）财务费用本期为117.01万元，同比大幅下降87.42%；（3）毛利率本期为61.80%，同比大幅增长了25.12%，推动主营业务利润亏损有所减小。

*ST贤丰2024年半年度非主营业务利润为1,962.13万元，去年同期为1,454.55万元，同比大幅增长。

本期财务费用为117.01万元，同比大幅下降87.42%。归因于汇兑损失本期为173.52万元，去年同期为1,017.74万元，同比大幅下降了82.95%。

ST贤丰2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为544.37万元，非经常性损益为2,084.69万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，ST贤丰用于金融投资的资产为4.55亿元，占总资产的42.19%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,396.01万元，是净利润346.36万元的4.03倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年中的-759.75万元大幅上升至2024年中的1,396.01万元，变化率为283.75%。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为627.74万元，主要是主要系出售珠海土地房产部分完成过户所致。

在2024半年度报告中，ST贤丰用于对外股权投资的资产为1.31亿元，对外股权投资所产生的收益为-101.51万元，占净利润346.36万元的-29.31%。

兴元钾肥业务性质为钾盐开采。

从下表可以明显的看出，兴元钾肥带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2019年末的-1.95%下降至-5.75%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

丰盈基金业务性质为股权投资管理；受托管理股权投资基金。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2021年中的166.19万元大幅下滑至2024年中的-101.51万元，增长率为-161.08%。

在2024年半年度报告中，ST贤丰形成的商誉为7,633.58万元，占净资产的7.66%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为成都史纪。

根据2023年年度报告获悉，成都史纪仍有商誉现值7,633.58万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为1.83亿元，2021-2023年期末的净利润增长率为-190.41%，2023年末净利润为-2,546.23万元。由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-639.95万元，同比亏损增长4253.4%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2021年03月31日，企业先以3.22亿元的对价收购成都史纪70.0%的股份，后在2021年03月31日，企业再斥资3,500万元收购了成都史纪70.0%的股份，但其可辨认净资产公允价值仅1.83亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达94.95%，形成的商誉高达1.39亿元，占当年净资产的16.35%。

成都史纪的历年业绩数据如下表所示：

成都史纪由于业绩没达到预期，在2023年末减值6,253.67万元，具体情况如下所示：

2023年商誉计提减值6,253.67万元。（以下表格来源于：《002141_贤丰控股：2023年年度报告》）

*ST贤丰属于微细漆包线及新能源锂电材料行业。 微细漆包线及锂电材料行业近三年因新能源需求增长快速扩张，2022年全球锂电材料市场规模超800亿美元，中国占60%以上。政策推动下，行业集中度提升，高附加值产品占比扩大，预计2025年全球市场将突破1200亿美元，复合增长率超15%。技术迭代加速，固态电池材料、超细漆包线等成为新增长点。

*ST贤丰在微细漆包线领域具备技术积累，但受限于产能及资金压力，2024年国内市占率不足3%，锂电材料业务尚处转型期，未形成规模优势。

最近10年半年度，公司扣非净利润均处于亏损状态，2021-2023年半年度扣非净利润亏损持续增加，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续收窄，2024年半年度主营利润亏损1,727.23万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司毛利率在大幅增长，另一方面则是管理费用在大幅下降，另外，公司营业费用高于营业收入。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的27%左右，但投资收益率不佳，最近5年，平均投资收益率为-0.09%左右，收益平均占净利润的93%左右，主要是投资债券投资。

2024年半年度扣非净利润亏损1,738.33万元，由于非经常性损益贡献了2,084.69万元，净利润盈利346.36万元。风险方面，成都史纪存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期*ST贤丰PE-TTM为负，参考价值不大。