根据徐工机械2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收496.32亿元，同比小幅下降3.21%。扣非净利润32.95亿元，同比基本持平。徐工机械2024年半年度净利润37.32亿元，业绩同比小幅增长6.24%。本期经营活动产生的现金流净额为17.06亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为工程机械行业，主要产品包括土方机械、起重机械、其他工程机械、备件及其他、混凝土机械四项，土方机械占比28.02%，起重机械占比20.34%，其他工程机械、备件及其他占比19.51%，混凝土机械占比10.39%。

2024年半年度公司营收496.32亿元，与去年同期的512.78亿元相比，小幅下降了3.21%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）起重机械本期营收100.96亿元，去年同期为119.10亿元，同比下降了15.23%。

（2）矿业机械本期营收35.40亿元，去年同期为42.36亿元，同比下降了16.43%。

2024年半年度公司毛利率为22.89%，同比去年的22.86%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度土方机械毛利率为27.17%，同比小幅下降5.76%，同期其他工程机械备件及其他毛利率为16.68%，同比小幅下降3.64%。

本期净利润为37.32亿元，去年同期35.13亿元，同比小幅增长6.24%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为36.77亿元，去年同期为52.09亿元，同比下降；

但是信用减值损失本期损失9,955.55万元，去年同期损失11.88亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为36.77亿元，去年同期为52.09亿元，同比下降29.41%。

虽然毛利率本期为22.89%，同比有所增长了0.03%，不过（1）营业总收入本期为496.32亿元，同比小幅下降3.21%；（2）财务费用本期为13.28亿元，同比大幅增长5.19倍，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度公司营收496.32亿元，同比小幅下降3.21%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为13.28亿元，去年同期为-3.17亿元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。主要原因如下表所示：

本期管理费用为12.42亿元，同比增长15.42%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为6.21亿元，去年同期为5.21亿元，同比增长了19.28%。

（2）其他费用本期为2.96亿元，去年同期为2.52亿元，同比增长了17.46%。

（3）本期新增股份支付3,890.10万元。

徐工机械属于工程机械行业。 近三年工程机械行业经历周期性调整，国内市场需求于2024年筑底企稳，叠加设备更新政策及基建投资驱动，国内市场进入复苏阶段。海外市场成为核心增长引擎，2023年中国工程机械出口额达785.52亿美元，同比增长9.59%，头部企业加速全球化布局。未来行业将呈现“国内存量更新+海外增量拓展”双轮驱动，智能化、电动化、国际化趋势显著，全球市场份额向中国龙头集中。

徐工机械为中国工程机械行业龙头，2024年全球市场份额5.3%，位列全球第四、国内第一，起重机械国内市占率超50%居绝对领先地位，挖掘机市占率约25%位列国内第二，高空作业平台等新兴板块快速突破，海外收入占比达44%。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润37.32亿元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润36.77亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，徐工机械近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，徐工机械的PE-TTM是17.94，而工程机械整机行业的PE-TTM是18.99，徐工机械低于工程机械整机行业的PE-TTM。