乖宝宠物(301498)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
乖宝宠物食品集团股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“秦华”。公司主营业务为宠物食品的研发、生产和销售。公司主要产品包括科学营养配方的主粮系列,以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列。
根据乖宝宠物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.98亿元，同比增长21.33%。扣非净利润1.38亿元，同比大幅增长64.45%。乖宝宠物2024年第一季度净利润1.49亿元，业绩同比大幅增长73.58%。
2023年公司的主营业务为宠物食品及用品，主要产品包括零食和主粮两项，其中零食占比50.06%，主粮占比48.24%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 零食 |
21.66亿元 |
50.06% |
37.19% |
| 主粮 |
20.87亿元 |
48.24% |
36.00% |
| 其他业务 |
7,333.05万元 |
1.7% |
- |
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
10.97亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
1.49亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
9.05亿元 |
11.61亿元 |
10.47亿元 |
12.15亿元 |
| 净利润 |
8,573.22万元 |
1.22亿元 |
1.08亿元 |
1.15亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
7.26亿元 |
9.61亿元 |
8.01亿元 |
9.10亿元 |
| 净利润 |
4,304.24万元 |
9,281.71万元 |
7,959.07万元 |
5,021.25万元 |
2022-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占21%、二季度占28%、三季度占24%、四季度占27%
1、营业总收入同比增加21.33%，净利润同比大幅增加73.58%
2024年一季度，乖宝宠物营业总收入为10.98亿元，去年同期为9.04亿元，同比增长21.33%，净利润为1.49亿元，去年同期为8,573.22万元，同比大幅增长73.58%。
虽然所得税费用本期支出4,089.56万元，去年同期支出1,547.15万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.85亿元，去年同期为1.12亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.98亿元 |
9.04亿元 |
21.33% |
| 营业成本 |
6.46亿元 |
5.95亿元 |
8.53% |
| 销售费用 |
1.90亿元 |
1.30亿元 |
45.96% |
| 管理费用 |
6,081.78万元 |
4,349.35万元 |
39.83% |
| 财务费用 |
-599.22万元 |
309.21万元 |
-293.79% |
| 研发费用 |
1,710.94万元 |
1,647.70万元 |
3.84% |
| 所得税费用 |
4,089.56万元 |
1,547.15万元 |
164.33% |
2024年一季度主营业务利润为1.85亿元，去年同期为1.12亿元，同比大幅增长66.11%。
虽然销售费用本期为1.90亿元，同比大幅增长45.96%，不过（1）营业总收入本期为10.98亿元，同比增长21.33%；（2）毛利率本期为41.14%，同比增长了6.94%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2024年一季度，乖宝宠物净现金流为-1.23亿元，去年同期为-1,014.83万元，较去年同期大幅下降11.15倍。
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为10.70亿元，同比大幅增长35.38%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.80亿元，同比大幅增长30.92%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.14亿元，同比大幅增长6.15倍；（3）支付其他与经营活动有关的现金本期为1.87亿元，同比大幅增长66.92%。
截止到2025年6月20日，乖宝宠物近十二个月的滚动营收为52亿元，在宠物食品用品行业中，乖宝宠物的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
宠物食品用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Chewy |
853 |
10.09 |
28 |
-- |
| Petco Health & Wellness |
440 |
1.74 |
-7.32 |
-- |
| Central Garden & Pet |
230 |
-1.05 |
7.76 |
-10.72 |
| Spectrum Brands |
213 |
-0.38 |
8.97 |
-13.01 |
| Freshpet 鲜宠公司 |
70 |
31.85 |
3.37 |
-- |
| 乖宝宠物 |
52 |
26.76 |
6.25 |
64.53 |
| 中宠股份 |
45 |
15.72 |
3.94 |
50.46 |
| 天元宠物 |
28 |
14.23 |
0.46 |
-24.65 |
| 依依股份 |
18 |
11.12 |
2.15 |
23.54 |
| 朝云集团 |
18 |
0.95 |
2.03 |
30.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
乖宝宠物属于宠物食品行业。 宠物食品行业近三年呈现高速增长，2022-2024年复合增长率超15%，2024年市场规模突破800亿元。驱动因素包括年轻群体养宠渗透率提升（90后占比近50%）、宠物拟人化消费升级及主食复购率高。未来趋势聚焦高端化、功能细分和国产品牌替代，预计2025年市场空间达千亿级，长期受益于情感消费刚需和低渗透率红利。
乖宝宠物为国内宠物食品行业龙头企业，2024年国内市场份额达18%，居行业第一。其主粮产品复购率领先，线上渠道占比超60%，品牌“麦富迪”在年轻消费群体中认知度达35%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 乖宝宠物（301498） |
宠物食品研发生产，主打自有品牌麦富迪 |
2024年国内市场份额18%，线上渠道营收占比超60% |
| 中宠股份（002891） |
宠物食品出口为主，布局湿粮及零食 |
2024年海外营收占比55%，国内市场份额12% |
| 佩蒂股份（300673） |
咬胶食品龙头，专注宠物咀嚼产品研发 |
2025年咬胶类产品市占率28%，海外代工业务占比70% |
| 天元宠物（301335） |
宠物用品供应链整合，拓展智能宠物设备 |
2024年宠物用品营收占比85%，跨境电商渠道同比增长40% |
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1.49亿元，较上期大幅增长。
