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分析报告

炬华科技(300360)2024年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

杭州炬华科技股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“丁敏华”。公司是一家专业从事能源物联网设备研发、生产、销售与服务的高新技术企业。

根据炬华科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.68亿元,同比增长23.88%。扣非净利润1.38亿元,同比大幅增长42.33%。炬华科技2024年第一季度净利润1.09亿元,业绩同比小幅下降8.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,278.80万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电工仪器仪表行业,占比高达99.62%,其中智慧计量与采集系统为第一大收入来源,占比81.07%。

1、智慧计量与采集系统

2019年-2023年智慧计量与采集系统营收呈大幅增长趋势,从2019年的6.98亿元,大幅增长到2023年的14.36亿元。2017年-2023年智慧计量与采集系统毛利率呈大幅增长趋势,从2017年的29.78%,大幅增长到了2023年的47.31%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4.68亿元 - - -
净利润 1.09亿元 - - -
2023 营业收入 3.77亿元 4.77亿元 3.94亿元 5.23亿元
净利润 1.19亿元 1.90亿元 1.35亿元 1.65亿元
2022 营业收入 2.94亿元 3.91亿元 3.52亿元 4.69亿元
净利润 7,185.58万元 1.18亿元 1.08亿元 1.85亿元
2021 营业收入 2.14亿元 2.24亿元 3.34亿元 4.39亿元
净利润 5,936.15万元 7,164.87万元 9,258.90万元 1.02亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占18%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占34%

PART 3
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、营业总收入同比增加23.88%,净利润同比小幅降低8.65%

2024年一季度,炬华科技营业总收入为4.68亿元,去年同期为3.78亿元,同比增长23.88%,净利润为1.09亿元,去年同期为1.19亿元,同比小幅下降8.65%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为1.59亿元,去年同期为1.03亿元,同比大幅增长;

但是公允价值变动收益本期为-4,062.24万元,去年同期为2,260.16万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比大幅增长54.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.68亿元 3.78亿元 23.88%
营业成本 2.74亿元 2.31亿元 18.56%
销售费用 1,353.72万元 1,158.78万元 16.82%
管理费用 1,427.94万元 1,882.94万元 -24.17%
财务费用 -1,302.49万元 -1,077.45万元 -20.89%
研发费用 1,692.69万元 2,139.69万元 -20.89%
所得税费用 1,970.65万元 2,321.80万元 -15.12%

2024年一季度主营业务利润为1.59亿元,去年同期为1.03亿元,同比大幅增长54.65%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为4.68亿元,同比增长23.88%;(2)毛利率本期为41.39%,同比小幅增长了2.63%。

3、非主营业务利润由盈转亏

炬华科技2024年一季度非主营业务利润为-3,018.06万元,去年同期为3,979.10万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.59亿元 145.77% 1.03亿元 54.65%
公允价值变动收益 -4,062.24万元 -37.27% 2,260.16万元 -279.73%
其他收益 1,863.66万元 17.10% 1,574.19万元 18.39%
其他 -560.54万元 -5.14% 145.08万元 -486.37%
净利润 1.09亿元 100.00% 1.19亿元 -8.65%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,炬华科技近十二个月的滚动营收为20亿元,在电表水表气表行业中,炬华科技的全球营收规模排名为10名,全国排名为8名。

电表水表气表营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Itron 伊管 175 7.20 17 --
三星医疗 146 27.63 23 48.50
威胜控股 87 23.83 7.06 38.07
林洋能源 67 8.38 7.53 -6.82
海兴电力 47 20.57 10 47.26
科陆电子 44 11.48 -4.64 --
金卡智能 31 10.04 3.60 10.51
开发科技 29 25.75 5.89 41.41
威胜信息 27 14.56 6.31 22.70
炬华科技 20 18.79 6.65 27.88

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

炬华科技属于智能电表及电力物联网行业,聚焦于电能计量与能效管理领域。 智能电表行业近三年受益于电网智能化改造与新能源并网需求,年均复合增长率约8%。随着2025年国内智能电表轮换周期启动,存量超5亿只的更新需求将释放千亿级市场空间,叠加AI算力设施建设带来的电力监控需求,行业正向高精度、多芯模组化、双向互动化方向发展,预计2025-2030年市场规模将突破1500亿元。

2、市场地位及占有率

炬华科技在国内智能电表领域位列第一梯队,2024年电能表产品中标金额占国家电网集中采购份额约7.8%,三相智能表市占率排名前五,海外市场营收占比超20%,千万级订单交付能力处于行业领先水平。

3、主要竞争对手

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