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分析报告

世名科技(300522)2024年中报解读:着色剂类毛利率持续下降,其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

苏州世名科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“吕仕铭”。公司的主营业务为纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统等产品的研发、生产及销售,主要产品有涂料类色浆、纤维类色浆、胶乳类色浆、溶剂类色浆、添加剂。

根据世名科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收3.54亿元,同比小幅增长10.02%。扣非净利润2,301.75万元,同比增长18.76%。世名科技2024年半年度净利润2,731.56万元,业绩同比大幅增长32.73%。

PART 1
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着色剂类毛利率持续下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为涂料,占比高达77.2%,其中着色剂业务为第一大收入来源,占比82.07%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
涂料 2.73亿元 77.2% 29.65%
纤维 7,305.75万元 20.63% 15.24%
光电 392.81万元 1.11% 18.66%
其他 365.04万元 1.03% 46.23%
其他业务 8.53万元 0.03% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
着色剂业务 2.91亿元 82.07% 26.56%
特种添加剂业务 6,210.22万元 17.54% 26.72%
树脂类 102.69万元 0.29% 70.61%
其他 26.42万元 0.07% 28.38%
其他业务 8.53万元 0.03% -

2、着色剂类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收3.54亿元,与去年同期的3.22亿元相比,小幅增长了10.02%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)着色剂类本期营收2.91亿元,去年同期为2.66亿元,同比小幅增长了9.06%。

(2)添加剂类本期营收6,210.22万元,去年同期为5,206.00万元,同比增长了19.29%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
着色剂类 2.91亿元 2.66亿元 9.06%
添加剂类 6,210.22万元 5,206.00万元 19.29%
其他业务 137.64万元 328.96万元 -
合计 3.54亿元 3.22亿元 10.02%

3、着色剂类毛利率持续下降

2024年半年度公司毛利率为26.72%,同比去年的26.67%基本持平。产品毛利率方面,2021-2024年半年度着色剂类毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的38.40%,大幅下降到2024年半年度的26.56%,2024年半年度添加剂类毛利率为26.72%,同比小幅增长10.41%。

PART 2
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长32.73%

本期净利润为2,731.56万元,去年同期2,057.93万元,同比大幅增长32.73%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出506.39万元,去年同期收益70.93万元,同比大幅下降;

但是(1)其他收益本期为892.55万元,去年同期为177.68万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益70.62万元,去年同期损失299.42万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长9.00%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.54亿元 3.22亿元 10.02%
营业成本 2.60亿元 2.36亿元 9.94%
销售费用 885.75万元 711.99万元 24.41%
管理费用 3,001.70万元 2,804.52万元 7.03%
财务费用 145.38万元 141.88万元 2.47%
研发费用 2,766.04万元 2,440.43万元 13.34%
所得税费用 506.39万元 -70.93万元 813.92%

2024年半年度主营业务利润为2,331.87万元,去年同期为2,139.28万元,同比小幅增长9.00%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为3.54亿元,同比小幅增长10.02%;(2)毛利率本期为26.72%,同比有所增长了0.05%。

3、非主营业务利润扭亏为盈

世名科技2024年半年度非主营业务利润为906.08万元,去年同期为-152.27万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,331.87万元 85.37% 2,139.28万元 9.00%
其他收益 892.55万元 32.68% 177.68万元 402.34%
其他 21.06万元 0.77% -270.74万元 107.78%
净利润 2,731.56万元 100.00% 2,057.93万元 32.73%

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为892.55万元,占净利润比重为32.68%,较去年同期增加402.34%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
政府补助 481.13万元 138.81万元
进项税加计抵减 390.50万元 -
代扣个人所得税手续费 20.92万元 38.86万元
合计 892.55万元 177.68万元

(1)本期政府补助对利润的贡献为481.13万元。

(2)本期共收到政府补助1,891.19万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 1,410.07万元
本期政府补助计入当期利润 481.13万元
小计 1,891.19万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
国家重点研发项目 824.17万元
国家重点研发项目 585.90万元

(3)本期政府补助余额还剩下1,832.96万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
国家重点研发项目 732.59万元
国家重点研发项目 520.80万元
岳阳政府土地返还金 296.48万元

PART 4
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存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为3.02,在2023年半年度到2024年半年度世名科技存货周转率从2.62提升到了3.02,存货周转天数从68天减少到了59天。2024年半年度世名科技存货余额合计1.15亿元,占总资产的10.25%,同比去年的1.27亿元小幅下降9.42%。

(注:2023年中计提存货7.95万元,2024年中计提存货1.51万元。)

PART 5
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2000吨UV低聚物、3500吨建筑材料添加剂、1200吨氧化蜡及800吨润滑油脂、500吨烯烃树脂项目

2024半年度,世名科技在建工程余额合计8,038.63万元,相较期初的5,656.25万元大幅增长了42.12%。主要在建的重要工程是年产9000吨特种UV单体、2000吨UV低聚物、3500吨建筑材料添加剂、1200吨氧化蜡及800吨润滑油脂、500吨烯烃树脂项目和锌镍电池新能源项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
年产9000吨特种UV单体、2000吨UV低聚物、3500吨建筑材料添加剂、1200吨氧化蜡及800吨润滑油脂、500吨烯烃树脂项目 4,966.40万元 2,163.95万元 57.00万元 部分生产线正在安装调试,剩余生产线尚未完成
锌镍电池新能源项目 1,404.23万元 54.36万元 159.31万元 生产线正在安装调试
纤塑新材料生产项目 687.78万元 179.11万元 144.84万元 项目已正式投产,剩余部分生产线正在调试验收

年产9000吨特种UV单体、2000吨UV低聚物、3500吨建筑材料添加剂、1200吨氧化蜡及800吨润滑油脂、500吨烯烃树脂项目(大额新增投入项目)

建设目标:苏州世名科技股份有限公司计划在盘锦辽滨沿海经济技术开发区投资建设“9000吨级UV单体、2000吨级光敏树脂、500吨级电子级碳氢树脂、2000吨级润滑油添加剂、3500吨级建筑添加剂中试装置及其配套设施”项目,旨在提高公司产品综合产能,提升公司的核心竞争力和行业影响力,填补国内行业空白。

建设内容:项目包括建设9000吨级UV单体、2000吨级光敏树脂、500吨级电子级碳氢树脂、2000吨级润滑油添加剂、3500吨级建筑添加剂中试装置及其配套设施;并租用科创中心仓储区用地,建设丙烯酸、甲苯、环己烷等储运罐及配套设施。

建设时间和周期:项目预计于2023年7月31日前开工建设,2023年12月31日前实现初期项目试生产,整个项目建设周期预计为5个月。

预期收益:项目全部达产后,预计可实现年营业收入47,000万元人民币。需要注意的是,以上数据均为预估数值,并不代表公司对未来业绩的预测,亦不构成对投资者的承诺。

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