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电连技术(300679)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

电连技术股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“陈育宣”。公司专业从事微型电连接器及互连系统相关产品、POGOPIN产品以及PCB软板产品的技术研究、设计、制造和销售服务。

根据电连技术2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收10.40亿元,同比大幅增长68.78%。扣非净利润1.51亿元,同比大幅增长2.52倍。电连技术2024年第一季度净利润1.66亿元,业绩同比大幅增长2.71倍。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为连接器行业,占比高达88.42%,主要产品包括汽车连接器、射频连接器及线缆组件、电磁兼容件三项,汽车连接器占比26.32%,射频连接器及线缆组件占比25.55%,电磁兼容件占比25.43%。

1、汽车连接器

2021年-2023年汽车连接器营收呈大幅增长趋势,从2021年的3.12亿元,大幅增长到2023年的8.23亿元。2023年汽车连接器毛利率为40.01%,同比去年的38.53%小幅增长了3.84%。

2021年,该产品名称由“其他电子元件”变更为“汽车连接器”。

2、射频连接器及线缆组件

2021年-2023年射频连接器及线缆组件营收呈下降趋势,从2021年的10.68亿元,下降到2023年的7.99亿元。2020年-2023年射频连接器及线缆组件毛利率呈增长趋势,从2020年的35.99%,增长到了2023年的42.38%。

2022年,该产品名称由“射频连接器及线缆”变更为“射频连接器及线缆组件”。

3、电磁兼容件

2021年-2023年电磁兼容件营收呈下降趋势,从2021年的8.19亿元,下降到2023年的7.96亿元。2021年-2023年电磁兼容件毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的33.28%,小幅下降到了2023年的29.12%。

4、软板

2023年软板营收3.11亿元,同比去年的4.07亿元下降了23.72%。2021年-2023年软板毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的17.52%,大幅下降到了2023年的6.06%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加68.78%,净利润同比增加2.71倍

2024年一季度,电连技术营业总收入为10.40亿元,去年同期为6.16亿元,同比大幅增长68.78%,净利润为1.66亿元,去年同期为4,476.68万元,同比大幅增长2.71倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.54亿元,去年同期为3,398.21万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长3.54倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.40亿元 6.16亿元 68.78%
营业成本 6.73亿元 4.20亿元 60.07%
销售费用 2,588.32万元 3,001.44万元 -13.76%
管理费用 7,450.02万元 6,189.93万元 20.36%
财务费用 -569.59万元 20.51万元 -2877.18%
研发费用 1.13亿元 6,662.10万元 69.14%
所得税费用 1,910.16万元 910.16万元 109.87%

2024年一季度主营业务利润为1.54亿元,去年同期为3,398.21万元,同比大幅增长3.54倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为10.40亿元,同比大幅增长68.78%;(2)毛利率本期为35.31%,同比小幅增长了3.52%。

3、净现金流由正转负

2024年一季度,电连技术净现金流为-3.41亿元,去年同期为5,497.47万元,由正转负。

净现金流由正转负原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
投资支付的现金 3.00亿元 269.88% 销售商品、提供劳务收到的现金 8.28亿元 20.22%
收回投资收到的现金 1.00亿元 -55.72%
支付给职工以及为职工支付的现金 2.81亿元 39.73%
支付其他与筹资活动有关的现金 9,529.71万元 255.33%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,电连技术近十二个月的滚动营收为47亿元,在连接器行业中,电连技术的全国排名为6名,全球排名为15名。

连接器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
立讯精密 2688 20.42 134 23.65
TE Connectivity 泰科电子 1139 2.02 230 12.19
Amphenol 安费诺 1094 11.86 174 15.07
鸿腾精密科技 FIT 320 -0.29 11 3.76
中航光电 207 17.15 34 18.99
Belden 百通 177 0.73 14 45.88
JAE 日本航空电子 110 -0.51 5.74 -6.81
Hirose Electric 广濑电气 94 4.99 16 1.66
KET 韩国端子 79 16.20 7.47 31.24
Huber+Suhner 灏讯 79 1.18 6.29 -6.22
... ... ... ... ...
电连技术 47 12.82 6.22 18.75

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

电连技术属于电子元件行业,聚焦微型电连接器及互连系统细分领域。 近三年,全球连接器市场规模年复合增长率约7%,2024年预计突破900亿美元,主要受益于5G通信、新能源汽车及消费电子迭代需求。未来,高频高速连接器需求将随智能驾驶、AI硬件及工业自动化发展持续增长,2025年后高频连接器市场增速或超行业平均水平。

2、市场地位及占有率

电连技术在国内消费电子连接器领域市占率约15%,位居前三,核心客户覆盖华为、小米等头部厂商;汽车连接器业务加速渗透,2024年车载产品营收占比提升至28%,但整体市占率仍低于头部企业。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
电连技术(300679) 微型电连接器研发制造 2024年汽车连接器营收占比28%,供应小米、蔚来等车企
立讯精密(002475) 消费电子及汽车连接器龙头 2024年消费电子连接器市占率超25%,汽车业务营收同比增45%
中航光电(002179) 军工及新能源车连接器主导 2024年新能源车连接器市占率19%,军工领域营收占比超50%
得润电子(002055) 汽车电气系统供应商 2024年欧洲车载电源管理订单规模达12亿元,占营收比37%
瑞可达(688800) 高压连接器专精企业 2024年储能及充电桩连接器出货量同比增60%,宁德时代核心供应商

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润1.66亿元,较上期大幅增长。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1.54亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:60 总排名:1127/5196
行业排名(连接器):5/18
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 55 74 55 77 60
行业中位数 51 69 52 68 50
行业排名 27 24 18 16 22

连接器行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 珠城科技 76 中航光电 86
2 富士达 71 富士达 85
3 陕西华达 65 信音电子 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,电连技术近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,电连技术的PE-TTM是43.94,而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是27.45,电连技术的PE-TTM相比消费电子零部件及组装行业的PE-TTM较高。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
电连技术 5.17092 610

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
电连技术 2.645737 1738

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

电连技术神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.1709 2.6457 9 1100

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 豪声电子 63 3
2 协创数据 1468 557
3 兴瑞科技 1577 611


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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