华勤技术(603296)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
华勤技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“邱文生”。公司从事智能硬件产品的研发设计，生产制造和运营服务的平台型公司，公司产品线涵盖智能手机，笔记本电脑，平板电脑，智能穿戴(包含智能手表，TWS耳机，智能手环等),AIoT产品(包含智能POS机，汽车电子，智能音箱等)及服务器等智能硬件产品。
根据华勤技术2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收162.29亿元，同比小幅下降3.52%。扣非净利润5.30亿元，同比大幅增长43.14%。华勤技术2024年第一季度净利润5.96亿元，业绩同比小幅增长4.28%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是高性能计算，一块是智能终端。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高性能计算 | 490.86亿元 | 57.52% | 9.41% |
| 智能终端 | 312.72亿元 | 36.64% | 12.30% |
| AIoT及其他 | 16.23亿元 | 1.9% | 20.19% |
| 汽车及工业产品 | 8.17亿元 | 0.96% | 18.33% |
| 其他业务 | 25.40亿元 | 2.98% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.28%
本期净利润为5.96亿元，去年同期5.71亿元，同比小幅增长4.28%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-1.20亿元，去年同期为1.15亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.20亿元，去年同期损失3,057.29万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为6.95亿元，去年同期为4.76亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长46.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 162.29亿元 | 168.20亿元 | -3.52% |
| 营业成本 | 139.86亿元 | 146.32亿元 | -4.42% |
| 销售费用 | 4,786.87万元 | 5,182.16万元 | -7.63% |
| 管理费用 | 5.03亿元 | 5.14亿元 | -2.05% |
| 财务费用 | -1.40亿元 | -91.36万元 | -15205.86% |
| 研发费用 | 10.81亿元 | 11.06亿元 | -2.29% |
| 所得税费用 | 5,735.55万元 | 9,315.67万元 | -38.43% |
2024年一季度主营业务利润为6.95亿元，去年同期为4.76亿元，同比大幅增长46.00%。
虽然营业总收入本期为162.29亿元，同比小幅下降3.52%，不过毛利率本期为13.82%，同比小幅增长了0.81%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，华勤技术近十二个月的滚动营收为1099亿元，在电子代工行业中，华勤技术的全球营收规模排名为10名，全国排名为3名。
电子代工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 鸿海 Hon Hai | 16721 | 4.60 | 372 | 3.10 |
| 工业富联 | 6091 | 11.49 | 232 | 5.08 |
| 和硕 Pegatron | 2743 | -3.79 | 41 | -6.35 |
| 立讯精密 | 2688 | 20.42 | 134 | 23.65 |
| 纬创 Wistron | 2558 | 6.77 | 43 | 18.56 |
| Jabil 捷普 | 2076 | -0.46 | 100 | 25.87 |
| Flex 伟创力 | 1856 | -0.29 | 60 | -3.62 |
| 比亚迪电子 | 1773 | 25.80 | 43 | 22.69 |
| 英业达 Inventec | 1575 | 7.53 | 18 | 3.59 |
| 华勤技术 | 1099 | 9.47 | 29 | 15.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华勤技术属于智能硬件设计与制造行业，专注于消费电子终端产品的研发与生产。 智能硬件行业近三年受5G通信、物联网及AI技术驱动，年均复合增长率达12.3%，2025年全球市场规模预计突破1.2万亿美元。中国作为全球最大生产与消费市场，产业链整合加速，高端制造与柔性供应链需求提升，未来三年市场空间将向智能穿戴、AR/VR设备及新能源汽车电子等高附加值领域集中，技术创新与产能协同成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
华勤技术为全球领先的智能硬件ODM企业，2024年全球消费电子ODM/EMS市场份额占比约8.6%，位列全球前三，在笔记本电脑及智能手机ODM领域分别占据15%和12%的头部份额。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华勤技术（未上市） | 全球领先智能硬件ODM企业，覆盖手机、笔电等领域 | 2024年笔记本电脑ODM市占率15%，智能穿戴设备出货量超5000万台 |
| 立讯精密（002475） | 消费电子精密制造龙头，苹果核心供应商 | 2024年消费电子业务营收占比超70%，TWS耳机全球份额达35% |
| 闻泰科技（600745） | 半导体与智能终端ODM双主业企业 | 2024年通讯模块ODM市占率18%，汽车电子营收同比增长45% |
| 歌尔股份（002241） | 声学组件与VR设备全球主要供应商 | 2024年VR整机代工份额超50%，智能传感器营收突破百亿 |
| 工业富联（601138） | 全球最大电子设备及云计算基础设施制造商 | 2024年服务器代工市占率32%，AI服务器出货量同比增80% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润5.96亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于毛利率的小幅增长，2024年一季度主营利润6.95亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 73 | 50 |
| 行业中位数 | 68 | 50 |
| 行业排名 | 28 | 47 |
电子代工行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 龙旗科技 | 69 | 立讯精密 | 81 |
| 2 | 歌尔股份 | 65 | 工业富联 | 79 |
| 3 | 深科技 | 64 | 盈趣科技 | 77 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.57 | - | -3.14 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，华勤技术近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，华勤技术的PE-TTM是28.67，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是27.45，华勤技术高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 华勤技术 | 2.003116 | 2414 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 华勤技术 | 2.715854 | 1692 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
华勤技术神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.0031 | 2.7158 | 27 | 2159 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 豪声电子 | 63 | 3 |
| 2 | 协创数据 | 1468 | 557 |
| 3 | 兴瑞科技 | 1577 | 611 |
文章来源：碧湾App
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