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龙版传媒(605577)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长

黑龙江出版传媒股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“黑龙江出版集团有限公司”。公司的主营业务是图书、期刊及电子出版物的出版、发行及印刷服务等业务。公司的主要产品是教材教辅、一般图书、期刊、报纸、纸张、印刷耗材、印刷品。

根据龙版传媒2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.45亿元,同比小幅增长4.44%。扣非净利润1.34亿元,同比基本持平。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为发行,占比高达76.80%,其中教材教辅为第一大收入来源,占比80.77%。

1、教材教辅

2021年-2023年教材教辅营收呈小幅增长趋势,从2021年的14.23亿元,小幅增长到2023年的14.90亿元。2023年教材教辅毛利率为45.83%,同比去年的45.26%基本持平。

2、一般图书

2023年一般图书营收2.33亿元,同比去年的2.08亿元小幅增长了11.94%。2021年-2023年一般图书毛利率呈下降趋势,从2021年的35.39%,下降到了2023年的26.85%。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.45亿元 6.18亿元 4.44%
营业成本 3.32亿元 3.24亿元 2.42%
销售费用 5,368.38万元 6,112.65万元 -12.18%
管理费用 6,422.94万元 7,018.78万元 -8.49%
财务费用 -846.73万元 -523.66万元 -61.69%
研发费用 140.84万元 45.90万元 206.82%
所得税费用 2,858.24万元 1,178.62元 2424975.47%

2024年一季度主营业务利润为1.96亿元,去年同期为1.63亿元,同比增长20.57%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为6.45亿元,同比小幅增长4.44%;(2)销售费用本期为5,368.38万元,同比小幅下降12.18%;(3)管理费用本期为6,422.94万元,同比小幅下降8.49%;(4)毛利率本期为48.50%,同比有所增长了1.02%。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

龙版传媒属于出版传媒行业,主营图书出版、发行及版权运营业务。 出版传媒行业近三年呈现结构性分化,传统纸质出版受数字化冲击增速放缓,但教育出版及主题出版受益政策扶持保持稳健。数字阅读、知识付费及IP衍生开发推动行业升级,2024年市场规模预计突破1.8万亿元,未来五年复合增长率约6.3%,融合发展与国际化布局将成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

龙版传媒作为区域性国有出版企业,在黑龙江省教材教辅领域占据主导地位,区域市场占有率超50%,但全国市场综合排名约第15位,整体市占率不足2%,属区域性中型出版集团。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
龙版传媒(605577) 黑龙江省国有出版企业,主营教材教辅、大众出版及数字内容开发 2025年教材业务占营收58%
中国出版(601949) 国家级综合性出版集团,覆盖图书、期刊、数字出版全产业链 2024年教材全国市占率19%
中南传媒(601098) 湖南省龙头出版企业,以教育出版为核心,数字教育产品覆盖全国 2024年教育出版营收占比72%
凤凰传媒(601928) 江苏省出版发行集团,重点布局教育出版与智慧教育生态 2025年教育服务收入规模超80亿元
山东出版(601019) 山东省教材教辅主力供应商,拓展数字出版与研学业务 2024年教材业务毛利率达38%

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.37亿元。

公司主营利润近5年一季度持续增长,2024年一季度主营利润1.96亿元,较去年同期有所增长,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是销售费用在小幅下降。

总体来说,公司不仅盈利能力良好,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:63 总排名:891/5196
行业排名(图书出版):2/25
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 65 78 62 74 63
行业中位数 54 80 57 82 53
行业排名 1 6 1 8 1

图书出版行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 中信出版 66 新华文轩 85
2 龙版传媒 63 山东出版 85
3 长江传媒 62 果麦文化 83

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,龙版传媒近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月24日,龙版传媒的PE-TTM是29.77,而教育出版行业的PE-TTM是13.24,龙版传媒的PE-TTM远高于教育出版行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
龙版传媒 2.018006 2398

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
龙版传媒 2.819826 1625

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

龙版传媒神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.0180 2.8198 8 2114

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 长江传媒 901 252
2 中南传媒 1062 343
3 凤凰传媒 1346 483


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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