龙版传媒(605577)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长
黑龙江出版传媒股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“黑龙江出版集团有限公司”。公司的主营业务是图书、期刊及电子出版物的出版、发行及印刷服务等业务。公司的主要产品是教材教辅、一般图书、期刊、报纸、纸张、印刷耗材、印刷品。
根据龙版传媒2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.45亿元,同比小幅增长4.44%。扣非净利润1.34亿元,同比基本持平。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为发行,占比高达76.80%,其中教材教辅为第一大收入来源,占比80.77%。
1、教材教辅
2021年-2023年教材教辅营收呈小幅增长趋势,从2021年的14.23亿元,小幅增长到2023年的14.90亿元。2023年教材教辅毛利率为45.83%,同比去年的45.26%基本持平。
2、一般图书
2023年一般图书营收2.33亿元,同比去年的2.08亿元小幅增长了11.94%。2021年-2023年一般图书毛利率呈下降趋势,从2021年的35.39%,下降到了2023年的26.85%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 6.45亿元 | 6.18亿元 | 4.44% |
营业成本 | 3.32亿元 | 3.24亿元 | 2.42% |
销售费用 | 5,368.38万元 | 6,112.65万元 | -12.18% |
管理费用 | 6,422.94万元 | 7,018.78万元 | -8.49% |
财务费用 | -846.73万元 | -523.66万元 | -61.69% |
研发费用 | 140.84万元 | 45.90万元 | 206.82% |
所得税费用 | 2,858.24万元 | 1,178.62元 | 2424975.47% |
2024年一季度主营业务利润为1.96亿元,去年同期为1.63亿元,同比增长20.57%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为6.45亿元,同比小幅增长4.44%;(2)销售费用本期为5,368.38万元,同比小幅下降12.18%;(3)管理费用本期为6,422.94万元,同比小幅下降8.49%;(4)毛利率本期为48.50%,同比有所增长了1.02%。
行业分析
1、行业发展趋势
龙版传媒属于出版传媒行业,主营图书出版、发行及版权运营业务。 出版传媒行业近三年呈现结构性分化,传统纸质出版受数字化冲击增速放缓,但教育出版及主题出版受益政策扶持保持稳健。数字阅读、知识付费及IP衍生开发推动行业升级,2024年市场规模预计突破1.8万亿元,未来五年复合增长率约6.3%,融合发展与国际化布局将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
龙版传媒作为区域性国有出版企业,在黑龙江省教材教辅领域占据主导地位,区域市场占有率超50%,但全国市场综合排名约第15位,整体市占率不足2%,属区域性中型出版集团。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
龙版传媒(605577) | 黑龙江省国有出版企业,主营教材教辅、大众出版及数字内容开发 | 2025年教材业务占营收58% |
中国出版(601949) | 国家级综合性出版集团,覆盖图书、期刊、数字出版全产业链 | 2024年教材全国市占率19% |
中南传媒(601098) | 湖南省龙头出版企业,以教育出版为核心,数字教育产品覆盖全国 | 2024年教育出版营收占比72% |
凤凰传媒(601928) | 江苏省出版发行集团,重点布局教育出版与智慧教育生态 | 2025年教育服务收入规模超80亿元 |
山东出版(601019) | 山东省教材教辅主力供应商,拓展数字出版与研学业务 | 2024年教材业务毛利率达38% |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.37亿元。
公司主营利润近5年一季度持续增长,2024年一季度主营利润1.96亿元,较去年同期有所增长,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是销售费用在小幅下降。
总体来说,公司不仅盈利能力良好,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 65 | 78 | 62 | 74 | 63 |
行业中位数 | 54 | 80 | 57 | 82 | 53 |
行业排名 | 1 | 6 | 1 | 8 | 1 |
图书出版行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 中信出版 | 66 | 新华文轩 | 85 |
2 | 龙版传媒 | 63 | 山东出版 | 85 |
3 | 长江传媒 | 62 | 果麦文化 | 83 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)
可以看到,龙版传媒近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月24日,龙版传媒的PE-TTM是29.77,而教育出版行业的PE-TTM是13.24,龙版传媒的PE-TTM远高于教育出版行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
龙版传媒 | 2.018006 | 2398 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
龙版传媒 | 2.819826 | 1625 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
龙版传媒神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.0180 | 2.8198 | 8 | 2114 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 长江传媒 | 901 | 252 |
2 | 中南传媒 | 1062 | 343 |
3 | 凤凰传媒 | 1346 | 483 |
文章来源:碧湾App
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