南方传媒(601900)2024年一季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比大幅下降
南方出版传媒股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“广东省出版集团有限公司”。公司的主营业务是图书出版发行、印刷及物资供应、报刊和新媒体。公司的主要产品是教材、教辅、一般图书、音像制品、文化用品、报媒。
根据南方传媒2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收20.88亿元，同比小幅下降4.86%。扣非净利润1.69亿元，同比小幅下降9.34%。南方传媒2024年第一季度净利润1.71亿元，业绩同比大幅下降34.35%。
2023年公司主要从事发行、物资、印刷业务，其中教辅为第一大收入来源，占比88.66%。
2016年-2023年教材教辅营收呈大幅增长趋势，从2016年的33.30亿元，大幅增长到2023年的83.03亿元。2021年-2023年教材教辅毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.98%，小幅增长到了2023年的25.61%。
2023年一般图书营收19.71亿元，同比去年的20.54亿元小幅下降了4.05%。同期，2023年一般图书毛利率为15.05%，同比去年的14.67%基本持平。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比大幅下降
本期净利润为1.71亿元，去年同期2.60亿元，同比大幅下降34.35%。
虽然主营业务利润本期为2.94亿元，去年同期为2.57亿元，同比小幅增长；
但是（1）所得税费用本期支出5,726.62万元，去年同期支出916.42万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-2,648.64万元，去年同期为2,113.62万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
20.88亿元 |
21.95亿元 |
-4.86% |
| 营业成本 |
13.77亿元 |
15.24亿元 |
-9.64% |
| 销售费用 |
1.97亿元 |
2.05亿元 |
-4.19% |
| 管理费用 |
2.31亿元 |
2.08亿元 |
10.83% |
| 财务费用 |
-1,993.48万元 |
-784.57万元 |
-154.09% |
| 研发费用 |
198.89万元 |
208.76万元 |
-4.73% |
| 所得税费用 |
5,726.62万元 |
916.42万元 |
524.89% |
2024年一季度主营业务利润为2.94亿元，去年同期为2.57亿元，同比小幅增长14.17%。
虽然营业总收入本期为20.88亿元，同比小幅下降4.86%，不过毛利率本期为34.05%，同比小幅增长了3.49%，推动主营业务利润同比小幅增长。
南方传媒2024年一季度非主营业务利润为-6,600.72万元，去年同期为1,156.62万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.94亿元 |
172.28% |
2.57亿元 |
14.17% |
| 公允价值变动收益 |
-2,648.64万元 |
-15.53% |
2,113.62万元 |
-225.31% |
| 资产减值损失 |
-2,320.53万元 |
-13.61% |
-1,875.23万元 |
-23.75% |
| 其他 |
-1,540.91万元 |
-9.04% |
1,170.27万元 |
-231.67% |
| 净利润 |
1.71亿元 |
100.00% |
2.60亿元 |
-34.35% |
2024年一季度，南方传媒净现金流为-6.08亿元，去年同期为2.28亿元，由正转负。
虽然收回投资收到的现金本期为4.44亿元，同比大幅增长93.39%；
但是（1）投资支付的现金本期为8.28亿元，同比大幅增长3.36倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为17.76亿元，同比小幅下降9.95%；（3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.00亿元，同比大幅增长142.93%。
截止到2025年6月20日，南方传媒近十二个月的滚动营收为92亿元，在图书出版行业中，南方传媒的全国排名为9名，全球排名为15名。
图书出版营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| RELX |
915 |
9.20 |
188 |
9.55 |
| Wolters Kluwer 威科集团 |
490 |
7.43 |
89 |
14.02 |
| Pearson 培生集团 |
345 |
1.19 |
42 |
39.75 |
| Informa 英富曼 |
345 |
25.47 |
29 |
56.34 |
| 凤凰传媒 |
136 |
2.82 |
16 |
-13.36 |
| John Wiley & Sons 约翰威立 |
135 |
-1.19 |
-14.40 |
-- |
| 中南传媒 |
133 |
5.61 |
14 |
-3.30 |
| 新华文轩 |
123 |
5.63 |
15 |
5.76 |
| 山东出版 |
117 |
2.47 |
13 |
-6.08 |
| Scholastic 学乐集团 |
114 |
6.93 |
0.87 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 南方传媒 |
92 |
6.48 |
8.10 |
0.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
南方传媒属于出版传媒行业，主要从事图书出版、发行及数字教育等业务。 出版传媒行业近三年加速数字化转型，传统出版与数字教育、新媒体融合趋势显著。政策推动教材教辅标准化，智慧教育平台及AI应用成为增长点，2025年预计数字出版市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超8%。行业集中度提升，区域龙头通过并购整合强化竞争力，内容创新与渠道多元化驱动长期发展。
南方传媒是广东省出版发行龙头，依托区域人口优势及教育资源整合，教材教辅业务占省内主导地位。通过收购教育书店等资产巩固渠道，2024年一般图书销量同比增长42%，智慧教育平台用户覆盖超千万，区域市场占有率约35%，全国排名前五。
