上海电影(601595)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
上海电影股份有限公司于2016年上市。公司主营业务为电影发行及放映业务，具体包括电影发行和版权销售、院线经营以及影院投资、开发和经营业务，其中电影发行及院线经营的收入属于电影发行收入，影院经营业务的收入属于电影放映收入。
根据上海电影2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.10亿元，同比增长18.26%。扣非净利润2,853.07万元，同比增长20.83%。上海电影2024年第一季度净利润5,181.61万元，业绩同比大幅增长37.58%。
2023年公司的主营业务为电影行业，主要产品包括电影放映和卖品两项，其中电影放映占比69.13%，卖品占比8.86%。
2023年电影放映营收5.50亿元，同比去年的2.62亿元大幅增长了109.91%。同期，2023年电影放映毛利率为1.57%，同比去年的-44.04%大幅增长了103.56%。
2023年，该产品名称由“电影放映收入”变更为“电影放映”。
2023年广告营收3,812.70万元，同比去年的2,715.31万元大幅增长了40.41%。2021年-2023年广告毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的92.18%，小幅下降到了2023年的86.83%。
2023年，该产品名称由“广告收入”变更为“广告”。
2023年电影发行(含版权代理及销售)营收3,292.85万元，同比去年的1,951.24万元大幅增长了68.76%。2020年-2023年电影发行(含版权代理及销售)毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的7.49%，大幅增长到了2023年的83.89%。
2023年，该产品名称由“电影发行收入(含版权代理及销售)”变更为“电影发行(含版权代理及销售)”。
本期净利润为5,181.61万元，去年同期3,766.38万元，同比大幅增长37.58%。
虽然（1）所得税费用本期支出782.02万元，去年同期支出447.44万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为686.60万元，去年同期为986.86万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为3,951.30万元，去年同期为2,871.27万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为870.38万元，去年同期为90.78万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.10亿元 |
1.78亿元 |
18.26% |
| 营业成本 |
1.45亿元 |
1.36亿元 |
7.14% |
| 销售费用 |
717.73万元 |
81.72万元 |
778.31% |
| 管理费用 |
1,516.93万元 |
1,087.14万元 |
39.53% |
| 财务费用 |
185.47万元 |
139.94万元 |
32.53% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
782.02万元 |
447.44万元 |
74.78% |
2024年一季度主营业务利润为3,951.30万元，去年同期为2,871.27万元，同比大幅增长37.62%。
虽然销售费用本期为717.73万元，同比大幅增长7.78倍，不过（1）营业总收入本期为2.10亿元，同比增长18.26%；（2）毛利率本期为30.84%，同比大幅增长了7.18%，推动主营业务利润同比大幅增长。
上海电影2024年一季度非主营业务利润为2,012.33万元，去年同期为1,342.55万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,951.30万元 |
76.26% |
2,871.27万元 |
37.62% |
| 投资收益 |
870.38万元 |
16.80% |
90.78万元 |
858.75% |
| 资产处置收益 |
686.60万元 |
13.25% |
986.86万元 |
-30.43% |
| 其他 |
462.33万元 |
8.92% |
324.99万元 |
42.26% |
| 净利润 |
5,181.61万元 |
100.00% |
3,766.38万元 |
37.58% |
截止到2025年6月20日，上海电影近十二个月的滚动营收为6.9亿元，在院线发行行业中，上海电影的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。
院线发行营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| AMC Entertainment AMC娱乐控股 |
333 |
22.41 |
-25.35 |
-- |
| Cinemark 喜满客 |
219 |
26.39 |
22 |
-- |
| 万达电影 |
124 |
-0.34 |
-9.40 |
-- |
| Marcus 马库斯 |
53 |
17.09 |
-0.56 |
-- |
| 中国电影 |
46 |
-7.69 |
1.40 |
-15.93 |
| 猫眼娱乐 |
41 |
7.09 |
1.82 |
-20.97 |
| 保利文化 |
26 |
-12.04 |
-2.90 |
-- |
| 横店影视 |
20 |
-5.90 |
-0.96 |
-- |
| 金逸影视 |
10 |
-9.42 |
-0.90 |
-- |
| 上海电影 |
6.9 |
-1.89 |
0.90 |
60.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上海电影隶属于中国电影与娱乐产业，核心业务涵盖电影放映、发行、版权运营及IP开发，属于综合型影视文化企业。 近三年中国电影产业逐步复苏，2023年行业总票房恢复至疫情前约80%，但市场集中度较低（CR3<30%）。2024年受内容供给周期影响增速放缓，预计2025年将迎来头部IP驱动的产品大年。未来趋势聚焦IP全产业链开发、AI技术赋能制作发行、影院场景多元化运营，市场空间有望突破千亿规模，其中IP衍生品及数字化业务将成为主要增长极。
