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睿创微纳(688002)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

烟台睿创微纳技术股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“马宏”。公司的主营业务是从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业,致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。

根据睿创微纳2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收10.07亿元,同比增长27.47%。扣非净利润1.15亿元,同比大幅增长51.73%。睿创微纳2024年第一季度净利润1.02亿元,业绩同比大幅增长35.31%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为多维感知,其中红外热成像业务为第一大收入来源,占比84.48%。

1、红外热成像业务

2019年-2023年红外热成像业务营收呈大幅增长趋势,从2019年的6.65亿元,大幅增长到2023年的30.06亿元。2023年红外热成像业务毛利率为53.8%,同比去年的50.46%小幅增长了6.62%。

2022年,该产品名称由“红外探测器及机芯模组、红外热像仪整机”,整合为“红外热成像业务”。

2、微波射频业务

2021年-2023年微波射频业务营收呈大幅增长趋势,从2021年的5,342.42万元,大幅增长到2023年的4.05亿元。2023年微波射频业务毛利率为28.74%,同比去年的24.75%增长了16.12%。

2022年,该产品名称由“其他”变更为“微波射频业务”。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长35.31%

本期净利润为1.02亿元,去年同期7,526.94万元,同比大幅增长35.31%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失1,626.54万元,去年同期损失676.19万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.15亿元,去年同期为7,791.41万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长48.15%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.07亿元 7.90亿元 27.47%
营业成本 5.37亿元 4.22亿元 27.17%
销售费用 5,888.54万元 3,851.18万元 52.90%
管理费用 9,640.17万元 9,124.51万元 5.65%
财务费用 1,199.15万元 1,606.64万元 -25.36%
研发费用 1.80亿元 1.34亿元 34.83%
所得税费用 736.26万元 587.17万元 25.39%

2024年一季度主营业务利润为1.15亿元,去年同期为7,791.41万元,同比大幅增长48.15%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为10.07亿元,同比增长27.47%;(2)毛利率本期为46.64%,同比有所增长了0.12%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,睿创微纳近十二个月的滚动营收为43亿元,在红外设备行业中,睿创微纳的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

红外设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
睿创微纳 43 34.33 5.69 7.25
高德红外 27 -8.54 -4.47 --
航天智装 13 1.03 0.71 -14.25
国科天成 9.61 43.11 1.73 32.27
久之洋 5.34 -9.84 0.31 -26.53
波长光电 4.16 10.36 0.37 -12.11
富吉瑞 3.02 -1.67 0.12 -46.60
*ST大立 2.75 -30.12 -3.84 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

睿创微纳属于红外热成像与多维感知技术行业,聚焦非制冷红外探测器及智能算法研发应用。 红外热成像行业近三年受技术迭代、成本下降及智能化需求驱动,市场规模年均增速超15%,2024年全球市场空间突破200亿美元。未来趋势向民用领域加速渗透,融合AI、自动驾驶、机器人等新兴场景,预计2025年后复合增长率维持12%以上,工业检测、安防监控、消费电子构成核心增长极。

2、市场地位及占有率

睿创微纳在国内非制冷红外探测器市场占有率约25%-30%,位列前三,其技术迭代速度和民用化布局领先,2025年推出的8μm/6μm芯片进一步巩固在智能驾驶、机器人感知领域的竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
睿创微纳(688002) 专注非制冷红外探测器及多维感知技术,覆盖安防、工业、消费电子等领域 2025年红外芯片出货量占全球民用市场约18%,机器人感知组件供货规模达千万级
高德红外(002414) 国内军用红外龙头,拓展民用安防、医疗及车载市场 2024年军品营收占比超60%,民品市场占有率约20%
大立科技(002214) 主营红外热像仪及核检设备,深耕电力、石化行业检测 2025年电力行业红外设备市占率约15%,工业检测业务增速超25%
久之洋(300516) 聚焦海洋观测与军用红外系统,技术侧重中高端市场 2024年海洋观测设备营收占比超35%,红外产品军方订单稳定
北方广微(关联北方导航) 依托军工背景拓展民用红外核心器件,主攻测温与夜视场景 2025年测温模组出货量突破百万级,民用市场占有率约8%

总结
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1、经营评分及排名

经营评分:57 总排名:1472/5196
行业排名(红外设备):2/6
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 49 79 55 75 57
行业中位数 48 66 45 59 43
行业排名 22 7 7 8 9

红外设备行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 波长光电 73 波长光电 78
2 睿创微纳 57 睿创微纳 75
3 航天智装 46 久之洋 65

2、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,睿创微纳近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月24日,睿创微纳的PE-TTM是38.21,而军工电子行业的PE-TTM是61.78,睿创微纳的PE-TTM相比军工电子行业的PE-TTM较低。

3、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
睿创微纳 2.647051 1890

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
睿创微纳 1.919681 2401

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

睿创微纳神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.6470 1.9196 11 2261

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 雷电微力 1609 630
2 振华风光 2080 915
3 宏达电子 2137 944


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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