万隆光电(300710)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期有所下降
杭州万隆光电设备股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“雷骞国”。公司的主营业务是广电网络设备及数据通信系统的研发、生产、销售和技术服务,是国内领先的广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商。
根据万隆光电2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,664.57万元，同比基本持平。扣非净利润118.42万元，扭亏为盈。万隆光电2024年第一季度净利润655.39万元，业绩扭亏为盈。
2023年公司的主要业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，占比高达76.16%，主要产品包括有线电视光纤传输设备、电信增值服务、有线电视电缆传输设备三项，有线电视光纤传输设备占比40.07%，电信增值服务占比23.84%，有线电视电缆传输设备占比22.07%。
2021年-2023年有线电视光纤传输设备营收呈下降趋势，从2021年的1.99亿元，下降到2023年的1.44亿元。2023年有线电视光纤传输设备毛利率为30.61%，同比去年的34.89%小幅下降了12.27%。
2023年电信增值服务营收8,540.61万元，同比去年的8,140.15万元小幅增长了4.92%。同期，2023年电信增值服务毛利率为26.32%，同比去年的24.75%小幅增长了6.34%。
2023年有线电视电缆传输设备营收7,907.07万元，同比去年的1.02亿元下降了22.76%。同期，2023年有线电视电缆传输设备毛利率为23.47%，同比去年的37.64%大幅下降了37.65%。
2024年一季度，万隆光电营业总收入为8,664.57万元，去年同期为8,475.62万元，同比基本持平，净利润为655.39万元，去年同期为-77.28万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为576.70万元，去年同期为-144.81万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为496.02万元，去年同期为263.20万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8,664.57万元 |
8,475.62万元 |
2.23% |
| 营业成本 |
6,082.85万元 |
6,321.38万元 |
-3.77% |
| 销售费用 |
306.82万元 |
329.98万元 |
-7.02% |
| 管理费用 |
922.48万元 |
1,240.72万元 |
-25.65% |
| 财务费用 |
134.15万元 |
149.45万元 |
-10.24% |
| 研发费用 |
549.35万元 |
525.11万元 |
4.62% |
| 所得税费用 |
271.73万元 |
173.71万元 |
56.42% |
2024年一季度主营业务利润为576.70万元，去年同期为-144.81万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）管理费用本期为922.48万元，同比下降25.65%；（2）营业总收入本期为8,664.57万元，同比有所增长2.23%；（3）毛利率本期为29.80%，同比增长了4.38%。
万隆光电2024年一季度非主营业务利润为350.42万元，去年同期为241.25万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
576.70万元 |
87.99% |
-144.81万元 |
498.24% |
| 公允价值变动收益 |
496.02万元 |
75.68% |
263.20万元 |
88.46% |
| 信用减值损失 |
-179.57万元 |
-27.40% |
-56.88万元 |
-215.72% |
| 其他 |
50.00万元 |
7.63% |
65.52万元 |
-23.68% |
| 净利润 |
655.39万元 |
100.00% |
-77.28万元 |
948.09% |
截止到2025年6月20日，万隆光电近十二个月的滚动营收为3.46亿元，在广电设备及系统行业中，万隆光电的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
广电设备及系统营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| EchoStar 回声星通信 |
1138 |
99.75 |
-8.59 |
-- |
| Harmonic |
49 |
10.20 |
2.82 |
43.56 |
| 数码视讯 |
6.69 |
-13.34 |
0.24 |
-38.48 |
| 万隆光电 |
3.46 |
-21.95 |
-1.99 |
-- |
| ST路通 |
1.77 |
-2.70 |
-0.58 |
-- |
| 佳创视讯 |
1.49 |
3.05 |
-0.58 |
-- |
| *ST亿通 |
1.01 |
-25.97 |
-0.39 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
万隆光电属于通信设备制造业，聚焦光通信传输及接入设备的研发与生产。 通信设备行业近三年受5G规模化部署、数据中心建设及物联网应用驱动，全球市场规模从2022年的1.1万亿美元增至2024年的1.3万亿美元，年复合增长率约6%。未来三年，6G预研、AI算力网络融合及绿色低碳技术将成为核心增长点，预计2027年市场规模突破1.6万亿美元。
万隆光电在国内光通信模块及广电网络设备细分领域具备差异化竞争力，2024年其光传输设备市场份额约2.3%，位列行业第二梯队，但整体营收规模较头部企业仍存在量级差距。
