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分析报告

中瓷电子(003031)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

河北中瓷电子科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司主营业务是电子陶瓷系列产品研发、生产和销售。

根据中瓷电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.48亿元,同比小幅下降6.63%。扣非净利润6,731.64万元,同比大幅增长48.53%。中瓷电子2024年第一季度净利润9,940.54万元,业绩同比小幅增长4.57%。本期经营活动产生的现金流净额为2.53亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,其中电子陶瓷材料及元件为第一大收入来源,占比69.32%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长4.57%

本期净利润为9,940.54万元,去年同期9,506.50万元,同比小幅增长4.57%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为8,188.34万元,去年同期为1.05亿元,同比下降;

但是(1)信用减值损失本期收益8.92万元,去年同期损失955.28万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为879.40万元,去年同期为10.72万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比下降22.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.48亿元 5.87亿元 -6.63%
营业成本 3.65亿元 3.98亿元 -8.15%
销售费用 339.06万元 382.76万元 -11.42%
管理费用 2,305.73万元 2,205.86万元 4.53%
财务费用 -333.54万元 -204.46万元 -63.13%
研发费用 7,226.76万元 5,474.36万元 32.01%
所得税费用 681.31万元 747.39万元 -8.84%

2024年一季度主营业务利润为8,188.34万元,去年同期为1.05亿元,同比下降22.28%。

虽然毛利率本期为33.37%,同比小幅增长了1.10%,不过(1)营业总收入本期为5.48亿元,同比小幅下降6.63%;(2)研发费用本期为7,226.76万元,同比大幅增长32.01%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润扭亏为盈

中瓷电子2024年一季度非主营业务利润为2,433.51万元,去年同期为-281.52万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 8,188.34万元 82.37% 1.05亿元 -22.28%
其他收益 1,101.80万元 11.08% 622.83万元 76.90%
其他 1,359.74万元 13.68% -904.19万元 250.38%
净利润 9,940.54万元 100.00% 9,506.50万元 4.57%

4、净现金流由正转负

2024年一季度,中瓷电子净现金流为-18.09亿元,去年同期为8,395.85万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为24.30亿元,同比大幅增长33.71倍;

但是投资支付的现金本期为44.40亿元,同比大幅增长54.50倍。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,中瓷电子近十二个月的滚动营收为26亿元,在电子陶瓷行业中,中瓷电子的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

电子陶瓷营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Kyocera 京瓷 999 3.09 12 -45.45
国瓷材料 40 8.57 6.05 -8.72
Maruwa 丸和 36 9.75 9.55 12.96
火炬电子 28 -16.04 1.95 -41.18
中瓷电子 26 37.73 5.39 64.26
鸿远电子 15 -14.69 1.54 -42.92
达利凯普 3.23 -3.02 1.14 -0.12

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中瓷电子属于计算机、通信和其他电子设备制造业。 近三年,5G通信、人工智能及新能源汽车的快速发展推动高端电子陶瓷需求增长,2024年全球电子陶瓷市场规模超300亿美元,年复合增长率达8%。未来,随着光通信模块、第三代半导体及汽车电子渗透率提升,行业将向高精度、高可靠性方向演进,预计2025年市场空间突破350亿美元。

2、市场地位及占有率

中瓷电子是国内高端电子陶瓷外壳领域的龙头企业,主导产品光通信器件外壳占据国内约25%市场份额,2024年营收规模达18.86亿元,在氮化铝基板及功率器件封装领域技术领先,客户覆盖华为、中兴等头部通信企业。

3、主要竞争对手

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