科信技术(300565)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
深圳市科信通信技术股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“陈登志”。公司主营业务是电池系统、电源系统等网络能源核心软硬件自主研发和生产，以及提供网络能源解决方案。主要产品有无线网络能源产品、数据中心产品和固定及传输网络产品。
根据科信技术2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7,006.20万元，同比大幅下降35.13%。扣非净利润-4,708.02万元，较去年同期亏损增大。科信技术2024年第一季度净利润-4,967.98万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为通信系统设备制造，其中无线网络能源产品为第一大收入来源，占比91.99%。
1、无线网络能源产品
2023年无线网络能源产品营收4.71亿元，同比去年的7.78亿元大幅下降了39.4%。同期，2023年无线网络能源产品毛利率为14.77%，同比去年的25.36%大幅下降了41.76%。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-4,967.98万元，去年同期-4,086.24万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期损失620.35万元，去年同期损失1,302.49万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-5,001.62万元，去年同期为-3,557.22万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,006.20万元 | 1.08亿元 | -35.13% |
| 营业成本 | 6,252.75万元 | 8,670.08万元 | -27.88% |
| 销售费用 | 975.73万元 | 1,174.25万元 | -16.91% |
| 管理费用 | 2,126.21万元 | 1,644.22万元 | 29.31% |
| 财务费用 | 803.98万元 | 1,022.12万元 | -21.34% |
| 研发费用 | 1,654.15万元 | 1,705.45万元 | -3.01% |
| 所得税费用 | -740.77万元 | -817.11万元 | 9.34% |
2024年一季度主营业务利润为-5,001.62万元，去年同期为-3,557.22万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7,006.20万元，同比大幅下降35.13%；（2）毛利率本期为10.75%，同比大幅下降了8.97%。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，科信技术净现金流为9,095.16万元，去年同期为-4,199.01万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3.11亿元，同比增长3.11亿元；
但是吸收投资所收到的现金本期为5.19亿元，同比增长5.19亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
科信技术属于通信设备制造业，聚焦5G网络基础设施、物联网终端及数据中心相关产品的研发与生产。 通信设备制造业近三年受5G规模化部署驱动，年均复合增长率达12%，2024年全球市场规模突破1800亿美元。未来三年，行业将向智能化、绿色低碳方向升级，边缘计算与Open RAN技术渗透率加速提升，预计2027年国内细分市场空间超5000亿元，物联网设备连接数年增速维持在25%以上。
2、市场地位及占有率
科信技术在5G无线站点能源领域具备差异化技术优势，其智能锂电备电系统在国内运营商集采中份额稳定于15%-18%，2025年数据中心温控产品线新进入三大运营商供应链，业务增速高于行业均值。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 科信技术（300565） | 主营5G基站能源管理、IDC温控及物联网终端 | 2025年智能锂电备电系统市占率17.3%居行业第三 |
| 中兴通讯（000063） | 全球领先的通信设备与解决方案供应商 | 2025年5G基站全球出货量占比31%稳居首位 |
| 烽火通信（600498） | 光通信系统与网络设备核心厂商 | 2025年光传输设备国内市场占有率24.8% |
| 光迅科技（002281） | 光电子器件研发制造龙头企业 | 2025年高速光模块出货量全球占比12% |
| 星网锐捷（002396） | 企业级网络设备及云计算解决方案提供商 | 2025年数据中心交换机营收同比增长38% |
1、经营分析总结
最近6年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近4年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损4,967.98万元，亏损较上期增大。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，主营利润近4年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年一季度主营利润亏损5,001.62万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 14 | 14 | 18 | 14 | 14 |
| 行业中位数 | 51 | 68 | 50 | 67 | 51 |
| 行业排名 | 26 | 35 | 22 | 34 | 29 |
光通信器件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 天孚通信 | 78 | 天孚通信 | 91 |
| 2 | 太辰光 | 73 | 中际旭创 | 87 |
| 3 | 中际旭创 | 69 | 新易盛 | 86 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.44 | 0.31 | 1.49 | 1.89 | 2.42 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期科信技术PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 科信技术 | -5.638136 | 5211 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 科信技术 | -2.836136 | 5051 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
科信技术神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -5.638 | -2.836 | 35 | 5198 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 辉煌科技 | 1380 | 504 |
| 2 | 中兴通讯 | 2014 | 862 |
| 3 | 中际旭创 | 2072 | 909 |
文章来源：碧湾App
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